Инвесторы сдают акции

Международные инвесторы активно сокращают вложения в фонды акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последнюю неделю из таких фондов выведено более $21 млрд — максимальный объем с декабря 2022 года. Инвесторы фиксируют прибыль после рождественского ралли, так как не уверены в продолжении роста в начале 2024 года. Российские инвесторы также сокращают вложения в акции, перекладывая средства в депозиты и фонды денежного рынка, доходности которых выросли вслед за ключевой ставкой ЦБ.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Последние данные EPFR свидетельствуют о снижении спроса международных инвесторов на рисковые активы.

По оценке “Ъ”, основанной на отчете Bank of America (учитывает данные EPFR), за неделю, закончившуюся 20 декабря, клиенты всех фондов акций вывели более $21 млрд, сильнейший отток с декабря 2022 года.

Неделей ранее результат был положительным — приток в размере $25,6 млрд. Всего с начала года международные инвесторы вложили в такие фонды $147 млрд. Это почти на 30% ниже результата за аналогичный период 2022 года.

Вывод денег из всех категорий фондов, вероятно, был связан с техническими причинами и традиционной фиксацией прибыли в конце квартала и года, отмечает директор по инвестициям Astero Falcon Олег Новиков. Тем более что за последние месяцы ведущие мировые индексы продемонстрировали существенный рост.

С конца октября ведущие американские индексы выросли, по данным Investing.com, на 14–16%, при этом индекс Dow Jones смог обновить исторический максимум, достигнув в минувший вторник отметки 37,56 тыс. пт. Ведущие европейские индексы выросли за это же время на 11–14%, французский и немецкие фондовые индикаторы, также CAC 40 и DAX обновили исторические максимумы. Этому способствовало как традиционное рождественское ралли, так и ожидания завершения цикла повышения ключевой ставки ФРС США.

На перспективы 2024 года инвесторы смотрят с осторожностью, а потому предпочитают сократить долю рисковых активов в своих портфелях.

Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов обращает внимание на продолжающиеся дискуссии о потенциальной рецессии американской экономики, риски в связи с президентскими выборами в США. Кроме того, продолжается конфликт на Ближнем Востоке.

«На этом фоне инвесторы перекладываются в кэш, в разряде облигаций могут быть перетоки из облигаций в более доходные корпоративные выпуски»,— отмечает господин Суверов. По мнению Олега Новикова, в первой половине 2024 года, в отсутствие новых катализаторов роста, облигации и инструменты денежного рынка покажут более сильную динамику, чем акции и фонды акций.

Российские инвесторы активно сокращают вложения в акции уже несколько месяцев подряд. По оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, за три недели декабря они вывели из десяти крупнейших по активам фондов акций (на которые приходится почти 60% всех активов фондов данной категории) 1,45 млрд руб., что сопоставимо с объемом средств, выведенным в ноябре.

Ключевыми причинами эксперты называют отсутствие роста на фондовом рынке (с начала осени индекс Мосбиржи снизился на 5%, до 3292,58 пт.) и повышение ключевой ставки ЦБ в декабре — на 100 б. п., до 16%, с июля она выросла на 850 б. п. В ответ растут и ставки по депозитам. В итоге частные инвесторы активно увеличивают вложения в депозиты и фонды денежного рынка (см. “Ъ” от 11 декабря).

В 2024 году управляющие ожидают восстановления интереса к российским фондам акций, поскольку уверены, что ЦБ не сможет долгое время удерживать ключевую ставку на высоком уровне.

«Если будет достаточно быстрое замедление инфляции, то регулятор понизит ставку и мы увидим притоки инвестиций в фонды акций»,— отмечает глава дирекции по работе с акциями «Альфа-Капитала» Эдуард Харин.

Тем более что у рынка сохраняется потенциал для роста. По мнению руководителя отдела продаж УК «Первая» Андрея Макарова, в следующем году рост индекса Мосбиржи может составить порядка 30%, из которых 20% придется на подъем котировок и около 10% — на дивидендную доходность. Рынок, полагает эксперт, будут поддерживать растущий спрос, редомициляция компаний и выплаты дивидендов.

Виталий Гайдаев