В конце мая — начале июня на российских фондовых биржах начался стремительный рост курсовой стоимости приватизационного чека. Достаточно сказать, что в первые дни лета курс ваучера по отдельным сделкам на РТСБ и Санкт-Петербургской фондовой бирже достигал беспрецедентного по тем временам уровня 11 500-12 000 руб.
По мнению экспертов, на резкое изменение конъюнктуры рынка ваучеров повлияла в первую очередь активность российской исполнительной власти, выпустившей в мае целый ряд указов, направленных на дальнейшее развитие приватизации и ускорение оборота приватизационных чеков. К такого рода указам следует отнести прежде всего указ Ельцина "О государственных гарантиях права граждан России на участие в приватизации". Согласно этому указу чековым фондам было запрещено продавать собранные у населения чеки. И пока инвестиционные фонды разбирались в ситуации и находили обходные пути, рынок временно лишился крупных поставщиков ваучеров.
Интересен с точки зрения анализа июньской конъюнктуры рынка приватизационных чеков и другой документ — распоряжение Госкомимущества Российской Федерации #837 от 17 мая 1993 года — в котором говорится об обязательной продаже на чековых аукционах не менее 29% от уставного капитала приватизируемых предприятий. Очевидно, что такая мера в немалой степени способствовала повышению интереса к чековым аукционам со стороны институциональных инвесторов, поскольку позволяла им почти гарантированно сформировать контрольный или близкий к контрольному пакет акций приватизированных предприятий.