На прошлой неделе акционеры крупнейшего в России производителя молочной продукции ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты питания" (ВБД) объявили, что продадут до 10% акций компании. Официальная причина доразмещения — желание повысить ликвидность акций ВБД в России, разрыв в стоимости которых по сравнению с котировками на NYSE с апреля достиг 15%. Эксперты между тем считают, что акционерам ВБД нужны средства на реализацию их новых проектов.
ВБД не планирует проводить допэмиссию, свои акции продадут владельцы компании. Сейчас 58,38% акций ВБД распределены между семью крупными акционерами, около 40% обращается на NYSE в виде ADR. По информации Ъ, точный объем размещения будет определен до конца текущей недели и составит 3-7% акций компании. "Акции будут продавать все основатели ВБД, кроме председателя совета директоров Давида Якобашвили (владеет 10,12% акций ВБД.—Ъ)",— сообщил пресс-секретарь компании Антон Сарайкин. По его словам, после определения размера пакета, каждый из акционеров продаст бумаги пропорционально своей доле. Соответственно, сильнее всего сократят пакеты Гавриил Юшваев и Сергей Пластинин, владеющие 19,45% и 10,75% акций.
Исходя из котировок ADR, 10-процентный пакет ВБД акций можно оценить в $190 млн. Однако в России он, очевидно, будет продан заметно дешевле — за $160-170 млн. "Мы считаем, что акции будут предлагаться с дисконтом в 14% по отношению к цене ADR ВБД к закрытию торгов на NYSE в четверг, то есть около $38",— говорит аналитик группы "Ренессанс Капитал" Наталья Загвоздина. По ее словам, доразместить акции ВБД в Нью-Йорке невозможно: там обращается 40% акций компании, что и так на 5% превышает объем размещения ценных бумаг российским эмитентом на западных биржах, разрешенный ФСФР.
По официальной версии, решение о продаже акций принято для увеличения ликвидности ценных бумаг ВБД на российском рынке. Если до апреля этого года котировки акций компании в РТС совпадали со стоимостью ADR на NYSE, то сейчас в Нью-Йорке цена на 10-15% выше. "Доразмещение повысит ликвидность бумаг, позволив крупным инвесторам приобретать более значимые пакеты,— говорит аналитик ИК `Брокеркредитсервис` Татьяна Бобровская.— В итоге спрос повысится, и, возможно, цены `сблизятся` с ADR". Аналитики вспоминают продажу год назад на российском рынке 10% акций МТС, которая помогла увеличить ликвидность акций оператора.
Первичная реакция рынка на информацию о продаже 10% акций ВБД тем не менее была негативной. В РТС была заключена одна сделка по $38 за акцию, что на 5% ниже цены предыдущего дня. Котировки снизились: с $40 до $39,5 на продажу и с $38 до $36,1 — на покупку. Американские инвесторы вообще не отреагировали на действия ВБД: на NYSE стоимость ADR выросла на 0,16%, до $43,63. "Первичная реакция рынка непоказательна,— отмечает Наталья Загвоздина.— Необходимо подождать результатов торгов за более длительный период".
Доразмещение акций ВБД может быть вызвано необходимостью привлечь новые инвестиции, отмечают аналитики. "Решение менеджеров может трактоваться необходимостью получить определенную сумму на развитие других проектов",— считает аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев. Эту версию подтверждают заявления, ранее сделанные топ-менеджерами компании. Рассказывая Ъ о создании нового многопрофильного холдинга, в который войдут практически все бизнесы основных акционеров ВБД, председатель правления компании Сергей Пластинин заявил, что у них "возникали сложности с привлечением средств под наши новые проекты". Так, по его словам, чтобы "реализовать проект в том же Сити, где предполагается построить порядка миллиона квадратных метров площадей, нужны миллионные инвестиции, часть из которых мы и собираемся привлечь". Можно предположить, что средства, вырученные от доразмещения, пойдут на эти цели, соглашается аналитик ИК "Атон" Татьяна Капустина, отмечая, что ВБД пока остается основным активом своих акционеров.
