Благоприятная конъюнктура на рынке гособлигаций, а также приостановление операций с "короткими деньгами" подтолкнули Министерство финансов России к увеличению объема очередной, шестой эмиссии краткосрочных облигаций до 22 млрд руб. Вчера на ММВБ прошел аукцион по первичному размещению гособлигаций шестого выпуска. Чтобы разместить весь заявленный объем шестого выпуска ГКО, Минфину пришлось значительно снизить цены отсечения заявок — минимальная цена составила 75,11 тыс. руб.
Эта цена на 2,5 тыс. руб. ниже аналогичного показателя, зафиксированного по итогам первичного размещения гособлигаций пятого выпуска. Средняя цена облигации по удовлетворенным заявкам составила 76,46 тыс. руб., что на 1,59 тыс. руб. ниже средней цены аукциона по пятому выпуску. Таким образом, снижение базисных показателей — цены отсечения и средневзвешенной цены по бумагам шестого выпуска — естественно означали существенное увеличение доходности ГКО. По итогам аукциона, средняя доходность составила 176,4%, что на 15,26 процентных пункта выше аналогичного показателя при первичном размещении облигаций пятого выпуска.
Эксперты Ъ связывают заметное увеличение доходности по облигациям шестого выпуска с очередным повышением Центробанком ставки рефинансирования и с желанием дилеров, ведущих спекулятивную игру с краткосрочными инструментами, получить дополнительные гарантии удовлетворения заявок путем установления в заявках завышенных цен.
Размещенный вчера объем очередного выпуска ГКО несколько превышает объем бумаг, находящихся в обращении в этом секторе денежного рынка. В ходе аукциона Минфину удалось почти полностью разместить предложенный объем облигаций внутреннего долга — дилеры приобрели бумаги на сумму 21,948 мрлд руб. в исчислении по номиналу. При этом заявленный на аукцион спрос на 10 млрд руб. превысил объем эмиссии.
Эксперты Ъ отмечают, что, несмотря на рекордный в истории рынка ГКО заявленный спрос на первичном аукционе, сумма в 32 млрд руб. (заявленный спрос) позволяет утверждать, что банкиры все же предпочли не передавать высвободившиеся в результате краха рынка "коротких денег" Кассового Союза средства для покупки ГКО, предпочитая использовать возможности, предоставляемые альтернативными рынками краткосрочных межбанковских кредитов
ИРИНА Ъ-ИЛЮХИНА, АННА Ъ-ЯРЦЕВА