Китай обсуждает возможность пересмотреть политику управления собственными золотовалютными резервами (ЗВР). Как заявил глава Института исследования финансов при правительстве КНР Ся Бин, в ЗВР Китая может вырасти доля золота, а часть их может стать базой для создания международного инвестфонда — эта практика активно используется Сингапуром. Если это произойдет, все международные финансовые рынки ждут серьезные перемены.
Дискуссия о возможном изменении принципов размещения ЗВР Китая идет довольно давно, однако на этой неделе она вышла на поверхность. Глава Института исследования финансов при правительстве КНР Ся Бин сообщил, что поддерживает увеличение доли золота в ЗВР и основание международного инвестиционного фонда на базе государственных валютных резервов.
КНР является обладателем крупнейших в мире ЗВР. Только за май 2006 года они выросли на $30 млрд, до $925 млрд. На протяжении уже нескольких лет не только в Китае, но и ряде других стран Юго-Восточной Азии (в частности, Индии и Таиланде — их ЗВР тоже очень высоки) идет дискуссия об их "избыточности" и выражается недовольство низкой доходностью их размещения. Как и большинство ЦБ в мире, Банк Китая не публикует подробных данных о структуре ЗВР, но считается, что его резервы размещены в практически безрисковых ценных бумагах правительств развитых стран, в первую очередь американских казначейских обязательствах. По данным министерства финансов США на середину 2005 года китайское правительство вложило в американские ценные бумаги $527 млрд. Доля золота, по данным Хе Фэна, экономиста Академии социальных наук КНР, составляла около 1,3% ($12 млрд).
Если Китай попытается поднять долю золота в ЗВР до 10-15% (соотношение, принятое в ряде стран Европы), это приведет к резкому увеличению спроса на золото, росту цен на него и, возможно, колебаниям курсов доллара и евро. В России, по данным ЦБ РФ, доля золота в ЗВР составляет 3% ($8 млрд).
Возможное создание на базе части ЗВР Китая инвестфонда — еще более интригующая новость. Пока крупнейшим в мире образцом такой политики управления ЗВР являются государственные инвестиционные фонды Сингапура — Temasek Holdings и Government of Singapore Investment Corp. (GIC). Temasek и GIC принадлежат значительные пакеты акций сингапурских и международных корпораций, активы каждого фонда превышают $100 млрд. По словам министра-наставника Сингапура Ли Кван Ю, это "государственные корпорации с частной психологией", что для Китая звучит достаточно приемлемо.
Эксперименты с менее традиционным использованием ЗВР уже идут в Китае. Как указывает аналитик инвестбанка Lehman Brothers Роб Суббараман, Китай уже использовал $60 млрд из ЗВР на увеличение капитала госбанков. Но появление даже части из почти $1 трлн китайских ЗВР на мировых рынках может серьезно изменить их структуру, а прецеденту Китая могут последовать и другие азиатские страны.