Прошлая неделя завершилась ростом рынка, который достиг отметки 923 пункта по индексу РТС и установил новый исторический максимум. На этой неделе участники рынка ожидают продолжения роста, который некоторые эксперты уже называют истерическим, однако на его прекращение пока не рассчитывают. По крайней мере, до появления 20 сентября очередных комментариев ФРС относительно темпов роста учетной ставки в США.
Оптимизм экспертам внушает в первую очередь большой объем ликвидности на рынке. Юрий Морогов, начальник управления портфельных инвестиций банка "Петрокоммерц": "Из внутренних факторов мы выделяем уровень ликвидности в банковском секторе — он находится на очень высоком уровне, суммарные остатки достигают 430 млрд рублей, в то время как ставки МБК не превышают 1%". Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка: "Высокий уровень свободных денежных средств у отечественных игроков создает своеобразную 'подушку безопасности' для котировок акций".
Кроме того, на российский фондовый рынок продолжают поступать оптимистичные новости. По-прежнему ведется скупка акций западными инвесторами. Ангелика Генкель: "Очевидна роль крупного игрока — Conoco Phillips — в секторе акций ЛУКОЙЛа. По всей видимости, акционер возобновил скупку бумаг российского холдинга на открытом рынке". Также отметим, что на следующей неделе ожидается публикация полугодовых результатов ОАО ЛУКОЙЛ. Дмитрий Лукашев, аналитик ИГ "Атон": "ЛУКОЙЛ первым в этом году среди российских крупных предприятий опубликует полугодовую отчетность по US GAAP. Несмотря на рост расходов компании, мы ожидаем 19-процентного роста чистой квартальной выручки и 60-процентного роста чистой годовой выручки. Мы полагаем, что полугодовые результаты компании будут тепло встречены участниками рынка, и сохраняем нашу рекомендацию — покупать".
Публикация отчетности ЛУКОЙЛа окажет дополнительную поддержку и без того не слабым акциям нефтегазовых компаний. Юрий Морогов: "Сохранится поддержка в нефтегазовом секторе — бумаги ЛУКОЙЛа, 'Сургутнефтегаза', 'Газпрома' могут подорожать за неделю на 2-3%". Вице-президент ИК "Тройка Диалог" Алексей Долгих: "Многие инвестиционные компании собираются повышать рекомендации по акциям нефтяного сектора, что окажет дополнительную поддержку рынку. Исключение составят акции 'Сибнефти', которые в скором времени могут опуститься до уровней $3 за акцию". Относительно акций "Сибнефти" с господином Долгих согласна Ангелика Генкель: "Фигурировали слухи, что цена сделки по приобретению 72% акций 'Сибнефти' 'Газпромом' окажется ниже $14 млрд, запрошенных за пакет владельцами 'Сибнефти', и что сделка может состояться в течение месяца".
Кроме того, популярностью, по всей видимости, будут пользоваться и нефтяные акции второго эшелона. Юрий Морогов: "Интересом инвесторов будет пользоваться большое количество компаний второго эшелона в секторе нефтепереработки, в частности, 'Новойл', Уфимский НПЗ, Комсомольский НПЗ и ряд других. Здесь рост может составить 10-20%, при этом изменение цен в силу малой ликвидности торгов во втором эшелоне будет, вероятно, носить дискретный характер".
Во втором эшелоне может продолжиться ажиотажный спрос на акции электростанций, входящих в "Гидро-ОГК", который не прекращается уже в течение нескольких недель. Андрей Стоянов, начальник отдела анализа рынка акций Росбанка: "Котировки 'Иркутскэнерго' выросли за неделю на 35%, и поскольку 40-процентный пакет акций 'Иркутскэнерго', принадлежащий РАО, стоит не менее $750 млн, то с перспективой перехода на единую акцию должны подорожать акции и других входящих в "Гидро-ОГК" компаний. После завершения реформирования энергосистемы страны миноритарии этих ОГК могут рассчитывать на большие денежные потоки, чем в других ОГК".
Могут продолжить свое поступательное движение и акции Промстройбанка (ПСБ). Андрей Стоянов: "Рост акций Промстройбанка связан не только с тем, что банк демонстрирует самую высокую в секторе рентабельность собственного капитала. Вполне возможно, что владельцем 75% акций банка станет Внешторгбанк, который в настоящий момент владеет блокпакетом акций банка. ВТБ может реализовать соответствующее соглашение уже до конца года. С учетом того, что государство планирует IPO ВТБ в 2006 году, покупка акций ПСБ позволяет косвенным образом сыграть на росте рыночной стоимости бизнеса банка. Во-первых, стоимость ПСБ должна в случае поглощения Внешторгбанком пересчитываться исходя из меньшей стоимости капитала ВТБ, а во-вторых, акции ПСБ станут единственной рыночной мерой стоимости Внешторгбанка в преддверии его IPO".
Однако несмотря на то, что эксперты подтверждают продолжающиеся покупки со стороны западных инвесторов, как отметила Ангелика Генкель, "по итогам недели средний уровень цен российского рынка акций изменился на 1,5% на фоне сократившейся в 1,2 раза торговой активности". Сокращению активности западных инвесторов, судя по всему, способствует неопределенность, сложившаяся в данный момент на мировых рынках. Кроме того, инвесторы ожидают очередного заседания комитета ФРС США 20 сентября. Юрий Морогов: "Как предполагает большинство аналитиков, ключевая ставка американской экономики будет повышена на 25 базисных пунктов. Основная интрига, как обычно, будет заключаться в содержании заявления, сопутствующего решению по ставке". Так что, возможно, на этой неделе западные инвесторы определятся, стоит ли им продолжать покупать российские акции в течение ближайших месяцев.