Вчера ставки краткосрочных кредитов выросли до максимальных отметок в этом месяце — 7,5% годовых. Участники рынка считают, что рублевый дефицит спровоцирован не только окончанием отчетного периода, но и активной покупкой долларов. По их мнению, ставки в ближайшее время не опустятся ниже 4-5% годовых, что для рынка облигаций означает заметное снижение котировок.
Дефицит рублевых средств резко обострился. Остатки на корсчетах банков в ЦБ за день опустились почти на 30 млрд руб.— ниже отметки 300 млрд руб. Ставки по краткосрочным кредитам к концу дня поднялись до 7,5% годовых. В результате банки были вынуждены занять у ЦБ с помощью аукциона прямого репо более 13 млрд руб. Последний раз так много банки занимали у ЦБ месяц назад.
Обострение дефицита в конце месяца и тем более квартала является привычной ситуацией для российского рынка. Ведь именно в это время банки проводят основные платежи своих клиентов в бюджет. Впрочем, по мнению участников рынка, нынешний дефицит спровоцирован не столько налоговыми платежами. "Из-за календарных факторов ставки не были бы сейчас такими высокими. Банки сейчас скупают доллары, из-за этого валюта не доходит в ЦБ, а рынок недополучает рубли",— заявил руководитель группы по операциям на валютном и денежном рынках Райффайзенбанка Сергей Щепилов.
По оценке участников рынка, в расчете на укрепление рубля в бивалютной корзине спекулянты в последние месяцы открыли короткие позиции по доллару на сумму около $5 млрд. Заявления представителей ЦБ об окончании укрепления рубля неизбежно должны были привести к массовому закрытию этих позиций (см. Ъ от 16 марта). На это потребовалось бы около 140 млрд руб. Конечно, такое действие не происходит одномоментно, однако поддерживает напряжение. "Последнее время клиентские продажи валюты были большими, и рынок все это вбирал в себя. Но теперь ставки нормализуются на уровне 4,5-5% годовых, а к концу месяца будут выскакивать до 7% годовых",— заявил начальник отдела операций на валютном рынке МДМ-банка Петр Неймышев.
Сами банки готовы к такой ситуации, они работали в таком режиме осенью прошлого года. А вот для рынка облигаций рост ставок будет крайне неприятен. "Позиции на рынке облигаций нередко рефинансируются на МБК. И если высокие ставки продержатся долгое время, то это приведет к снижению доходности операций и сокращению позиций",— заявил аналитик ИК "Атон" Алексей Ю. "Если ставки на рынке МБК продержатся около 5% в течение месяца, то закрытие позиций на рынке приведет к росту доходности на 0,2-0,3% годовых",— заявил начальник анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян.
