прозрачность
Вчера Федеральная служба по фондовым рынкам (ФСФР) объявила о приостановке регистрации облигационного займа "Центртелекома" (ЦТК). ФСФР обнаружила нарушение сроков предоставления отчетности эмитента. Это прецедентное решение службы: раньше за такие нарушения никого не наказывали. Теперь ЦТК придется оправдываться, а инвесторам — дальше ждать появления ценных бумаг на вторичном рынке.
Решение о приостановке регистрации отчета об эмиссии ценных бумаг ЦТК было принято ФСФР 28 сентября. Это было сделано в связи с обнаружением нарушений по срокам раскрытия информации эмитентом. Как стало известно Ъ, ЦТК задержал предоставление отчетности по ценным бумагам за второй квартал на пять рабочих дней. И несмотря на то что к самому размещению и отчетным документам у ФСФР не было претензий, служба приостановила регистрацию отчета эмиссии.
"Центртелеком" зарегистрировал 4-й выпуск облигаций в конце июня 2004 года на 7 млрд руб. Организатором выпуска выступил Росбанк, соорганизаторами — ИК "Тройка Диалог", банк "Союз", Промсвязьбанк, Гута-банк и Связь-банк. Финансовым консультантом выступила Федеральная фондовая корпорация. Размещение нового выпуска началось 17 августа и продолжалось две недели — было размещено облигаций на сумму 5,6 млрд руб.
Представители эмитента решение ФСФР вчера не комментировали. По словам пресс-секретаря ЦТК Ирины Котенко, компания не получила никаких официальных претензий от ФСФР и комментировать ей пока нечего. А управляющий директор департамента инвестиционно-банковских услуг Росбанка Михаил Афонский заявил: "Ни эмитент, ни организатор не получали никаких уведомлений от ФСРФ. Мы уверены, что это только техническая задержка".
Действительно, согласно действующим правилам, ФСФР должна уведомить эмитента о своем решении в трехдневный срок. Как заявил замруководителя ФСФР Бембя Хулхачиев, "данная мера является предупредительной". "Мы намерены получить от эмитента объяснения, почему были нарушены сроки раскрытия информации. После получения этого объяснения ФСФР будет принято решение о возможности госрегистрации отчета о выпуске облигаций",— заявил он. В Росбанке ожидают, что после получения разъяснений ФСРФ зарегистрирует отчет о выпуске уже в середине следующей недели.
Долговой рынок не отреагировал на решение ФСФР. До начала биржевых торгов сделки по облигациям происходят на форвардном рынке — по российскому законодательству до регистрации отчета торговля ценными бумагами на вторичном рынке запрещена. Поэтому участники рынка называют его серым: здесь сделки носят договорной характер, а исполняются непосредственно в первые дни биржевых торгов. В конце сентября котировки 4-го выпуска облигаций ЦТК находились на уровне 102% номинала и вчера не изменились.
В ФСФР утверждают, что покупатели бумаг ЦТК могут быть спокойны. Как подчеркнула пресс-секретарь ФСФР Ольга Кудинова, "служба не отказала в регистрации, а только приостановила эмиссию". Кроме того, инвесторам, скорее всего, не придется резервировать денежные средства в конце сентября до выхода облигаций ЦТК на ММВБ. Если бы эмитент зарегистрировал облигации сейчас, а вывел на биржу в начале октября, держателям бумаг пришлось бы резервировать денежные средства в соответствии с правилами ЦБ об обязательном резервировании. Как пояснила начальник отдела структурирования проектов Промсвязьбанка Наталья Шабанова, "если регистрация выпуска облигаций и день выхода на биржу не происходят в один календарный месяц, держатели бумаг обязаны зарезервировать средства на срок до начала публичных торгов". При этом инвесторы не смогут официально торговать облигациями по крайней мере еще целую неделю.
Вместе с тем нынешнее решение по приостановке регистрации отчета ценных бумаг ФСФР можно назвать прецедентным. До этого еще ни одному крупному эмитенту не отказывали таким образом. И хотя за последний год (с момента принятия положения ФКЦБ о раскрытии информации) дисциплина эмитентов значительно выросла, однако по-прежнему многие из них задерживают ее открытие перед инвесторами. В этой связи возникают вопросы к финансовому консультанту, который должен следить за своевременностью публикации информационных материалов эмитента.
ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА