Уходящий год стал переломным для мировой стальной отрасли. Эпоха сверхприбылей сменилась падением рентабельности и закрытием заводов из-за перепроизводства стали и проката. Отечественные металлурги пострадали меньше — объемы производства сократились незначительно, а финансовые показатели в большинстве случаев даже росли. Однако несмотря на оптимистичный настрой российских сталеваров, следующий год будет предельно сложным из-за продолжения падения цен на металл. Спасти российских металлургов может внутренний рынок, где пять крупнейших компаний контролируют 76% производства и способны поддерживать высокие цены за счет их негласной координации.
Слишком много раскатали
Мировое перепроизводство стали было вызвано сокращением объемов потребления Китаем и США. С начала года цены на европейском рынке на горячекатаную и холоднокатаную рулонную сталь упали с $560 за тонну до $460 за тонну к концу октября. При этом снижение объемов производства в странах Евросоюза и Северной Америки составило около 5%. Так, люксембургская Arcelor была вынуждена сократить в третьем квартале выпуск нержавеющей стали на 20%. А второй лидер отрасли, Mittal Steel, объявил о сокращении операционной прибыли за тот же период почти на 50% — до $765 млн. Как утверждают аналитики, до конца года производство сократится еще на 1-2%, а в следующем году снижение составит 10-15%.
Неблагоприятная конъюнктура ударила и по российским сталеварам, которые также были вынуждены сокращать производство низкорентабельной товарной продукции. Так, "Мечел" за три квартала сократил на 10% производство чугуна и на 3% — стали, а также снизил на 11% производство кокса. Объемы производства сортового и листового проката уменьшились на 7% и 21% соответственно. Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) снизил производство чугуна на 15%, стали — на 10%, проката — на 11%. Незначительное падение наблюдалось у Магнитогорского металлургического комбината (ММК), который сократил производство проката на 1,7%, и у Evraz Group (сокращение производства стали составило 0,1%).
Впрочем, по сравнению с мировыми сталеварами российские металлурги понесли гораздо меньший урон благодаря консолидации сырьевых активов и высокой концентрации отрасли. Так, согласно официальным данным группы "Мечел", чистая прибыль компании в первом полугодии по US GAAP сократилась на 4,3% — до $2,143 млрд, рентабельность по EBIDTA упала на 6% — до 19,7%. Основной провал пришелся на металлургический сектор. Если горно-добывающий показал прирост выручки на 64%, до $594 млн, то выручка в металлургическом секторе выросла лишь на 24% и принесла $300 млн при том, что чистая прибыль металлургического сегмента упала почти на 90%, до 9,4 млн. По словам генерального директора "Мечела" Владимира Йориха, компания оказалась заложником высоких цен на сырье и низких — на сталь. Так, если цена за тонну окатышей в первом полугодии составляла примерно $90, то цена на арматуру за шесть месяцев упала почти на $70 за тонну — до $330. Кроме того, резко упали цены на коксующийся уголь — с $85-90 с начала года до $50 за тонну.
У Evraz Group на фоне роста практически всех финансовых показателей по US GAAP сократилась операционная рентабельность — с 31% до 27,7%. В свою очередь, чистая прибыль "Северстали" по российской системе бухгалтерского учета (РСБУ) уменьшилась на 7,8% — до 25,3 млрд руб. НЛМК по консолидированной отчетности US GAAP также показал рост по всем показателям за счет консолидации показателей сырьевых и транспортных активов, зато отчетность за девять месяцев по РСБУ разочаровала инвесторов. Валовая прибыль комбината сократилась на 16,4% — до 39,2 млрд руб., чистая прибыль — почти на 20% — до 27,4 млрд руб.
Внутренний рынок придет на помощь
Согласно прогнозам экспертов, 2006 год также принесет сокращение уровня доходности отечественных сталеваров. По оценкам ИК "Метрополь", если в 2005 году Evraz заработает $5,5 млрд, то в 2006 году его выручка упадет до $4 млрд. "Мечел" и "Северсталь" в следующем году потеряют в выручке $800 млн и $1,6 млрд соответственно. Прогнозная выручка НЛМК сократится на $900 млн, а ММК — на $700 млн. В самих компаниях свои долгосрочные перспективы не комментируют.
Между тем, как считают эксперты, и в следующем году положение российских сталеваров будет значительно лучше, чем мировых сталелитейных концернов. "Несмотря на то что в перспективе цены на горячекатаный прокат могут снизиться до $300 за тонну, российская стальная отрасль по-прежнему сможет генерировать высокие прибыли за счет относительно низкой себестоимости и продаж на внутреннем рынке",— считают в ИК "Атон". Участники рынка прогнозируют в следующем году увеличение емкости внутреннего рынка — до 36 млн тонн (с 30 млн в 2005 году). Кроме того, высокую доходность компаниям принесет, как считают в "Атоне", возможность вести скоординированную ценовую политику, поддерживая цены на приемлемом для себя уровне. К примеру, в этом году цены на сталь на внутреннем рынке были на 35-40% выше экспортных.
Российские металлурги уже не преминули этим воспользоваться и стараются переориентировать часть поставок на внутренний рынок, сохраняя его цены на приемлемом уровне. Как заявили Ъ в "Мечеле", "компания рассматривает внутренний рынок как приоритетный и будущем намерена увеличить долю продаж в России на 3-5% по сравнению с нынешним показателем". "Если в 2004 году на Россию пришлось около 39% наших внутренних продаж, то в первом полугодии 2005 года — уже 42%. В связи с ухудшением конъюнктуры и ростом цен на сырье мы рассчитываем и в 2006 году сохранить производство стали на уровне 6 млн тонн, но в то же время сосредоточиться на повышении эффективности нашего металлургического сегмента. В этом году уже видны положительные тенденции в снижении расходного коэффициента стали на прокат, достигнутом за счет введения новой установки непрерывной разливки",— сообщили в "Мечеле".
Впрочем, понятно, что возместить потери на внешнем рынке за счет переориентации на рынок внутренний полностью не удастся. Поэтому сталевары активно "столбят" рынки сбыта своей продукции за пределами России. Помимо приобретений Evraz Group и "Северсталью" активов в Европе и Америке отечественные сталевары ищут пути выхода на азиатские рынки. Напомним, что ММК уже подал заявку на участие в аукционе по покупке контрольного пакета акций Pakistan Steel Mills. В свою очередь, "Северсталь" рассматривает варианты получения доли в китайской Tonghua Steel. По данным Ъ, варианты выхода на азиатские рынки рассматривает и Evraz Group.