На МТС-банк давит размещение

По информации “Ъ”, институциональные инвесторы оказывают давление на МТС-банк с целью снижения цены первичного размещения. Текущие оценки слишком высокие, утверждают источники “Ъ” на фондовом рынке. МТС-банк готовится к объявлению диапазона цены акций, это может произойти уже 19 апреля, тогда же будет открыта книга заявок. Эксперты ожидают участия институциональных инвесторов, однако значительной переподписки на акции не прогнозируют.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

В четверг, 18 апреля, МТС-банк сообщил о включении своих акций в первый уровень ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже. Торговая площадка уточнила, что акции допускаются к торгам с 26 апреля. Речь идет о выпуске почти 7,19 млн акций, которые МТС-банк планирует разместить по открытой подписке.

IPO может пройти «в ближайшие дни», сообщил в четверг вице-президент МТС-банка Сергей Ульев на вебинаре банка «Синара». По его словам, объем размещения планируется в 10–12 млрд руб., сообщил «Интерфакс» (см. “Ъ” от 13 апреля). Саму цены размещения банк объявит в ближайшие дни, заявил господин Ульев.

По словам двух источников “Ъ” на рынке, уже в пятницу, 19 апреля, эмитент может объявить диапазон размещения и откроет книгу заявок.

Вместе с тем, по информации “Ъ”, интерес институциональных инвесторов на текущий момент слабый из-за высоких оценок. По словам нескольких источников “Ъ” на фондовом рынке, премаркетинг идет «очень туго из-за высоких оценок, которые называются менеджментом банка». «Институциональные инвесторы в лице управляющих давят на менеджмент, чтобы он понизил оценку, по которой будут размещаться акции, если хочет, чтобы получилась история роста»,— отмечает один из собеседников “Ъ”.

По словам двух портфельных менеджеров, акции банка были бы интересны для покупки при оценке в 0,8 капитала. «Даже 0,8 капитала не слишком привлекательная цена в условиях, когда весь рынок недотягивает до справедливых оценок на 20–30%»,— отмечает еще один портфельный управляющий. «С учетом темпов роста справедливая оценка МТС-банка 100–110 млрд руб. с учетом капитала, который будет привлечен на IPO, и 85–95 млрд руб. без учета, что составляет 1–1,2 капитала»,— считает инвестиционный стратег «Арикапитал» Сергей Суверов. По его мнению, «сделка будет интересна», если банк «согласится дать рынку дисконт к этой оценке».

В МТС-банке не предоставили комментариев. При этом источник “Ъ”, близкий к сделке, утверждает, что «индикации спроса от институциональных инвесторов сильные, и этот спрос дополняется крайне высоким интересом со стороны розницы».

По оценке руководителя управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания «Газпромбанк Инвестиции» Андрея Ванина, МТС-банк выходит по рыночной оценке с дисконтом к капиталу. «Отчасти это связано с низкой рентабельностью (в 2023 году ROE составила 19,1%.— “Ъ”) и высокой долей потребительских кредитов (91% в структуре розничного портфеля.— “Ъ”)»,— отмечает эксперт. По его оценке, большой переподписки в этом размещении не будет, «на уровне 2–3 раз из-за разогретого рынка IPO и сильного материнского бренда».

В ходе выступления на вебинаре SberCIB 18 апреля председатель правления МТС-банка Илья Филатов отметил, что в аллокации между розничными и институциональными инвесторами банк будет ориентироваться на прошедшие за последние три-шесть месяцев IPO финсектора, однако не уточнил детали. По оценке господина Ульева, банк хочет «сделать сбалансированную книгу с большой частью институциональных инвесторов, достаточно значимой». Финансовый эксперт Андрей Бархота оценивает примерное соотношение институциональных и розничных инвесторов как 60/ 40 или 70/ 30. В брокере «Го Инвест» оценивают, что институциональным инвесторам может уйти «от половины размещаемых бумаг».

Ольга Шерункова, Виталий Гайдаев, Ксения Куликова