После достижения курсом доллара локального пика 15 июня (1116 руб./$) тенденция устойчивого роста, характерная для четырех предыдущих месяцев, сменилась на противоположную. До конца июля события на валютном рынке развивались в условиях плавного, но устойчивого снижения котировок, достигших 30 июля уровня в 987 руб./$.
Среди организационных причин, повлиявших на формирование этой тенденции, основная роль принадлежит изменению правил продажи валютной выручки (которая стала поступать на биржу, минуя ЦБ) и переходу ММВБ на ежедневный режим торгов. Несколько улучшилась в этот период и макроэкономическая ситуация. В частности, повышение ставки рефинансирования сначала до 140%, а затем до 170% способствовало росту дефицитности рублевых средств. В том числе, укреплению рубля способствовали ввод 26 июля собственной российской наличной валюты (обмен "старых" рублей на "новые"), а также допуск на российские рынки нерезидентов в качестве продавцов валюты.
Рост курса доллара на рынке наличных продаж по инерции продолжался некоторое время после снижения биржевого курса. В итоге в июне разница между наличными и безналичными котировками вновь увеличилась, достигая 100-130 пунктов.