На этой неделе московский биржевой курс доллара приобрел довольно устойчивую тенденцию к повышению. С понедельника по среду биржевые котировки, повышаясь в среднем на 5-6 пунктов за торги, возросли до 1183 руб./$. Вчера курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи поднялся еще на 6 пунктов и был зафиксирован на отметке 1189 руб./$. При этом объем операций вновь заметно сократился. Другой характерной особенностью недели является стабильное превышение спроса на валютные средства над их предложением, что позволяет прогнозировать сохранение в ближайшее время тенденции к плавному повышению курса доллара.
Торги на Московской межбанковской валютной бирже 7 октября характеризовались заметным снижением активности участников валютного рынка. В частности, объем заявок на покупку валютных средств сократился на $27,89 млн по сравнению с соответствующим показателем прошлых торгов и составил $56,02 млн. Сокращение предложения валютных средств было вполне сопоставимым со снижением спроса: объем заявок на продажу, понизившись на $25,29 млн, находился на уровне $49,73 млн. Сложившаяся разница в $6,29 млн между спросом и предложением явилась непосредственной причиной очередного повышения биржевых котировок. В итоге, курс доллара, поднявшись на 6 пунктов по сравнению с результатами торгов в среду, был зафиксирован на уровне 1189 руб./$. Объем операций, снизившись на $26,69 млн по сравнению с предыдущими торгами, составил $55,73 млн.
Анализируя итоги прошедших за неделю торгов, специалисты отмечают приобретение курсом доллара довольно устойчивой тенденции к повышению. Не менее характерным является существенное снижение среднесуточных объемов операций, что свидетельствует о вступлении валютного рынка в фазу адаптации к новому уровню курса. Наконец, стабильное на протяжении недели превышение спроса на валютные средства над уровнем предложения позволяет ожидать сохранения в ближайшее время тенденции повышения биржевых котировок. Роль Центробанка, по всей видимости, будет, как и ранее, состоять преимущественно в удержании курса доллара от резкого повышения.
Пожалуй, не менее интересно попытаться проанализировать влияние, которое может оказать на валютный рынок принятая Центробанком на этой неделе инструкция о запрещении с 1 января 1994 года использования наличной иностранной валюты в качестве средства платежа на территории России. В краткосрочном аспекте выход инструкции может привести к некоторым колебаниям биржевых котировок как в одну, так и в другую сторону, что будет являться нормальным следствием различной интерпретации положений инструкции и ее последствий участниками валютного рынка. В более долгосрочной перспективе предусмотренные административные меры (если они, конечно, будут дополнены адекватными экономическими мерами) способны оказать стабилизирующее воздействие на рубль. Действительно, биржевой спрос на валюту увеличится, поскольку магазинам и предприятиям сферы обслуживания придется приобретать валюту на бирже за счет вырученных рублевых средств для закупки импортных товаров. Однако спрос на наличные валютные средства упадет (в той мере, в какой наличная валюта использовалась как средство платежа), причем, как ожидается, в большей степени, чем вырастет спрос на бирже. Обоснование такого предположения кроется в необходимости поддержания "наличной оборотной кассы", т. е. в существовании у населения постоянного запаса наличной валюты сверх эквивалента, достаточного для покупки товаров. Таким образом, совокупный спрос на валюту может сократиться, что и является одной из мощных предпосылок для укрепления рубля.