По мере развития ваучерной приватизации в России многие финансовые институты начинают подходить к применению все более сложных и "зрелых" форм торговли акциями приватизированных предприятий. О еще одной новации в этой области объявил на состоявшейся вчера пресс-конференции фонд "Деловые услуги", впервые предложивший концепцию управления чековым фондом, практически неотличимую от классической модели управления американскими взаимными фондами роста.
Чековый фонд "Деловые услуги" был создан осенью этого года акционерным обществом "Торговый дом ГУМ" с целью привлечения приватизационных чеков, принадлежащих сотрудникам ГУМа. При разработке идеологии фонда его менеджеры постарались учесть основные недостатки инвестиционных стратегий, реализованных многочисленными чековыми фондами, работающими на рынке. В частности, они стремились избежать распыления инвестиций по десяткам предприятий и сосредоточиться на вложениях в те акции, вторичный рынок которых уже в той или иной степени сформировался. В итоге для организации управления "Деловыми услугами" была избрана классическая концепция функционирования взаимного фонда роста, отвечающая всем этим требованиям. Ее базовыми положениями являются: ориентация на ведение операций на рынке капиталов (а не на денежном рынке), тщательный отбор акций, имеющих большой потенциал к росту (так называемые growth stocks), а также ведение двусторонних котировок акций самого фонда на базе показателя "чистая стоимость активов в расчете на одну акцию". При этом доход фонда складывается из реализации роста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.
Как было заявлено на пресс-конференции, руководство "Деловых услуг" не рассчитывает на то, что вторичный рынок акций приватизированных предприятий сформируется "сам по себе". Поэтому управляющая компания фонда намерена стать центром вторичной котировки всех акций, включаемых в портфель "Деловых услуг", поддерживая таким образом их ликвидность.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН, ИЛЬЯ Ъ-СОКОЛОВСКИЙ