«Яндекс» пытается избежать дефолта. Компания договорилась со спецкомитетом держателей бондов о ключевых условиях выкупа ценных бумаг. Речь идет о конвертиртируемых облигациях на сумму $1,25 млн со ставкой 0,75% и сроком погашения в 2025 году. По предварительному соглашению, за каждые $200 тыс. номинальной стоимости бондов инвесторы получат $140 тыс. наличными и 957 акций «Яндекса» класса А. IT-гигант пообещал, что часть вознаграждений в виде ценных бумаг компания сможет выплатить, как только регуляторные ограничения будут ослаблены.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
По словам экономиста и управляющего директора Trade123 Владимира Рожанковского, сейчас это лучшее, на что могут рассчитывать инвесторы: «С каждых $200 тыс. облигаций "Яндекса" инвесторы потеряют около $35 тыс. Они вынуждены на это соглашаться, поскольку это форс-мажор. Неделю назад в такой же ситуации находился Ozon и тоже решил эти вопросы подобным образом. То есть это можно разрешить даже в судебном порядке, просто объявить дефолт из-за форс-мажора.
Делать этого никто не будет, потому что это пятно на репутации, хотя, как говорится, ложечки, может быть, потом и найдутся, но привкус все равно останется. Но выплачивать 100% в такой ситуации — тоже из разряда wishful thinking, то есть слишком хорошо, чтобы быть правдой. Вообще это справедливо. Я покупал акции "Яндекса", там были рейтинги, и рейтинг странового риска по России был учтен. Если я решил приобрести эти облигации, подразумевается, что я квалифицированный инвестор и рассчитываю все риски самостоятельно. Не хотите рисков — покупайте американские казначейские облигации, но желательно не более чем на пять лет.
Инвесторы должны просто ждать и не требовать выкупа. Я думаю, что неплохим решением будет дождаться, когда вся эта ситуация уляжется, а это рано или поздно произойдет. Затем получить купоны и продолжать держать облигации, игнорировать факт их конвертации и дожидаться следующего эпизода, когда "Яндекс" вновь объявит конвертацию, но уже по более рыночным условиям. Эта конвертация такая пожарная, страховая — для тех, кто испугался. А для тех, кто не испугался, думаю, будет вторая конвертация уже при стабильном рынке. Просто для этого нужно запастись терпением и не паниковать».
Директор по инвестициям управляющей компании «Открытие» Виталий Исаков, впрочем, сомневается, что иностранные инвесторы будут ждать, когда ситуация на рынке стабилизуется. По мнению эксперта, абсолютное большинство держателей облигаций «Яндекса» согласится на предложенные условия: «Альтернатива в том, что этих выплат может не быть вообще в связи с блокировкой инфраструктуры. В этой ситуации им нужно будет либо ждать долгие годы, либо искать и пытаться арестовать какое-то зарубежное имущество "Яндекса".
В таких условиях гораздо лучше договориться в таком формате, который обе стороны могут провести, и разойтись если не друзьями, то хотя бы без взаимных претензий.
Можно предположить, что для компании это удачная сделка, поскольку снимается потенциально конфликтная, судебная история. Погасить обязательства можно дешевым долларом на фоне сильного укрепления рубля. Помимо этого, снимаются потенциальные претензии группы кредиторов, других иностранных держателей, что на фоне ряда других проблем очень кстати, поскольку "Яндексу", скорее всего, придется решать вопрос перерегистрации компании в какую-то более дружественную юрисдикцию или, возможно, в Россию».
В начале марта на фоне приостановки торгов «Яндекс» предупредил держателей конвертируемых облигаций о риске дефолта. Как сообщало агентство Bloomberg, 90% держателей бондов затребовали досрочного погашения долгов, но в компании заявили, что в таком случае не смогут выплатить эти суммы в полном объеме.
Новости в вашем ритме — Telegram-канал "Ъ FM".