Министерство финансов России продолжает выпуск новых серий государственных краткосрочных облигаций. Вчера на Московской межбанковской валютной бирже были подведены итоги аукциона по первичному размещению краткосрочных гособлигаций третьей эмиссии объемом 9 млрд руб. Цена отсечения, установленная Минфином по итогам обработки заявок, составила 76,61 тыс. руб., что на 4,6 тыс. руб. ниже аналогичного показателя, зафиксированного по итогам первичного размещения второй эмиссии, состоявшейся 15 июня 1993 года. Таким образом, Министерство финансов, установив в ходе аукциона достаточно низкую цену отсечения, провело кардинальное повышение текущей доходности государственных краткосрочных облигаций, поскольку при сложившейся в России экономической ситуации практически невозможно полностью обеспечить столь масштабный заем.
По мнению экспертов Ъ, предложенный к аукциону Минфином объем третьей эмиссии в 9 млрд руб., ввиду нарастающего дефицита рублевых средств, а также неопределенности относительно динамики текущей доходности последнего выпуска государственных краткосрочных облигаций, повлиял на результаты аукциона. Оборот по гособлигациям при первичном размещении составил лишь 3,702 млрд руб., исходя из номинальной стоимости в 100 тыс. руб. А выручка по стоимости, сложившейся в ходе аукциона, составила 2,878 млрд руб.
Диапазон цен по заявкам колебался от 72,2 тыс. руб. до 84 тыс. руб., средневзвешенная цена по удовлетворенным заявкам составила 77,76 тыс. руб. При самой низкой цене отсечения облигации обеспечивались самой высокой (большей, чем ставка рефинансирования Центрального банка) доходностью — 174,94%. При средневзвешенной же цене аукциона доходность составила 163,88%, что на 56,44 процентных пункта выше доходности, установившейся по облигациям второго выпуска.
По мнению экспертов Ъ, сумма эмиссии должна прежде всего отвечать балансу спроса и предложения на предлагаемый финансовый инструмент. По итогам первичного размещения третьей эмиссии облигаций, удалось разместить только чуть более трети от предложенного объема. Тем самым предполагаемый Минфином заем в 9 млрд руб. не состоялся, поскольку у финансовых структур есть более привлекательные объекты для инвестирования временно свободных ресурсов.
АЛИСА Ъ-ЕВГЕНЬЕВА