Рекламаwww.kommersant.ru/ad

Радио «ЪFM»

Слушать прямой эфир

Выпуск газеты №191

В архив

RuStore
Скачайте в
RuStore
AppGallery
Скачайте в
AppGallery
Android
Загрузите на
Android
Радио «ЪFM»«ЪFM»
Выпуск газеты №191«Ъ» Газета
Журнал "Коммерсантъ Деньги"

В ожидании ставки

17.05.2004, 00:00
В ожидании ставки
Минувшая неделя прошла под знаком снижения стоимости акций и облигаций по всему миру. Плохо чувствовали себя рынки не только в развивающихся странах, но и в США и Европе. Индекс Dow Jones, например, впервые в этом году опустился ниже отметки 9900 пунктов. Поводом для этого является уверенность трейдеров в скором повышении учетной ставки в США. Руководствуясь макроэкономическими данными, они считают, что повышение ставки состоится уже в июне на 25 базисных пунктов. На рынке производных инструментов вероятность этого события оценивают более чем в 90%. Повышение ставки с 46-летнего минимума — событие знаковое. Это означает, что доллар, а также активы, номинированные в нем, начнут дорожать. Одновременно это приведет к росту стоимости привлечения денег, то есть росту доходности облигационного рынка. Подобные ожидания уже привели к резкому росту доходности долговых инструментов развивающихся стран. Раньше инвесторы активно покупали эти бумаги, привлеченные высокой доходностью, однако теперь разность доходностей с американскими бумагами не оправдывает возникающие риски.
       Не избежал этих движений и российский рынок. Например, российские еврооблигации с погашением в 2030 году подешевели до 85% от номинала, хотя еще в начале года цены доходили до 100%. Неуютно чувствуют себя и рублевые облигации. Массовый исход нерезидентов из "голубых фишек" привел к резкому снижению котировок. При этом долгосрочная тенденция к повышению ставок на мировом рынке ведет к продолжению роста доходности на российском рынке. Ситуацию усугубила и новая политика ЦБ, который в условиях положительного торгового сальдо стремится не допустить дальнейшего укрепления рубля и даже провоцирует банки на игру на повышение курса доллара. В результате на прошлой неделе курс доллара закрепился выше отметки 29 руб./$. Повышение, впрочем, скорее символическое. Резервы ЦБ на позапрошлой неделе увеличились на $700 млн — до $83,4 млрд. Это означает, что экспортная выручка достается в том числе и ЦБ, а не только оседает среди участников рынка. Состояние российского рынка акций оценивается как кризисное. Всего месяц потребовался трейдерам, чтобы отыграть нажитые с начала года 33%. В результате индекс РТС опустился ниже 600 пунктов, которые казались устойчивым уровнем поддержки.
Рубрику ведет ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН
       

Журнал "Коммерсантъ Деньги" №19

от 17.05.2004, стр. 44
Читать

Авторы

  • Дмитрий Ладыгин
    Дмитрий Ладыгин
    заведующий отделом