Фонды потратились на акции
Управляющие избавляются от наличных
Портфельные управляющие крупнейших инвестиционных фондов с оптимизмом начинают смотреть на перспективы мировой экономики. Они резко сократили долю наличности в портфелях, нарастив вложения в акции американских компаний, особенно крупнейших технологичных. Акции подобных компаний представлены и на российском рынке, и их котировки также растут быстрее рынка, но их оборот в РФ невелик.
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Февральский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), свидетельствует о резком падении доли наличных средств в портфелях инвесторов. Средняя доля кэша снизилась с 4,8% до 4,2%, минимального значения с августа 2021 года. В последний раз показатель снижался так сильно в январе минувшего года. При этом число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была выше индикативного уровня, лишь на 6% превосходило количество тех, у кого этот показатель был ниже. Месяц назад превышение составляло 17%.
Снижение запасов наличных происходит на фоне уменьшившихся геополитических рисков и улучшения ожиданий относительно перспектив мировой экономики.
По данным опроса BofA, ключевым риском для менеджеров стал риск инфляции, вытеснивший доминировавший в январе риск геополитики. Вдобавок к этому впервые с февраля 2022 года сравнялось число портфельных управляющих, не ожидающих рецессии мировой экономики в перспективе 12 месяцев, и тех, кто этого по-прежнему не исключает.
Улучшению настроений портфельных управляющих способствовали отсутствие дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке, а также публикация в последнее время позитивных данных по экономике США. В частности, рост ВВП в четвертом квартале составил 3,3% (в годовом исчислении), тогда как аналитики ожидали подъема лишь на 2%. По итогам всего года экономика страны выросла на 2,5%, что на 0,6 процентного пункта выше показателя 2022 года. «США чуть ли единственные среди развитых экономик показали экономический рост в этом году, и потоки капитала реагируют на это»,— отмечает директор по инвестициям Astero Falcon Олег Новиков.
Добавляет оптимизма инвесторам стартовавший в конце января в США сезон отчетностей.
По данным FactSet, 75% из уже отчитавшихся компаний удалось превзойти оценки аналитиков по прибыли на акцию. «Отчетности компаний показали, что, несмотря на высокий текущий уровень ставок, ключевые американские компании смогли показать рост как продаж, так и прибылей»,— отмечает господин Новиков.
В таких условиях свободную ликвидность инвесторы активно направляют на покупку акций. По данным BofA, число управляющих, у которых вложения в акции были выше индикативного уровня, на 21% превысило число тех, у которых показатель был ниже. В январе показатель был более чем вдвое ниже. В основном эти средства шли на американский рынок, в первую очередь в акции высокотехнологических компаний. По данным BofA, две трети опрошенных назвали самой популярной торговой идеей февраля покупку акций компаний «большой семерки» (MAG7) — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta (деятельность которой признана в РФ экстремистской и запрещена). «Информационные технологии — это основной сектор роста в мировой экономике, связанный с технологическим прорывом, продолжающимся уже более 20 лет»,— отмечает директор по инвестициям УК «Эра инвестиций» Иван Лавриненко.
Российский рынок IT- компаний довольно сильно изолирован от мировых инвесторов, но и на нем наблюдаются те же тренды, усиленные необходимостью импортозамещения. Об этом говорят не только опережающие темпы роста отраслевого индекса, который с начала года вырос более чем на 17%, втрое опередив динамику индекса Московской биржи, но и успешные IPO группы «Астра» (см. “Ъ” от 17 октября 2023 года) и «Диасофт» (см. материал на этой странице). По мнению Ивана Лавриненко, до конца года IPO могут провести более пяти компаний IT-сферы. Впрочем, пока их роль в экономике и на фондовом рынке невелика. «Если для производителей ПО уход иностранных конкурентов уже является драйвером роста, то для развития производства IT-оборудования нужны системные долгосрочные инвестиции»,— указывает господин Лавриненко.