Вчера ЦБ объявил, что золотовалютные резервы России превысили $100 млрд и вскоре по этому показателю наша страна может попасть в пятерку мировых лидеров. В условиях высоких цен на сырье рост резервов является неизбежным последствием курсовой политики ЦБ.
Вчера ЦБ отчитался об очередном историческом рекорде по золотовалютным резервам — по состоянию на 15 октября они достигли $100,1 млрд. За предыдущую неделю резервы выросли на $1,8 млрд. Эта неделя стала восьмой по счету непрерывного роста резервов. За этот период они выросли на 12%, а всего с начала года рост составил 23%.
При этом и по мировым масштабам объем российских резервов уже довольно велик. По этому показателю Россия в настоящее время занимает восьмое место. Выше располагаются только "азиатские тигры", а на вершине списка находится Китай ($471 млрд) и Япония ($831 млрд). При нынешних темпах роста резервов Россия вполне может рассчитывать на попадание в пятерку крупнейших уже в первой половине 2005 года. Находящийся на этом месте Гонконг обладает резервами всего в $118,4 млрд, но темпы их прироста значительно ниже, чем в России.
Список рекордсменов золотовалютного олимпа символичен: азиатские страны так же, как и Россия, накопили резервы в процессе сдерживания укрепления своих валют. "К увеличению резервов приводит курсовая политика ЦБ по сдерживанию укрепления рубля",— считает аналитик МДМ-банка Сергей Резник. При этом рекордные цены на нефть и на другие импортируемые российскими компаниями товары приводят к увеличению потока выручки и, как следствие, к увеличению темпов роста резервов.
Можно предположить, что уже вчера золотовалютные резервы ЦБ были существенно выше объявленных отметок. По словам валютных дилеров, только вчера Банк России выкупил около $2 млрд. В предыдущие дни недели его затраты были не меньше. "Если исключить спекулятивную составляющую, то примерно $5-6 млрд в месяц будет уходить в ЦБ",— считает начальник отдела конверсионных операций Ситибанка Денис Коршилов.
В целом рост резервов не является контролируемым процессом и рассматривается как производная от курсовой политики. Но нельзя не признать, что их увеличение является положительным фактором. Из-за роста резервов увеличивается доверие иностранных инвесторов к российским активам. По оценке господина Резника, резервами обеспечивается более чем годовой объем российского импорта, тогда как хорошим показателем в мировой практике считается даже полугодовое покрытие. Рост резервов ведет и к снижению стоимости заимствований — международные рейтинговые агентства неизменно отмечают величину валютных запасов страны как дополнительный плюс. Не менее важен и сам процесс роста резервов. "Увеличение резервов означает увеличение денежной массы, а вместе с тем и инвестиций. Как только рост останавливается, возникают проблемы в экономике",— считает экономист ИК "Тройка Диалог" Антон Стручиневский.
