"Ингосстрах", как стало известно в прошлую пятницу, планирует стать первой российской страховой компанией, вышедшей на IPO. Ожидается, что компания во второй половине 2006 года привлечет более $500 млн, разместив 15-20% своих акций на Лондонской фондовой бирже (LSE). В компании избегают комментировать детали предстоящего IPO.
До конца текущего года может состояться IPO "Ингосстраха". О том, что компания планирует разместить 15-20% акций на сумму от $500 млн, сообщило в пятницу информагентство Reuters, ссылаясь на источники в банковских кругах. По информации агентства, страховщик уже привлек в качестве лид-менеджеров IPO Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley. В компаниях эту информацию не комментируют.
В самой компании информацию о параметрах и сроках IPO тоже практически не комментируют. Как заявил Ъ вчера вице-президент "Ингосстраха" Илья Соломатин, "слухи о нашем IPO ходят давно, но прямого поручения заниматься IPO акционеры нам пока не давали". По его словам, собрание акционеров "Ингосстраха" состоится 26 мая. "Пока в повестке собрания вопрос об IPO не стоит,— рассказывает господин Соломатин,— но повестка закрывается за месяц до начала собрания, соответственно, он может там появиться". По словам вице-президента "Ингосстраха", представителей Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley в компании нет.
Как бы там ни было, если "Ингосстрах" в этом году проведет первичное размещение акций, он станет первым российским страховщиком, сделавшим это. "Я считаю, что компания готова к IPO",— заявил Ъ Илья Соломатин. В конце 2005 года на рынке появилась информация, что IPO планирует провести и другой крупный страховщик — РОСНО. Правда, в отношении РОСНО конкретных планов по параметрам выпуска не называлось, а сроки IPO относились к 2007 году.
"РОСНО заканчивает программу подготовки к IPO,— заявил Ъ глава компании Леонид Меламед,— но окончательное решение по этому поводу пока не принято. Наши акционеры (АФК 'Система' и немецкий страховой гигант Allianz AG.— Ъ) получили листинг, и к нам применяют такие же требования".
Опыт торгов акциями крупнейших страховщиков на европейских биржах показывает, что соотношение капитализации компаний и сбора премий равно 0,7-0,8. Например, капитализация Allianz AG — €56 млрд, а премии в 2005 году — €66 млрд. У французского страховщика AXA капитализация равна €54 млрд, а премия — €68 млрд, у британской Aviva — £19 млрд и £27 млрд соответственно.
По данным Федеральной службы страхового надзора, по итогам 2005 года сборы "Ингосстраха" по страхованию составили порядка 25 млрд руб., собственный капитал на 1 января 2006 года — 6 млрд рублей. Однако аналитики пока затрудняются сказать, какой коэффициент оценки капитализации будет применяться в отношении акций "Ингосстраха". Русский страховщик в разы меньше вышеперечисленных западных игроков.
"Если кто и рассчитывает удачно разместиться из отечественных страховщиков, так это 'Ингосстрах',— считает аналитик Fitch Дмитрий Пискулов,— компания известна на рынке". По его словам, судя по размеру выставляемого пакета, "Ингосстрах" заинтересован в портфельных инвесторах. "Страховщики могут купить акции 'Ингосстраха',— считает господин Пискулов,— но вряд ли с целью получения блокпакета акций и возможности вмешиваться в управление компанией".
Увеличение капитала компании в результате IPO может положительно повлиять на ее рейтинги финансовой устойчивости. В настоящий момент, по версии Standard & Poor`s (S&P), "Ингосстраху" присвоен рейтинг ВВ (минимально достаточный рейтинг финансовой устойчивости). В июне 2005 года S&P выделяло два основных негативных фактора, влияющих на рейтинг,— высокие отраслевые риски и сохраняющуюся необходимость в увеличении капитала. Устранение одного их факторов вполне может привести к повышению рейтинга S&P. По версии агентства Moody`s, рейтинг финансовой устойчивости "Ингосстраха" находится на уровне Ba2 (аналогичный рейтингу по версии S&P). В январе 2006 года Moody`s полагало, что в среднесрочной перспективе "Ингосстраху" понадобится увеличение капитала — теоретически IPO "Ингосстраха" позволяет решить часть задач по повышению рейтинга.