Несмотря на огромные объемы рублевой ликвидности и в целом нейтральный новостной фон, российский рынок акций расти не хочет. Несколько недель, на протяжении которых он находился в боковом тренде, расстроили аналитиков. Теперь они считают, что, если на этой неделе не поступит каких-либо очень хороших новостей, рынок начнет постепенно сползать вниз.
Еще несколько недель назад аналитики говорили, что чем дольше сохраняется боковой тренд, тем выше вероятность сползания рынка вниз. Денис Пряничников, начальник аналитического отдела БК "Открытие": "Рынок продолжает находиться в боковом коридоре, однако потенциал такого движения уменьшается. В начале этой недели, скорее всего, продолжится медленное сползание в район 650 пунктов, с этих уровней возможно возобновление роста до 670-680 пунктов по индексу РТС". Самое неприятно, что, несмотря на наличие большой рублевой ликвидности, на фондовый рынок она пока не приходит. Сергей Симаков, портфельный управляющий ФК "Уралсиб": "Рынок сейчас достаточно слабый. Он не показывает никакой агрессии к росту. Свободные денежные средства никуда не вкладываются". Тем не менее коррекционное движение не должно выйти за пределы коридора в 650-680 пунктов по индексу РТС. Егор Кротков, директор группы по управлению активами УК "Тринфико": "Оптимизм участников рынка практически испарился. Основной причиной этому послужили новые новости о налоговых претензиях к нефтяным компаниям. Но объем рублевой ликвидности не позволит произойти каким-либо серьезным коррекционным движениям".
Однако новостной негатив прошедшей недели по нефтяным компаниям, к которым появились новые претензии у налоговиков, не может не отразиться на всем рынке. Александр Павлов, аналитик ИК "Энергокапитал": "Если коррекция продолжится, то в ее авангарде могут оказаться акции нефтяного сектора — 'Татнефть' (до 34,5 руб.), 'Сибнефть' (91 руб.), 'Сургутнефтегаз' (21 руб.). Правда, эта коррекция может быть достаточно плавной — ценовые ориентиры указаны на временной период две-три недели".
В сложившейся ситуации практически на первое место выходят акции телекоммуникационных компаний. Большая рублевая ликвидность и падение доллара им только на руку. Сергей Симаков: "Сейчас могут пойти покупки в телекоммуникационном секторе, основанные именно на фундаментальных соображениях. На мой взгляд, по фундаментальным показателям наиболее интересны акции 'Волгателекома' и 'Уралсвязьинформа'". Однако инвесторам надо быть очень осторожными — то, какие компании кажутся фундаментально привлекательными, во многом зависит от методов анализа. Егор Кротков: "При нейтральном новостном фоне мы сможем увидеть продолжение умеренного спроса и роста на 3-5% от текущих цен акций таких компаний, как 'Ростелеком', 'Уралсвязьинформ' и 'Сибирьтелеком'".
К тому же основной движущей фундаментальной силой по-прежнему остается будущий аукцион по "Связьинвесту". По всей видимости, многие аналитики отдают предпочтения тем телекоммуникационным компаниям, на которые сами делают ставку при проведении этого аукциона. Для своих фаворитов даже коррекционные движения на новостях аналитики рассматривают как хорошие возможности для покупки. Евгений Голосной, аналитик ИК "Тройка-Диалог": "Если Deutsche Telekom все-таки решит продать свой пакет в МТС, то ни операционные показатели компании, ни общий уровень ее деятельности не претерпят никакого изменения. Мы не видим причин для снижения нашей оценки справедливой стоимости компании, которая сейчас составляет $186 за акцию. Мы считаем, что любое снижение котировок МТС предоставляет хорошую возможность купить акции компании".
В целом, сейчас именно корпоративные новости компаний начинают играть более важную роль при распределении интереса инвесторов. Например, публикация удачных результатов за девять месяцев 2004 года АвтоВАЗом заставила экспертов лишний раз напомнить своим клиентам об этой компании. Александр Павлов: "Отчет АвтоВАЗа снова приятно удивил большинство аналитиков. Мне кажется, что эти акции будут вести себя лучше рынка и смогут достигнуть уровня в 800 руб. за акцию". В свете корпоративных новостей на следующей неделе появится отчетность "Норильского никеля". Игорь Волков, трейдер "Антанта-Капитал": "Мы ожидаем хорошие показатели по отчетности этой компании, которая успела воспользоваться высокими ценами на золото и никель. Акции могут вырасти процентов на пять — с $61-62 до $65. Однако надо отметить, что эти уровни находятся в пределах ценовых колебаний последних месяцев".