курс покупки* курс продажи*
Английский фунт стерлингов 0,6645 (+0,0049) 0,6649 (+0,0048)
Бельгийский франк 32,70 (-0,43) 32,74 (-0,43)
Голландский гульден 1,792 (-0,016) 1,793 (-0,016)
Итальянская лира 1487 (+4) 1492 (+4)
Канадский доллар 1,2685 (-0,0177) 1,2690 (-0,0177)
Немецкая марка 1,592 (-0,018) 1,593 (-0,018)
Норвежская крона 6,79 (-0,045) 6,80 (-0,045)
Финская марка 5,461 (+0,059) 5,477 (+0,059)
Французский франк 5,391 (-0,0565) 5,396 (-0,0565)
Шведская крона 7,24 (+0,03) 7,25 (+0,03)
Швейцарский франк 1,4698 (-0,0069) 1,4708 (-0,0069)
Японская иена 124,65 (-0,2) 124,70 (-0,2)
ЭКЮ 1,23379 (+0,01734)
* — курс доллара к национальным валютам, по данным агентства REUTER на
29 января
** — долларов за ЭКЮ. В скобках даны изменения по сравнению с 15 января.
Биржевой курс близок к пороговому значению
В прошлом выпуске Ъ (#3 стр. 7) эксперты предсказали произошедший на прошлой
неделе взлет курса доллара и его последующую относительную стабилизацию.
Однако масштабы этого скачка оказались существенно больше прогнозных. По
мнению большинства наблюдателей, рекордное повышение курса вызвано целой
серией правительственных заявлений, которые и привели валютный рынок в
состояние ажиотажа и шока.
Как и предполагали авторы нашего последнего прогноза валютных котировок, к
началу минувшей недели спрос на валютной бирже начал проявлять некоторые
признаки насыщения, и ничто не предвещало повышения котировок более, чем на
50 пунктов. Более того, проведенный экспертами Ъ в прошлый понедельник
экспресс-опрос активно торгующих на валютной бирже дилеров некоторых банков
показал, что мало кто из них сам собирался и рекомендовал своим клиентам
"торговаться" больше, чем до уровня 550 руб./$. Однако в течение недели
произошло сразу четыре события, которые ввергли участников валютного рынка
буквально в состояние шока.
Первое из них — прозвучавшее во вторник в утреннем выпуске информационной
телепрограммы сообщение зампреда Центробанка о начале выпуска новых, чисто
российских наличных денежных знаков. Все участники валютных торгов, в том
числе и те, кто оперирует с рублевыми массами из стран ближнего зарубежья,
отреагировали на эту новость резким поднятием планки допустимых значений
курса покупки банками валюты для них. Второе событие — публикация инструкции
Центробанка о перерегистрации лицензий торгующих на СКВ магазинов и
ограничение круга подлежащих реализации за валюту товаров и услуг. (Подробнее
см. материал на стр. 8)
Третья новость — взимание с 1 февраля налога на добавленную стоимость на
импортные товары непосредственно при растаможивании. Для срочного завершения
проплаты контрактов и транспортных услуг многие импортеры вынуждены были
согласиться на покупку валюты по более высокому курсу.
И наконец, четвертая "вводная" — это содержащийся в правительственной
программе пока туманный, но неприятный намек, на возможное — и скорое —
введение единого курса рубля, которое, естественно, сопряжено с введением
ограничений (для "пресечения спекуляций") на покупку валюты.
Все эти спрессованные во времени события в совокупности вызвали такой ажиотаж
на рынке валюты, который нельзя сравнить по масштабам даже со всплесками
инфляционных ожиданий в ходе августовского путча, при либерализации цен и в
связи со сменой правительства Гайдара.
Кроме того реальной экономической причиной резко возросшей активности
покупателей валюты, по мнению специалистов, послужило подтверждаемое дилерами
поступление на биржу части предоставленных топливно-энергетическому комплексу
кредитов. В частности, объем затраченных на покупку валюты рублей на
московской бирже в январе (свыше 237 млрд руб.) более чем на четверть
превысил соответствующую декабрьскую сумму (187,7 млрд руб.) и почти на
60% — объем рублевых средств, затраченных на бирже в ноябре 1992 года (около
151 млрд руб.).
Тем не менее, сложившиеся на московских торгах 26 января биржевые котировки
перешли тот рубеж, за которым основная масса клиентов биржи уже перестали
покупать валютные средства. Это сказалось на результатах последующих
петербургских и московских торгов. В частности, на торгах Санкт-Петербургской
валютной биржи 27 января первоначальное предложение валюты впервые в этом
году превысило спрос (см. рис. 1). В результате курс доллара установился на
1 пункт ниже результата московских торгов 26 января. По мнению наблюдателей,
петербургский курс мог опуститься еще ниже, если бы банки-продавцы СКВ,
стремясь не допустить резкого снижения биржевых котировок, не сняли часть
заявок на продажу валюты.
На региональных российских валютных биржах — так же, как и в
Санкт-Петербурге — игроки весьма своеобразно отреагировали на взлет
московского курса до невиданных высот.
Например, торги 27 января на Уральской региональный валютной бирже вообще
проходили по предварительной договоренности банков-участников для покрытия
взаимозадолженности. Об этом свидетельствуют как абсолютное совпадение
первоначального спроса на валюту с уровнем предложения и общим объемом
продаж, так и весьма невысокий по сравнению со среднероссийским биржевой
курс. Высокая же дефицитность торгов на Сибирской межбанковской валютной
бирже 27 января (см. рис. 1) объясняется самим ходом торгов, носивших скорее
аукционный характер. Так, первоначальное предложение полностью отсутствовало,
и лишь после вынужденного повышения биржевого курса часть продавцов
согласилось выставить на продажу $0,1 млн. Для большинства же из них даже
курс 590 руб./$ показался недостаточным, и лишь на проходивших по тому же
сценарию торгах 29 января, когда биржевой курс повысился еще на 5 пунктов,
продавцы валюты полностью удовлетворили заявки на покупку, и торги оказались
бездефицитными.
В промежутке между московскими торгами пожар ажиотажа не перекинулся на
другие биржи, и ожидания московских дилеров "на повышение" стали более
умеренными. Сработала и эластичность спроса по курсу, что привело к заметному
снижению объемов первоначального спроса.
Кроме того, 28 января Центральный банк — после двухнедельного "молчания" —
вновь прибег к валютным интервенциям, которые проводятся в целях
корректировки динамики биржевого курса. В результате сбалансированность
торгов улучшилась, и курс практически стабилизировался.
Эксперты Ъ отметили, что при незначительном росте курса (доли процента) объем
сделок на торгах был существенно ближе к первоначальному спросу и достаточно
заметно (на $15 млн.) превысил первоначальное предложение. Они расценили этот
факт как признак, что продавцы валюты торопились продать валюту в ожидании
падения курса.
Прогнозные расчеты, проведенные экспертами Ъ с учетом нового скачка валютных
котировок на минувшей неделе, показывают, что на двух следующих торгах
возможна как стабилизация курса в коридоре 575 руб./$ (+/-2%), так и его
умеренный рост при верхних значениях курса на торгах 2 февраля в районе
595 руб./$, а 4 февраля — в районе 615 руб./$. Второй вариант менее
вероятен, однако любой новый шаг со стороны правительства и Центробанка может
сохранить элемент ажиотажа на торгах.
ВЛАДИМИР Ъ-БЕССОНОВ, ТАТЬЯНА Ъ-ГУРОВА, НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, ВАЛЕРИЙ Ъ-ФАДЕЕВ
По материалам Валютной группы Ъ