Прошедшая неделя на российском фондовом рынке опять оказалась неделей роста. Ценовые уровни многих акций побили исторические максимумы. Тем не менее эксперты предполагают, что рост котировок продолжится и на этой неделе, хотя уже и не столь бурный.
Несмотря на то что практически каждую неделю кто-нибудь из экспертов предсказывает коррекцию или по крайней мере говорит о возможности ее скорого начала, российский рынок продолжает расти. На этот раз ожидающие замедления роста эксперты связывают свои прогнозы с окончанием квартала. Максим Шеин, начальник аналитического отдела компании "Брокеркредитсервис": "В последнюю неделю сентября у многих западных фондов закрывается финансовый год, из-за чего возможны продажи со стороны иностранных инвесторов. Поэтому покорение фондового Эвереста, видимо, откладывается на октябрь. Квартал индекс РТС закончит в пределах 990 пунктов".
Более того, некоторые эксперты даже рекомендуют своим клиентам зафиксировать прибыль. Станислав Клещев, начальник аналитического отдела ИК "Файненшл Бридж": "До конца квартала уже остались считанные торговые сессии — пора фиксировать прибыль и рассчитывать бонусы. Поэтому мы рекомендуем зафиксировать как минимум половину портфеля на текущих уровнях и переждать коррекцию с наличными деньгами".
Однако Константин Кухоцкий, аналитик "АВК-Аналитики", уверен, что "ситуация с рублевой ликвидностью, несмотря на близость конца месяца и квартала, не вызывает опасений". С ним согласен и Владимир Детинич, начальник аналитического отдела ИФ "Олма": "Высокие цены на нефть делают Россию уникально привлекательным объектом инвестиций. Дальнейшее укрепление рубля выглядит практически неизбежным, что обеспечит рост объема свободных денежных средств и приток на рынок российских денег".
Эксперты продолжают спорить и по поводу основных драйверов рынка — нефтяных фишек. Максим Шеин: "Нефтяные компании, по всей видимости, уже исчерпали всю выгоду от роста мировых цен на нефть, и если последние не зашкалят за $70 за баррель, то динамика котировок акций будет довольно вялой. При этом по некоторым особо отличившимся в росте бумагам, например 'Сургутнефтегаза' и ЛУКОЙЛа, попытки фиксации прибыли будут предприниматься на регулярной основе. Но эти акции должны удержать уровни $1 и $57 соответственно. 'Газпром' продолжит постепенный рост, и к концу недели ему по силам выйти на отметку 150 руб. Любой откат цен будет восприниматься как шанс выгодно купить эти бумаги".
Более оптимистичный прогноз Константина Кухоцкого дает другие ценовые ориентиры: "Бушующие в США ураганы позволяют спекулянтам продолжать играть на повышение нефтяных котировок, и рассчитывать на их снижение в ближайшее время не стоит. Наиболее интересными для покупки мы продолжаем считать акции 'Газпрома', ЛУКОЙЛа и 'Сургутнефтегаза'. Говорить о новых уровнях, которые могут достигнуть эти акции, достаточно сложно. Нашими целевыми уровнями на ближайшее время являются: по 'Газпрому' — 155-160 руб., по ЛУКОЙЛу — 1700 руб., по 'Сургутнефтегазу' — 32 руб.".
Подобные расхождения в оценках эксперты объясняют сложностью прогнозирования в сложившейся ситуации. Владимир Детинич: "По данным технического анализа, индекс РТС вышел в ту область, где крайне сложно указать уровни или хотя бы ориентиры. Например, уровень вблизи 950 пунктов был пройден очень быстро и стал теперь поддержкой. Следует отметить, однако, что столь быстрый рост не может продолжаться вечно и сейчас возможно либо продолжение роста процентов на семь по индексу РТС с последующей коррекцией, либо некоторая консолидация с возможным возобновлением в будущем более устойчивого роста".
Определиться, как же себя в итоге вести, российский рынок, скорее всего, сможет, сориентировавшись на западные торговые площадки. Андрей Рожков, аналитик ИГ "Капиталъ": "На этой неделе ключевыми для российского рынка акций будут оставаться внешние факторы — конъюнктура рынка нефти и динамика американского рынка акций. Тесная привязка стоимости российских бумаг к этим показателям обусловлена тем, что в текущие высокие уровни цен российских бумаг включена премия, связанная с благоприятной конъюнктурой сырьевых рынков. В этой связи значение для рынка будет представлять то, каким окажется ущерб от урагана Рита, пик которого придется на выходные дни". Однако даже в самом худшем случае редкие эксперты предполагают, что индексу удастся пробить вниз новоиспеченный уровень поддержки в районе 950 пунктов по индексу РТС. Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент": "Мы ждем, что на предстоящей неделе будет предпринята попытка штурма исторической высоты 1000 пунктов по индексу РТС. В конце недели мы ждем активной продажи и снижения рынка примерно до 950 пунктов".
Один из немногих вопросов, в которых эксперты проявляют единогласие,— это тема реструктуризации ГМК "Норильский никель" и перспектив роста акций этой компании. Максим Шеин: "Не этой неделе будет решаться вопрос о выводе золотодобывающих активов 'Норильского никеля' в отдельную компанию. Мы полагаем с большой вероятностью, что это будет одобрено акционерами. Золотодобывающие активы составляют примерно треть активов компании, поэтому в долгосрочной перспективе это негативно скажется на акциях 'Норильского никеля'. Однако, пока формального вывода не произошло, фундаментальная стоимость бумаг не уменьшится. Более того, не исключено, что ее будут поддерживать. Мы ожидаем роста котировок 'Норильского никеля' до $78-79". Андрей Рожков: "В настоящее время на фоне достижения ценами на золото 17-летнего максимума это событие может вызвать живой интерес. Благодаря ему повышение котировок акций 'Норникеля' к концу недели может составить более 6%, а их цена — достичь отметки $80. Впрочем, более существенный рост у этих акций еще впереди и может реализоваться в конце года, когда из ГМК будет выделяться золотодобывающая компания и станет понятно, на какую долю в ней могут рассчитывать акционеры 'Норильского никеля'".
Продолжится спрос и на энергетические активы. Максим Шеин: "Во втором эшелоне спрос сохранится на бумаги башкирских предприятий и ГЭС. В частности, стратегическая скупка со стороны АФК 'Система' и отсутствие рисков разделения в ходе реформы энергетики будут способствовать росту бумаг 'Башкирэнерго' на 5-7%". Николай Подлевских: "Генерирующие компании очень активно выходят на рынок, и РАО ЕЭС проводит грамотную политику по разогреву интереса к ним. Так, на этой неделе акционеры 'дочек' ОГК-3 на внеочередных собраниях рассмотрят вопрос о выплате дивидендов за первое полугодие 2005 года". Правда, Максим Шеин предупреждает: "Планы по выводу акций ОГК на зарубежные рынки пока только планами и остаются, а стратегические инвесторы явно не спешат покупать по таким высоким ценам. Поэтому отметку $0,40 акциям РАО ЕЭС не пройти. Скорее всего, они закончат эту неделю на уровне $0,37-0,38".