За последние две недели практически непрерывного падения рынка индекс РТС снизился на 67 пунктов (или на 10,12%). Лишь немногие участники рынка считают, что после столь сильного падения должна наступить положительная коррекция. Однако по мнению большинства, затишье прошлого четверга — начала пятницы и было той самой коррекцией, а в дальнейшем рынок продолжит падение.
Экономическая и политическая ситуация последних недель (см. материал на этой же странице) заставила рынок серьезно скорректироваться вниз. И надежд на то, что в ближайшее время рынок "нащупает дно", у экспертов мало. Более того, они начали поговаривать об общей смене тренда. Алексей Логвин, аналитик "Интерфинтрейда": "Сейчас наиболее вероятным представляется переход к формированию среднесрочного нисходящего тренда. Происходящее на сырьевых рынках только подкрепляет негативные ожидания инвесторов. По-видимому, рынок сейчас переживает переломный момент — меняется не только система среднесрочных, но и долгосрочных, формировавшихся с 1999 года трендов. На смену постоянному 'бешеному росту' должно прийти движение рынка, более адекватно отражающее макроэкономическую ситуацию и политические риски".
Тем не менее однозначно говорить о смене тенденций пока еще рано. Евгений Волков, трейдер МДМ-банка: "Сейчас на рынке есть несколько крупных продавцов. В основном акции продают иностранные инвесторы. О смене тренда можно будет говорить только тогда, когда массовые продажи начнутся среди российских игроков".
Однако поводов для оптимизма также мало. Ольга Логвина, начальник аналитического отдела "ПиоГлобал Эссет Менеджмент": "Рынок был бы рад начать консолидироваться на текущих уровнях, но негативный новостной фон, скорее всего, будет продолжать давить котировки вниз. Даже разговоры о возможном повышении рейтинга России со стороны S & P до конца года вряд ли добавят рынку оптимизма. Мы не исключаем вероятности увидеть уровни, близкие к 550 по индексу РТС: желающих приобретать российские акции в нынешней обстановке политической неопределенности гораздо меньше, чем продавцов".
В любом случае умеренно негативные настроения относительно акций российских предприятий, скорее всего, продлятся до 19 декабря — даты аукциона по "Юганскнефтегазу". Более того, общая ситуация на финансовых рынках заставляет некоторых участников думать, что рынку акций не удастся даже совершить традиционное "новогоднее ралли". Алексей Логвин: "Весьма важное отличие ситуации, складывающейся сейчас на рынке, от предыдущих лет состоит в явном оттоке средств на рынок облигаций. Большой объем размещений, привлекательные из-за укрепления рубля доходности плюс традиционное преимущество облигаций, проявляющееся накануне длительных перерывов в торгах из-за праздников, заставляют инвесторов сосредоточить внимание на бумагах с фиксированной доходностью".
Также отметим, что важным событием этой недели станет представление результатов проверки приватизационных сделок в 1993-2003 годах главой Счетной палаты Сергеем Степашиным 9 декабря. По мнению экспертов, именно это выступление во многом определит конъюнктуру рынка. Ожидания на рынке как оптимистичные, так и пессимистичные. Мария Кальварская, аналитик Вэб-инвест банка: "Заявление Счетной палаты 2 декабря относительно итогов проверки приватизации в РФ оказалось более оптимистичным, чем выводы, опубликованные двумя днями ранее. Так, аудиторы, по их словам, не выступают за пересмотр итогов приватизационного процесса за десять лет, а, наоборот, 'предлагают подвести черту под процессом приватизации с 1993 по 2003 год и обеспечить защиту и стабильность отношений собственности в РФ'". Евгений Суворов, аналитик банка "Зенит": "Вероятность возвращения приватизированных активов в собственность государства на данный момент, скорее всего, невелика. Но возможно, государство предложит нынешним их владельцам заплатить в бюджет определенную денежную компенсацию. В этом случае аутсайдерами рынка станут котировки акций подобных компаний".
Что касается отдельных бумаг, то можно ожидать довольно стабильного поведения котировок акций "Норильского никеля" — из-за объявленной на прошлой неделе оферты на выкуп 12,5 млн акций компании по цене $60. Мария Кальварская: "Количество акций 'Норникеля' в свободном обращении составляет, по данным РТС, 35%, при этом заявленный объем выкупа соответствует 5,85% всех обыкновенных акций. Текущая рыночная цена акций составляет порядка $56,25, а ее максимальное значение равнялось $81,1. Желание инвесторов предъявить свои акции к выкупу будет зависеть от дальнейшего движения рынка, а пока мы вряд ли будем наблюдать значительное движение котировок этих бумаг".
Также вне зависимости от общего настроения рынка явными аутсайдерами смотрятся акции "Ростелекома". Станислав Клещев, аналитик ИК "Файненшл Бридж": "Представители Минсвязи заявили о том, что 'Ростелеком' утратит свои монопольные позиции на рынке дальней связи уже в 2005 году. Отсутствие ясности в последствиях столь скорой либерализации для финансовых показателей 'Ростелекома' стало главным фактором падения котировок акций компании. Эти бумаги будут оставаться самыми слабыми на рынке и на этой неделе. В худшем случае их стоимость может опуститься до 40 руб. за акцию".