правила игры
Как стало известно вчера, схема подготовки НК "Роснефть" к IPO может принципиально измениться. Глава Росимущества Валерий Назаров сообщил, что решение о консолидации дочерних обществ "Роснефти" до сих пор не принято. По данным Ъ, компания даже остановила перевод сотрудников дочерних обществ во вновь созданные одноименные ООО "до особого распоряжения". Между тем государство по-прежнему планирует провести IPO до конца 2006 года. Однако уже понятно, эти сроки будут сорваны.
Вчера Валерий Назаров заявил, что готовится очередная переоценка "Роснефти" — в связи c покупкой акций ОАО "Верхнечонскнефтегаз". Чиновник уточнил, что прежняя максимальная оценка нефтекомпании составляла $58 млрд с учетом дочерних компаний и $48 млрд — без них. Господин Назаров не смог назвать сроки дооценки нефтекомпании, хотя и подчеркнул, что она может пройти "в ближайшее время". Учитывая планы "Роснефти" по приобретению новых лицензий и активов (см. справку), можно предположить, что дооценка компании будет не последней.
Между тем, по словам господина Назарова, миноритарный пакет акций "Роснефти" может быть продан еще до проведения намеченного на конец 2006 года IPO компании — для погашения долга "Роснефтегаза", образовавшегося в ходе покупки государством акций "Газпрома". Действительно, в "Предложениях по порядку организации публичного размещения" "Роснефти" (копия документа имеется в распоряжении Ъ) сказано, что для погашения долга "Роснефтегаза", который на данный момент составляет $7,6 млрд, государство может продать 12,67% акций нефтекомпании до IPO. Согласно документу, после проведения консолидации акций дочерних предприятий их миноритарные акционеры получат 7,87% акций "Роснефти" (в том числе 5,27% — НК ЮКОС как миноритарий "Юганскнефтегаза").
Из "Предложений..." следует, что после консолидации и продажи 12,67% акций "Роснефть" планирует провести допэмиссию в объеме около 20% акций, в результате чего 27,5% новых акций "Роснефти" попадут на рынок (включая 12,67% ранее проданных), а государство останется собственником 66,14% ее акций. Доля ЮКОСа в "Роснефти" при этом снизится до 4,3%, доля остальных миноритариев дочерних обществ — до 2,1%. Размещение на рынке допэмиссии "Роснефти" позволит компании погасить долги в размере $12,1 млрд.
Между тем на основании того же документа можно сделать вывод, что проведение IPO "Роснефти" задерживается. В частности, совет директоров компании должен был утвердить рыночную стоимость активов дочерних обществ и коэффициентов обмена акций в декабре 2005 года, однако уже понятно, что этого не произойдет. В документе также сказано, что в апреле "Роснефть" планировала получить листинг на ММВБ и в РТС, получив от размещения акций на российском рынке $2-4 млрд. Остальные акции планировалось разместить на Лондонской фондовой бирже в конце июня.
Более того, схема IPO нефтекомпании может вообще кардинально измениться. Валерий Назаров вчера заявил, что государство до сих пор не решило, консолидировать ли акции дочерних компаний "Роснефти". "Я считаю, что здесь не нужно аврала, необходимо послушать финконсультантов, нас, рассмотреть все возможные варианты: консолидацию, без консолидации,— пояснил чиновник.— Если с консолидацией — активы будут стоить дороже; если без консолидации, но показав прозрачную схему 'Роснефти' и консолидировав после IPO,— тогда любой потенциальный покупатель поймет, что может получить большие деньги и в этом случае". Сама нефтекомпания тем временем, по данным Ъ, направила в дочерние общества письмо с требованием приостановить перевод их сотрудников во вновь созданные одноименные ООО "до особого распоряжения".
Новая оценка "Роснефти" и решение о необходимости консолидации ее активов, по мнению отраслевых экспертов, могут занять несколько месяцев.
Ъ будет следить за развитием событий.