Вчера Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) обнародовала проекты изменений, которые будут внесены в стандарты эмиссий ценных бумаг и положения о раскрытии информации. В первую очередь, они коснутся такой наболевшей проблемы, как участие финансовых консультантов в подготовке проспектов ценных бумаг. Вскоре организаторы займов будут избавлены от обязанности привлекать сторонние компании для оказания этой услуги.
Вчера представители ФСФР рассказали о готовящихся нововведениях в стандарты эмиссий ценных бумаг и положения о раскрытии информации эмитента. Они касаются ряда моментов (см. справку), однако самым наболевшим из них был вопрос о финансовых консультантах. Этот институт, напомним, введен законом "О рынке ценных бумаг" в конце 2002 года, а фактически начал действовать с апреля 2003 года. И его применение сразу же вызвало недовольство со стороны профучастников рынка. Дело в том, что в отношения между организатором займа и эмитентом насильственно вводилась третья сторона — финконсультант. Он, как правило, дублировал функции организатора, неся при этом символическую ответственность. Поговаривали, что этот институт создавался специально для компаний, близких руководству ФКЦБ.
И теперь ФСФР предлагает внести кардинальные изменения в эту схему. Во-первых, снять ограничение, запрещающее профучастникам оказывать эмитентам услуги финконсультанта при наличии каких-либо гражданско-правовых обязательств между ними и эмитентом. Однако эти обязательства должны будут раскрываться в проспекте эмиссии. Во-вторых, устранить препятствия для приобретения ценных бумаг финконсультантами в ходе их размещения. В-третьих, предоставить возможность приобретения любых ценных бумаг эмитента финконсультантами после раскрытия информации по размещаемым бумагам.
Таким образом, по словам замруководителя ФСФР Владимира Гусакова, предполагается, что услуги финансового консультанта смогут предоставлять и организаторы займа, и андеррайтеры. При этом, по его мнению, если будет происходить раскрытие отношений между финконсультантом и эмитентом, инвестор сам сможет принять решение, насколько можно доверять информации, предоставляемой финконсультантом.
Нововведения вызвали положительную реакцию участников рынка. По словам аналитика ИК "Тройка Диалог" Елены Красницкой, "радует то, что многочисленные жалобы профучастников были услышаны", так как положение, доставшееся в наследство от ФКЦБ, вызывало много нареканий. По словам начальника отдела структурированных проектов Промсвязьбанка Натальи Шабановой, прежние "ограничения отсекали круг реальных организаторов от выполнения таких функций". В результате банки или крупные инвесткомпании, фактически делавшие всю работу по организации займа, вынуждены были оплачивать дорогостоящие услуги финансовых консультантов.
Новая редакция стандартов эмиссии ценных бумаг будет опубликована на сайте ФСФР для ознакомления профучастников, и до 22 ноября они смогут вносить свои предложения. По словам Владимира Гусакова, можно ожидать, что документы появятся до конца года. Впрочем, ФСФР не собирается форсировать события. Участники рынка менее оптимистичны, хотя и с нетерпением ожидают появления документов. "Новые документы хочется видеть в действии как можно скорее,— говорит Елена Красницкая.— Однако, судя по всему, с учетом неизбежных согласований они вряд ли появятся раньше февраля".