пищевая промышленность
Вчера холдинг Sun Interbrew объявил о намерении выкупить собственные акции, принадлежащие инвестиционной компании "Альфа-Эко". За 20% холдинга "Альфа-Эко" получит почти €260 млн и 23% акций пивзавода "Патра". С учетом во многом вынужденного выкупа акций еще и у группы Sun (об этом было объявлено в августе прошлого года) общие затраты акционеров Sun Interbrew для сохранения контроля над холдингом превысят $1 млрд.
Холдинг Sun Interbrew Ltd образован индийским финансовым инвестором Sun Group и бельгийской компанией Interbrew, которым на паритетной основе принадлежало по 34,2% голосующих акций. Зарегистрирован в 1999 году на острове Джерси. Объединяет восемь заводов в России и на Украине. Основные марки — "Клинское", "Толстяк", "Сибирская корона", Staropramen, Stella Artois, Beck`s. Компания занимает второе место по доле рынка пива в России и первое на Украине. В 2003 году оборот холдинга составил €540 млн. В настоящее время мажоритарным акционером холдинга является крупнейший в мире производитель пива компания InBev, созданная в августе 2004 года путем объединения бельгийской Interbrew и бразильской Ambev.
Как говорится в распространенном вчера Sun Interbrew сообщении, компания намерена выкупить пакет акций, которым владеют аффилированные с "Альфа-Эко" структуры. За этот пакет (около 20% голосующих акций) будет выплачено более €204 млн. Кроме того, в качестве премии за "выполнение ряда обязательств по отношению к InBev (мажоритарному акционеру Sun Interbrew)" "Альфа-Эко" получит еще €55 млн.
Объявленные решения еще предстоит одобрить внеочередному собранию акционеров Sun Interbrew, которое должно состояться не позднее 21 января 2005 года. Однако аналитики не сомневаются, что эта сделка будет одобрена, даже несмотря на крайне невыгодные для Sun Interbrew условия: с учетом всех выплат свои акции компания выкупает в среднем по €34 за штуку, что примерно на €20 выше их нынешней рыночной стоимости. Учитывая то, что весной этого года, когда "Альфа-Эко" начала скупку акций, их стоимость составила около €7, то доходность проведенной операции составила более 400%. "Это крайне дорогая сделка для InBev,— говорит аналитик ОФГ Алексей Кривошапко.— Чтобы компания пошла на нее, надо было применить инструменты нерыночного давления".
С этим согласен и руководитель бизнес-направления управления активами ФК "Уралсиб" Алексей Чаленко. "Это очень удачный пример гринмейла, типичный корпоративный шантаж,— считает он.— При этом 'Альфа' шла на большой риск. Однако он оправдался: показанная доходность — очень высокая даже для этого вида бизнеса".
Для того чтобы сохранить холдинг под собственным контролем, InBev также потратит рекордную сумму. Сопротивляясь давлению "Альфа-Эко" (см. справку), компания начала процесс выкупа доли своего партнера по Sun Interbrew группы Sun, а также скупки собственных акций на рынке. Общие затраты должны были составить €530 млн. Когда возникла угроза срыва этой сделки, что могло повлечь за собой потерю контроля за всем российским пивным бизнесом, InBev вынуждена была потратить еще €260 млн на покупку доли "Альфа-Эко". Таким образом, за контроль над практически 100% акций Sun Interbrew его акционерам придется заплатить более $1 млрд.