фондовый рынок
Акции "Нижнекамскнефтехима" вчера обвалились более чем на 23%. Так инвесторы отреагировали на решение совета директоров компании увеличить уставный капитал почти в 16 раз. Участники рынка считают, что таким образом компания собирается размыть долю миноритарных держателей акций. При этом они отмечают, что доверие к акциям татарских предприятий может резко снизиться.
Вчера "Нижнекамскнефтехим" (НКНХ) объявил о решении провести дополнительную эмиссию акций в количестве 25,78 млрд штук, что в 16 раз больше существующего объема акций. Это решение, принятое 26 октября советом директоров компании, будет предложено рассмотреть акционерам на внеочередном собрании 11 декабря. Акции предлагается размещать по закрытой подписке среди прежних акционеров по номиналу (за 1 руб.). Инвесторы "по-медвежьи" оценили эту новость, уронив котировки акций нефтехимического предприятия на 23,47% ($0,75) всего за полтора часа торгов. При этом заявки на покупку акций опустились до отметки $0,4.
"Нижнекамскнефтехим" является крупнейшим в России производителем синтетического каучука. По итогам 2005 года выручка НКНХ составила 42,15 млрд руб., чистая прибыль — 2,15 млрд руб. Основными акционерами являются "Связьинвестнефтехим" (СИНХ, 28,6% голосующих акций), "Телеком-Менеджмент" (25,6%), товарищество на вере "Нижнекамскнефтехим-Менеджмент и Компания" (25,1%), Фонд содействия комплексным исследованиям и реализации перспективных программ в ТЭК (11,5%).
Как заявил вчера Ъ председатель совета директоров НКНХ Альберт Шигабутдинов, "цель эмиссии — привлечь средства на инвестиционную программу развития компании". По его словам, сейчас стоимость проектов, реализуемых НКНХ, составляет примерно $2 млрд. Он сообщил, что за решение проголосовало 90% от численного состава совета директоров. При этом его не смутило падение котировок НКНХ. "Пусть сейчас немного упадут, зато после эмиссии капитализация компании вырастет почти на $1 млрд",— заявил господин Шигабутдинов.
Однако участники рынка считают иначе. "Это убийственная новость для акций,— заявила аналитик ИК 'Центр Инвест Секьюритис' Наталья Янакаева.— Компания собирается увеличить свой уставный капитал почти в 16 раз, это означает, что цена на ее акции упадет во столько же раз". "На такое заявление рынок мог отреагировать только негативно,— считает главный управляющий по акциям УК 'ОФГ Инвест' Светлана Ле Галль.— Люди в шоке от поведения менеджмента". При этом, как отметил аналитик ИК "Тройка Диалог" Михаил Стискин, "никакой необходимости в допэмиссии для компании нет. Компания вполне могла привлечь эти деньги в виде долгов, тем более что у НКНХ открыта кредитная линия на 5 млрд руб. в Сбербанке". По мнению аналитика ИК "Ренессанс Капитал" Марины Алексеенковой, "это просто нереальное увеличение уставного капитала. Основным акционерам придется платить от $90 млн до $270 млн, чтобы их доля не была размыта".
В этой связи участники рынка напоминают об аналогичных действиях полтора года назад компании "Казаньоргсинтез" (последний раз Ъ писал об этом 11 мая 2005 года). Тогда компания планировала увеличить уставный капитал более чем в 3,5 раза, и рынок отреагировал падением котировок акций "Казаньоргсинтеза" на 40%. По словам Натальи Янакаевой, "в прошлом году 'Казаньнефтеоргсинтез' тоже объявлял о допэмиссии, но затем ее отменил. Акции упали в цене, и их скупал с рынка основной акционер. Правда, на этот раз скорее информация достоверная. Не исключено, что таким образом компания размоет долю миноритарных акционеров". Вместе с тем Альберт Шигабутдинов не исключил, что эмиссия, за которую должно быть подано 75% голосов, может быть заблокирована. Например, если СИНХ, как и в случае с "Казаньоргсинтезом", проголосует против допвыпуска. Он также не исключил, что СИНХ может проголосовать "за", но не выкупить свою долю. По мнению госпожи Ле Галль, "эта ситуация может в принципе подорвать доверие рынка к акциям, которые торгуются от Татарстана".
