начальник торгового отдела УК "Агана"
Рынок акцийПрошлую неделю рынок начал на умеренно оптимистической ноте. Акции ЮКОСа открылись ростом на 8% на сообщении о предполагаемом намерении группы Menatep — владельца 61% акций ЮКОСа — продать свой пакет и выйти из числа собственников, чтобы спасти компанию. Однако рассматривать эту информацию как способную коренным образом изменить ситуацию вокруг ЮКОСа вряд ли стоит — это скорее повод для спекуляции, не более. Основной же интерес был связан с акциями телекоммуникационного сектора. Агрессивные покупки бумаг "Ростелекома" подняли котировки к максимумам октября, до 71 руб. за акцию, затем цены откатились назад почти на 2 руб., тем не менее акции закрылись с плюсом в 1,58%. Неплохой рост в 5% показали бумаги ОАО "РБК — информационные системы", акции МТС подорожали на 1,6%. На фоне снижающихся нефтяных фьючерсов — цена смеси Brent в Лондоне упала почти на 5% — рынок не проявил значительного интереса к нефтяным акциям, однако продолжающаяся скупка бумаг "Пурнефтегаза" в преддверии создания "Газпромнефти" подняла их котировки на 4%.
Среда преподнесла инвесторам неприятный сюрприз в виде сообщения об аресте Басманным судом Москвы 34,5% акций "Сибнефти", находящихся в собственности ЮКОСа, что, естественно, отразилось на котировках акций этих двух компаний, подешевевших в первые минуты торгов на 4% и 8% соответственно. Впрочем, дальнейшего развития эта тема не получила, оставшуюся часть торговой сессии эти бумаги торговались слегка корректируясь вверх, в итоге на конец дня снижение составило 3,3% и 5,5%. Значительно подешевевшая накануне нефть тоже не добавила оптимизма участникам торгов. Вслед за нефтяными акциями на 2-3% снизились котировки ряда региональных энергокомпаний — "Иркутскэнерго", "Дальэнерго", "Якутскэнерго". Падение затронуло практически все ликвидные бумаги. Появившаяся информация о намерении Deutsche Telekom продать принадлежащие ему 25,1% акций крупнейшего российского сотового оператора МТС сделала акции последнего лидером падения наравне с ЮКОСом, обвалив котировки МТС на 5%. Единственной бумагой, продемонстрировавшей уверенный оптимизм, стали привилегированные акции "Пурнефтегаза", выросшие почти на 5,5%. По итогам торгов в среду индекс РТС упал на 1,41%, снижение индекса ММВБ составило 1,56%.
В четверг хитом дня стали акции АвтоВАЗа. Опубликованные показатели чистой прибыли за девять месяцев 2004 года, выросшей в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом 2003 года, спровоцировали агрессивные покупки обыкновенных и привилегированных акций автозавода. Участники рынка не забыли высокие дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям за 2003 год, и намерение совета директоров направлять на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли; в результате цена привилегированных акций выросла более чем на 6%, обыкновенных — на 4,6%. В целом большинство бумаг торговалось достаточно вяло, на небольших объемах в связи с выходным днем в США. Спокойствие на рынке было нарушено во второй половине дня сообщением агентства "Интерфакс", что налоговые органы начали выездные проверки ряда нефтяных компаний за 2001 год. В сообщении были названы "Сибнефть", "Татнефть", "Роснефть" и "Славнефть", а также сказано, что в отношении ТНК-BP проверка завершена и предварительная сумма претензий составляет 2,5 млрд руб. без учета пеней и штрафов. Рынок отреагировал на это провалом котировок наиболее ликвидных бумаг и возросшими объемами торгов. Однако продажи носили больше спекулятивный характер, и к концу торгов значительная часть акций вернулась к ценам середины дня. В минусе закрылись преимущественно акции вышеназванных нефтяных компаний во главе с "Сибнефтью" (-5,17%).
В пятницу торги проходили не очень активно, на небольших объемах. Неплохо смотрелись акции ЛУКОЙЛа, сообщившего о росте чистой прибыли за девять месяцев 2004 года на 53%. Также о росте чистой прибыли по РСБУ за девять месяцев на 47,8% заявил ГМК "Норильский никель", что непосредственно не отразилось на котировках акций компании. Индекс РТС за неделю продемонстрировал небольшое снижение, закрывшись на отметке 664,73 пункта (-0,91%).
Рынок облигаций
В течение всей недели торги российскими еврооблигациями проходили на невысоких объемах. Отчасти это было вызвано как ожиданием результатов заседания FOMC ФРС США в среду, так и праздниками в России и США. В начале и середине недели интерес участников наблюдался к длинным суверенным еврооблигациям ("Россия-30") и выпускам металлургии NorNick-09, Severstal-09, Severstal-14.
Во вторник АЛРОСА разместила новый десятилетний выпуск еврооблигаций на $300 млн под 8,95% годовых. Изначально компания планировала занять $800 млн, но предпочла количеству качество. Уровень доходности оказался лучше ожиданий, так что в целом для эмитента итоги размещения можно назвать удачными. Однако, на наш взгляд, для инвесторов новые бумаги будут не очень интересными вследствие небольшого объема выпуска, относительно низкой доходности и риска дополнительного предложения бумаг в ближайшие полгода.
В среду вечером стало известно о повышении ставки ФРС США на 25 базисных пунктов (б. п.) — до 2 процентных пунктов (п. п.). Повышение ставки было заложено в ценах, рынки практически не отреагировали на данное событие.
Высокая ликвидность (корсчета и депозиты в ЦБ держались в течение недели у отметки 500 млрд руб.), ставки overnight на уровне 1-1,50% и стабильный курс доллара США к рублю не привели к каким-либо значимым движениям на рынке рублевых облигаций. Вызвано это было, как кажется, тем, что новых денег рынок не увидел. Участники предпочитали размещать средства либо в депозиты и облигации ЦБ, либо в репо. В секторе ГКО-ОФЗ в отсутствие предложения со стороны Минфина новых бумаг по-прежнему сохранялись низкая активность участников и узкий спектр торгуемых инструментов.
В сегменте субфедеральных и муниципальных облигаций торги также были неактивными. Основной оборот был сосредоточен в московских облигациях. В конце недели на фоне низкой ликвидности вторичного рынка котировки облигаций Москвы снизились на 0,15-0,80%, вызвав рост доходности на 10-20 б. п.("Москва-39" — 8,07%, "Москва-32" — 6,83%). Отметим также некоторый интерес к субфедеральным облигациям второго-третьего эшелонов. Так, пользовались спросом бумаги второго выпуска Ярославской области (YTM 11,21%, снижение на 55 б. п.) и г. Новосибирска (YTM 11,09%, снижение на 100 б. п).
После появления информации о проверках нефтяных компаний и о возможных налоговых претензиях к ним некоторые участники предпочли ликвидировать длинные позиции, покупать же "фишки" на текущих уровнях операторы не спешили. Снижались котировки наиболее ликвидных корпоративных облигаций. Доходность облигаций "Газпром-3" выросла на 8 б. п., до 7,23%, УРСИ-3 — на 15 б.п., до 9,27%. Отметим также расширение спрэдов между заявками на покупку и продажу практически по всем бумагам первого-второго эшелонов на 0,1-0,25 п. п., вызванное как стремлением некоторых участников зафиксировать прибыль, так и снижением объема торгов.