Вчерашняя публикация результатов работы МТС, крупнейшего российского сотового оператора, стала поводом для снижения курсовой стоимости акций самой компании МТС, ее материнской компании АФК "Система" и крупнейшего конкурента "Вымпелкома". Так рынок встретил плохую, но давно ожидаемую новость, что новые абоненты больше не приносят сотовым компаниям прибыли.
Компания МТС опубликовала результаты работы в четвертом квартале прошлого года и вместе с ними — результаты за весь 2005 год. Годовые результаты сотовой компании выглядят вполне убедительно: выручка МТС в 2005 году выросла на 28,9%, до $5,011 млрд, чистая прибыль увеличилась на 14%, до $1,126 млрд, маржа OIBDA (рентабельность по операционной прибыли до переоценки и амортизации) составила 50,7%. Количество абонентов за год выросло на 24 млн человек, до 58,2 млн.
Однако после обнародования результатов акции МТС стали дешеветь; к 20.40 по московскому времени депозитарные акции МТС на NYSE подешевели на 5,08%. Вместе с ними на 1,27% снизились акции АФК "Системы" (торгуются на LSE), основным активом которой являются МТС. На 2,47% подешевели акции "Вымпелкома" на NYSE, на которого аналитики традиционно проецируют тенденции, характерные для МТС.
Так рынок отреагировал на результаты работы МТС в четвертом квартале прошлого года. Они у МТС оказались хуже условного "консенсуса" — усредненного прогноза аналитиков о ближайших перспективах компании. Выручка МТС сократилась в последнем квартале прошлого года до $1,33 млрд с $1,38 млрд в третьем квартале. OIBDA margin сократилась до 46% с 53,3%. Показатель среднего дохода на одного абонента (ARPU) в России упал до $7,3 с $8,9, что также не оправдало надежды аналитиков — они ожидали $7,6.
В МТС снижение квартальных показателей объяснили тем, что третий квартал традиционно дает более высокий показатель ARPU из-за активного использования роуминга абонентами в отпускной сезон. Однако эксперты обращают внимание на тот факт, что доход от новых абонентов МТС, привлеченных в четвертом квартале, не скомпенсировал снижение ARPU, что привело к итоговому падению выручки. "Результаты у МТС не очень хорошие, хотя они в целом в рамках наших ожиданий,— говорит начальник аналитической службы Альфа-банка Андрей Богданов.— Четвертый квартал — традиционно очень трудное время для сотовых компаний, тем более когда их основное стремление — завоевать долю рынка на заключительном этапе его освоения. Однако, как мы видим из цифр, это уже не очень доходный сегмент".
В последние месяцы 2005 года компания МТС набрала 7,8 млн абонентов, 5,4 млн из которых были привлечены в России. Это едва ли не сверхплановый результат, однако он не спас компанию от падения выручки. Аналитики в связи с этим допускают, что на результаты МТС до сих пор оказывают ощутимое влияние последствия прошлогодних промо-акций, в ходе которых компания МТС привлекала большое количество "абонентов-однодневок", то есть тех, кто использовал подарочные карты "на выговор", не принося компании какой-либо прибыли. "МТС страдают из-за известных проблем с абонентской базой — это повлияло на то, что отдельные показатели компании оказались размыты,— считает Антон Погребинский из ACM-Consulting.— В то же время есть все основания полагать, что МТС перестали экспериментировать с набором абонентов любой ценой и уже во втором квартале мы увидим положительную динамику по ключевым показателям".