|
Индустрия длинных денег |
 |
 |
Общие итоги
Общая стоимость заключенных в 2004 году договоров лизинга, по которым осуществлялось финансирование, составила $6750 млн. Это на 85,4% больше, чем в 2003 году. Такая динамика во многом определялась ростом потребности предприятий в обновлении основных производственных фондов и осознании ими лизинга как одного из наиболее эффективных способов реализации инвестиционных проектов. Льготы, которые дает лизинг, позволяют пользователям лизингового имущества сокращать расходы на 10-20% по сравнению с другими схемами технического перевооружения предприятий. В итоге динамика развития лизинговых операций намного опережает темпы роста практически всех основных макроэкономических показателей.
Рейтинг составлен по результатам обследования 120 российских лизинговых компаний, которые держат 89,9% от стоимости всего нового бизнеса на рынке лизинговых услуг страны. Удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал в целом по России в 2004 году составил 7% (расчет сделан на основе данных Госкомстата.— "Деньги"), а удельный вес лизинга в инвестициях в основной производственный капитал (то есть в оборудование, транспортные средства) — 18,9%. По этому макроэкономическому параметру наша страна достигла среднеевропейского уровня.
Пока незначительна доля лизинга в инвестициях, направленных в производственные здания и сооружения,— всего 0,1%. Это обусловлено сверхдолгими сроками амортизации, недостаточным уровнем регулирования земельных отношений, высокой стоимостью нотариальных услуг. Однако и этот сегмент рынка в минувшем году стал заметно прирастать.
В прошлом году в России было заключено около 21,9 тыс. договоров лизинга — почти на 7 тыс. больше, чем в предыдущем. Средняя стоимость лизинговой сделки увеличилась более чем на четверть — с $240 тыс. до $305 тыс. Примечательно, что за год число компаний, заключивших 100 и более договоров лизинга, возросло с 36 до 49. Эта статистика опровергает расхожее мнение о том, что большинство российских лизинговых компаний являются "карманными" и обслуживают только одного или нескольких клиентов.
Прошлый год принес ряд сенсаций. Так, впервые в истории российского лизинга полтора десятка отечественных лизингодателей сумели превзойти стомиллионный рубеж, а Русско-германская лизинговая компания приблизилась к планке $1 млрд.
Достижения других лизингодателей тоже впечатляют. Например, в 2002 году показатели компании "Глобус-лизинг" соответствовали 128-му месту в Европе. В 2003 году Европейская федерация национальных ассоциаций лизинговых компаний LESEUROPE поставила эту питерскую компанию на 92-е место, а по результатам 2004 года она, по-видимому, поднимется еще на несколько позиций. Это не только свидетельствует о локальном успехе компании, но и, что еще более важно, способствует укреплению престижа страны и отечественного лизинга.
Наиболее динамично развивающимися российскими лизингодателями в 1999-2004 годах можно назвать "Глобус-лизинг", "ММБ-лизинг", Сибирскую лизинговую компанию (Кемерово), Europlan, Русско-германскую лизинговую компанию, Петербургскую лизинговую компанию, "Группу финансовых технологий", "Уралсиб Лизинг", "Райффайзен-лизинг".
В ходе исследования был проверен уровень концентрации лизинговых компаний. Для этого использовался разработанный американскими экономистами индекс Херфиндаля--Хиршмана (HHI). Максимальное значение, которое может принимать HHI,— 10 000. В США индекс HHI является оценочным ориентиром для проведения антимонопольной политики. При этом, если HHI меньше 1000, рынок оценивается как неконцентрированный и не регулируется. При значениях HHI более 1000, но менее 1800 рынок считается умеренно концентрированным. При HHI более 1800 рынок считается высококонцентрированным.
Полагаю, что нет противопоказаний для применения этого коэффициента при оценке уровня монополизации лизингового рынка России. Расчеты показали, что в целом по рынку лизинговых услуг индекс Херфиндаля--Хиршмана составлял 470. Это означает, что лизинговый бизнес в нашей стране рассредоточен между большим количеством операторов и, соответственно, лизингополучатели имеют возможность выбора, с какой компанией им предпочтительнее взаимодействовать.
Лизинг в регионах
Наибольшую активность на рынке лизинговых услуг по-прежнему проявляют московские компании. При этом удельный вес договоров, заключенных столичными лизингодателями, составляет 72,7%, питерскими — 9,5%, компаниями из других регионов России — 17,8%. Однако определяющее для экономики значение имеет не столько место регистрации компании, сколько регион, где она работает. Одной из особенностей развития российского лизинга последних лет стала передислокация бизнеса. В большинстве своем финансовые ресурсы по-прежнему сосредоточены в Москве и Санкт-Петербурге, но при этом лизинговые сделки осуществляются в регионах. Не случайно многие столичные компании открыли офисы в других городах — это позволяет им приблизиться к потребителям лизинговых услуг, быть более мобильными во взаимоотношениях с клиентами, работать на перспективу. На рис. 1 представлена территориальная структура лизингового бизнеса в зависимости от стоимости предоставляемых услуг.
В законе "О финансовой аренде (лизинге)" предусмотрена возможность государственной поддержки лизинговых операций. Стимулирование участников лизинговых сделок осуществляется с помощью различных льгот и преференций. Причем если на федеральном уровне налоговые льготы могут быть получены только лизингодателями и лизингополучателями (прямые участники сделок), то в регионах адресатами господдержки становятся как прямые, так и косвенные участники сделок — банки, страховые компании и др. Местные власти заинтересованы в интенсивном развитии лизингового бизнеса, поскольку посредством лизинга в регион привлекаются инвестиции.
Большинство действующих региональных законодательных и нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную лизинговую деятельность, были приняты в конце 1990-х — начале 2000-х годов. В некоторых случаях региональные законы даже опередили появление федерального закона о лизинге. Впоследствии, в 2000-2005 годах, в связи с корректировкой федеральных законов, накоплением опыта и расширением правоприменительной практики региональные акты, как правило, претерпевали изменения и дополнения.
Сейчас господдержка лизинга на уровне регионов осуществляется в следующих формах: предоставление лизингодателям, лизингополучателям, банкам налоговых льгот в части налогов и сборов, уплачиваемых в бюджет субъекта федерации; предоставление участникам лизинговых сделок гарантий сохранения налогового режима в части налогов и сборов, уплачиваемых в бюджет субъекта федерации; предоставление инвесторам — участникам лизинговых сделок инвестиционных налоговых кредитов в части налогов, уплачиваемых в бюджет субъекта федерации, на условиях, предусмотренных Налоговым кодексом, Бюджетным кодексом, другими законодательными актами; предоставление участникам лизинговых сделок отсрочки, рассрочки уплаты налогов; выделение инвесторам на конкурсной основе средств бюджета субъекта федерации для финансирования инвестиционных лизинговых проектов. Также практикуется предоставление участникам лизинговых сделок госгарантий по инвестиционным лизинговым проектам за счет средств бюджета субъекта федерации, выделение бюджетных субсидий, компенсаций, субвенций — как на возмездной, так и на безвозвратной основе, создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием имущества субъекта федерации, снижение ставок за пользование землей, лесами, водой и другими природными ресурсами.
Собранная информация позволяет сделать два важных вывода. Первый, наиболее примечательный: бизнес столичных лизинговых компаний в значительно большем объеме представлен не в Москве, а в других регионах. Второй: удельный вес стоимости заключенных договоров местными лизинговыми компаниями, за исключением лизингодателей Санкт-Петербурга, не является доминирующим. Он во многом уступает объемам бизнеса лизинговых компаний Москвы.
Предметы лизинговых сделок
Анализ развития лизинговой индустрии позволил выявить основные тенденции изменения ее структуры. Самым динамичным за это время стал лизинг железнодорожного подвижного состава. Если в 2002 году удельный вес этого вида имущества составлял 3,06%, а в 2003 году — 9,46%, то в 2004 году — 22,82%. Такой рост обусловлен рядом факторов. Во-первых, произошли изменения в законодательстве, позволившие сократить сроки амортизации подвижного состава, что сделало его (с коэффициентом амортизации 3) доступным для лизингового оборота. Во-вторых, у лизинговых компаний появилась возможность финансировать долгосрочные сделки за счет банковских кредитов и собственных средств. В-третьих, руководство железнодорожной отрасли осознало выгоды и перспективы лизингового бизнеса. Аналогичная ситуация складывалась в секторе машиностроительного и энергетического оборудования. Доля этого имущества за прошлый год удвоилась, а в абсолютном выражении наблюдался рост в 3,5 раза.
Благодаря увеличению числа сделок с имуществом, имеющим продолжительные амортизационные периоды, средний срок договоров лизинга в 2004 году составил 5,2 года, а без учета пятнадцатилетних договоров компании "Ильюшин финанс Ко" — 4,5 года. То есть сроки договоров в среднем выросли на 20%.
Динамичное развитие на протяжении нескольких лет демонстрирует лизинг грузового и легкового автотранспорта, строительного оборудования и дорожно-строительной техники, пищевого, деревообрабатывающего, медицинского оборудования, авиатехники, судов. Заметно увеличиваются объемы сделок, расширяется география и номенклатура передаваемого в лизинг транспорта и оборудования. Такие виды имущества, как правило, достаточно ликвидны, на них постоянно есть спрос — это важное обстоятельство при проектировании лизинговой сделки.
Спектр лизинговых услуг
Продуктом лизинговой сделки является финансовая и инвестиционная услуга. Следовательно, чем больше качественных услуг может получить клиент, тем более привлекательным становится для него предлагаемый продукт — лизинг. Объем предоставляемых услуг во все большей степени оказывает воздействие на формирование стоимости лизинга, то есть цена зависит от "услугоемкости" лизинга (lease service capacity; serviceability) — в отличие от ранее широко применявшегося метода ценообразования на основе сложившихся затрат плюс нормативной прибыли.
Анализ показал, что российские компании, реализуя сделки финансового лизинга, оказывают около 40 различных дополнительных услуг своим клиентам. Это очень важная отличительная особенность развития отечественного лизингового рынка. Российские предприятия все чаще отдают предпочтение тем лизингодателям, которые демонстрируют высокую культуру и качество обслуживания клиентов, терпимость к их "капризам", готовность расширять гамму сопутствующих услуг.
Из сотни бизнес-предложений российских лизинговых компаний примерно в половине случаев лизингодатели демонстрируют готовность максимально сократить сроки принятия решений по проектам. Это характерно для тех компаний, которые занимаются так называемым лизинговым ритейлом, то есть розницей, мелкими сделками, например лизингом легковых автомобилей. Наиболее активные лизингодатели указывают скорость принятия ими решения от нескольких часов (при использовании скоринговой оценки) до нескольких дней — в зависимости от финансовой состоятельности заявителя. Такие условия предлагают "Глобус-лизинг", Europlan, "РМБ-Лизинг", "КамАЗ-Лизинг", "Уралсиб лизинг". Такой подход всегда одобрительно воспринимается потенциальным лизингополучателем.
Примерно треть лизинговых компаний, которые занимаются автотранспортом и спецтехникой, предоставляют такие дополнительные услуги, как прохождение техосмотров с инструментальным контролем, регистрация автомобилей в органах ГАИ и Гостехнадзора, сервисное обслуживание, предоставление подменного автомобиля на период ремонта и ТО, транспортировка автомобилей в регионы.
Некоторые лизингодатели в рамках схемы полнооперационного лизинга стали предлагать более сложные услуги с широким набором дополнительных опций ("Глобус-лизинг" и др.). Речь идет об эксплуатации лизинговых автопарков: текущий и капитальный ремонт машин в авторизованных дилерских центрах, выезд сертифицированных специалистов к лизингополучателю, оперативная поставка запчастей в течение всего срока договора лизинга, сезонное хранение шин. Ряд компаний стали предлагать клиентам новый продукт — "кадровый автомобиль". Это, по сути, оригинальная разновидность потребительского автокредита для сотрудников.
Лизинговые компании, которые занимаются проектами, связанными с поставкой крупного дорогостоящего технологического оборудования, оказывают клиентам комплекс логистических услуг. В качестве примеров можно привести уникальную транспортную операцию, проведенную компанией "Глобус-лизинг", по доставке финского оборудования для модернизации Сегежского целлюлозно-бумажного комбината и поставку компанией "Авангард-лизинг" установки по переработке нефтегазового конденсата из Хьюстона (США) на российскую станцию Нерюнгри в Якутии. Сложные в логистическом исполнении лизинговые проекты успешно реализовывали "РТК Лизинг", "Альфа-лизинг", "ИР-Лизинг", "Балтийский лизинг", "Интерлизинг" и др.
Иногда клиентов стремятся заинтересовать возможностью обратного выкупа поставленного оборудования (не следует путать со сделками buy-back.— "Деньги"). Такие опции предоставляет, в частности, компания "Медведь". В группе компаний "Элемент лизинг" совместно с дилерами Audi, Volkswagen, Skoda, Mercedes-Benz, BMW, Ford, Toyota внедрена программа "Лизинг автомобилей 'по-европейски'". Клиент по своему выбору может менять автомобиль каждые один-два года. Лизингополучателю предоставлена возможность через определенный срок после заключения договора вернуть имущество лизингодателю по остаточной стоимости, а лизинговая компания, в свою очередь, имеет право продать автомобиль с определенным дисконтом поставщику, взамен получив новую машину и предоставив ее клиенту.
"Глобус-лизинг", Московская лизинговая компания, Europlan, "Интерлизинг" предлагают зачет остаточной стоимости имущества в счет новых лизинговых сделок. Многие компании предоставляют особые условия лизинга для тех, кто обращается к ним неоднократно,— такие клиенты получают скидки и отсрочки платежей. Чрезвычайно полезной может стать услуга по "встраиванию" лизинга в инвестиционную программу предприятия-клиента, которую предлагает объединенная лизинговая компания "Центр-Капитал".
Расширяется сфера применения такой схемы, "как лизинг под ключ", или "лизинг в пакете", когда лизингодатель по заказу клиента предоставляет ему имущество не только с полным монтажом, но и с внедрением технологии производства, привлечением специально подготовленной управляющей компании, предоставлением программных продуктов, ноу-хау и т. д.
Финансирование лизинговых операций
В России, как и во всем мире, лизинг делают люди с фантазией. Сегодня на рынке представлено несколько десятков легальных схем проведения лизинговых операций, позволяющих использовать различные комбинации во взаимоотношениях партнеров, уменьшать налогообложение и, соответственно, стоимость лизинга, привлекать более дешевое финансирование.
Лизинговые операции финансируются за счет кредитных ресурсов (в том числе банковского, коммерческого кредитования), за счет собственных средств лизингодателя или лизингополучателя, с использованием факторинга, вексельного обращения, эмиссии ценных бумаг. Стоимость финансовых ресурсов зависит от нескольких факторов: финансовой состоятельности клиентов; рисков по лизинговому проекту; обеспечения сделки; сроков кредитных договоров и договоров лизинга; валюты, в которой проводится лизинговая сделка; места заимствований — на внутреннем или международном рынке капиталов; отклонения от ставки LIBOR и от ставки рефинансирования ЦБ РФ; схем проведения лизинговой операции.
Исследование позволило определить источники финансирования лизинга и наиболее существенные изменения в их структуре. В частности, произошел заметный рост удельного веса банковских кредитов. Если в 2002 году их доля соответствовала 47,3%, в 2003 году — 53,9%, то в 2004 году этот показатель достиг 61,4%. Это подтверждает общую тенденцию: российские банки начали активный поиск объектов для эффективных вложений в промышленности, строительстве, транспорте, сельском хозяйстве. В то же время лизингодатели облегчают банкам путь к интересным инвестиционным проектам, осуществляя их профессиональный отбор с учетом сложившихся требований кредиторов к заемщикам.
В ряде банков--учредителей лизинговых компаний удельный вес среднесрочных и долгосрочных кредитов достиг размеров, определяющих всю кредитную политику. В частности, это относится к банкам "Зенит", "Авангард", Промсвязьбанку, МДМ-банку и др. Существенно увеличил объем кредитования лизинговых операций Сбербанк России, заемщиками которого выступали "РГ Лизинг", "Глобус-лизинг", РУСТ, Западно-Сибирская лизинговая компания, "РТК-Лизинг".
Примерно пятая часть кредитов в прошлом году была получена лизинговыми компаниями от зарубежных банков, предлагающих относительно дешевое финансирование. При этом в сделках принимали участие и национальные агентства по страхованию экспортно-импортных операций Германии, США, Австрии, Нидерландов и других стран. В основном сроки такого кредитования составляли три-пять лет, а в отдельных случаях — до семи лет. Среди лизинговых компаний, которые использовали подобную форму финансирования, можно отметить "Альфа-лизинг", ОЛК "Центр-Капитал", "Авангард-лизинг", "Промсвязьлизинг", "ЛизингПромХолд", "Райффайзен-лизинг", Europlan, "Уралсиб лизинг", "Интерлизинг". Ряд лизингодателей — "ММБ-Лизинг", "ДаймлерКрайслер лизинг автомобили", "Вольво финанс сервис", "Скания-Лизинг", "Балтийский лизинг", "Балтинвест", "РТК-Лизинг", "Дойче Лизинг Восток", "Хьюлетт Паккард", "ДельтаЛиз Дальний Восток", "ЕвроЛизинг", "СИТИ-лизинг" — сумели получить заимствования у западных кредиторов на срок до семи лет.
В 2004 году возросли и абсолютные объемы западного кредитования российского лизинга. В частности, активизировал кредитование лизинговых компаний, работающих в России, Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Известно как минимум о четырех крупных лизинговых проектах, в которых этот банк участвовал в качестве кредитора более чем на $110 млн. Например, был предоставлен кредит компании "Райффайзен-Лизинг" на $150 млн для приобретения промышленного оборудования и транспортных средств с последующей передачей их в лизинг. Кредит в размере $25 млн получила компания "БСЖВ-Лизинг", $15 млн — компания Sumitec (российская "дочка" японской Sumitomo Corp.). Совместно с "Райффайзен-банк Австрия" и Московским международным банком EBRD прокредитовал на €30 млн компанию "ДаймлерКрайслер лизинг автомобили" для предоставления в лизинг на три-четыре года грузовиков и автобусов производства DaimlerChrysler. Стоимость договоров составила от €500 тыс. до €3 млн. Несмотря на то что кредиты выдавались лизинговым компаниям, принадлежащим крупным зарубежным организациям, эти заимствования способствовали расширению инвестиций в российскую экономику.
Большинство лизинговых компаний — даже те, что созданы российскими банками,— стремились в 2002-2004 годах найти иные (помимо заимствований у материнских структур) источники финансирования. Это связано с высокой стоимостью и короткими сроками банковского кредитования, а также с установленными Центробанком РФ лимитами кредитования вообще и на одного заемщика в частности. По этой причине многим лизингодателям приходилось дробиться и создавать побочные компании.
В качестве источников финансирования лизинговых сделок также использовались: авансы лизингополучателей — 16,4%; собственные средства лизингодателей — 5,8%; кредиты поставщиков — 5,1%; бюджетные средства — 7,0%; прочие источники — 4,3%, включая эмиссию ценных бумаг ("РТК Лизинг", "Глобус-лизинг", Уральский лизинговый центр), использование вексельного оборота, средства лизингополучателей.
Российский лизинг в мировой системе координат
Качественные и количественные изменения, происходящие в российском лизинге, нашли отражение и в международных рейтингах. В таблице 5 указаны позиции нашей страны в мире в 1998-2004 годах по оценкам London Financial Group, сделанным с учетом результатов наших исследований. Эти данные ежегодно публикуются в ведущем мировом издании по лизингу World Leasing Yearbook (London, Euromoney). Данные по Европе указаны на основе сопоставления полученных нами показателей по России со статистическими материалами LESEUROPE.
В действительности дело, конечно, не в местах, занимаемых нашей страной в том или ином рейтинге, хотя для престижа России это обстоятельство имеет важное значение. Но не меньшее значение имеет то, что таким образом мы можем определить свой потенциал, учесть мировой опыт и эффективно, с пользой для отечественной экономики его использовать.
Таблица 1. Лизинг в России в 1997-2004 годах >>
Таблица 2. Структура лизинга в 2004 году >>
Таблица 3. Место Российской Федерации на мировых и европейских рынках лизинга >>
Таблица 4. Лизинговые компании России в 2004 году >>
Таблица 5. Ведущие операторы региональных лизинговых рынков >>