В 2020 году активы под управлением «ВТБ Капитал Инвестиции» выросли почти на 70% и превысили уровень 3,2 трлн руб. О влиянии пандемии на бизнес и поведение инвесторов, роли, которую она начинает играть на рынке, новых продуктах, основанных на принципах ESG и работе искусственного интеллекта, а также о перспективах роста индустрии размышляет в интервью «Деньгам» главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.
Главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
Главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
— Как в этом году изменилась ситуация в сегменте инвестиционных услуг?
— Индустрия пережила очень серьезные изменения. С начала года произошел почти полный переход услуг и продуктов в онлайн, продолжилась диджитализация бизнеса и общества, на рынок пришли миллионы новых клиентов. Основы этого роста и перехода в онлайн закладывались индустрией в течение нескольких предшествующих лет. За это время компании провели большую работу, чтобы сделать инвестиции более понятыми и прозрачными, а клиентский путь к ним простым. Раньше для получения услуги нужно было идти в отделение банка или брокера, подписывать кучу документов, сейчас это можно сделать в течение нескольких минут, не выходя из дома.
Пандемия стала тем фактором, который вынудил многих физических лиц к активному использованию онлайн-услуг. В современной поведенческой экономике есть термин «надж» — влияние на процесс принятия решения. В случае с коронавирусом произошло агрессивное подталкивание клиентов попробовать модель онлайн-обслуживания, в том числе в вопросах инвестирования сбережений. И она многим понравилась. Мы видим фантастические притоки, как с точки зрения количества новых счетов, объема средств на них, так и активности инвесторов. В настоящее время среднедневные обороты клиентов розничного брокера превышают 150 млрд руб. в день, при этом пиковые значения достигали уровня 200 млрд руб.
— Насколько изменились с начала года активы в управлении «ВТБ Капитал Инвестиции»? В каком сегменте произошел наиболее сильный рост?
— К середине ноября суммарные активы под нашим управлением увеличились на 67% и превысили уровень 3,23 трлн руб. При этом активы физических лиц выросли на 75%, юридических на — 60%. «ВТБ Капитал Инвестиции» сейчас занимает около 30% всего российского рынка инвестиций. Самые высокие темпы роста мы зафиксировали в брокерском бизнесе. Активы, сосредоточенные на розничной брокерской компании, с начала года выросли на 75% и составили 1,27 трлн руб. За счет эффекта низкой базы и активизации работы с институциональными инвесторами активы специализирующегося на них брокера выросли на 125% и достигли 741 млрд руб. Средства под управлением управляющих компаний поднялись почти на 40%, до 1,23 трлн руб.
— Насколько фактические результаты бизнеса превзошли прогнозы, которые закладывались в начале года?
— В трехлетней стратегии развития, которая была принята в 2018 году, рубеж в 3 трлн руб. мы планировали превысить в следующем, 2021 году. Получается, план мы выполнили менее чем за два года.
— Какое влияние на фондовый рынок оказывает этот масштабный приток средств?
— В первую очередь мы видим снижение волатильности на рынке. Считается, что фондовые рынки, где большую долю занимают международные инвесторы и почти нет локальных участников, более волатильные и рискованные. Таковым был и российский рынок всего несколько лет назад, но с появлением массового внутреннего инвестора его зависимость от поведения нерезидентов снизилась. Во-вторых, произошло долгожданное открытие российского рынка первичных размещений акций, активное участие в которых приняли частные инвесторы. С начала года было проведено четыре размещения акций через мобильное приложение «ВТБ Мои Инвестиции», в рамках которых нами было собрано более 60 тыс. заявок от розничных инвесторов, прошли сделки на сумму более 15 млрд руб.
Высокий интерес широкой массы инвесторов отмечаем не только к первичным размещениям на рынке акционерного, но и долгового капитала. С начала года прошло более 150 размещений выпусков облигаций различных эмитентов, в ходе которых мы собрали свыше 60 тыс. заявок от розничных инвесторов на общую сумму более 100 млрд руб. У компаний, таким образом, появляется простой доступ к капиталу, а средства частных инвесторов работают на благо развития экономики страны.
— Какие размещения акций пользовались наибольшим спросом у частных инвесторов?
— В IPO «Совкомфлота» приняли участие более 30 тыс. человек, IPO Ozon — 15 тыс., SPO «Аэрофлота» — свыше 6 тыс. При этом самый большой спрос (в денежном выражении) мы получили во время размещения акций Ozon. В сумме от квалифицированных частных инвесторов, которые могли поучаствовать в размещении, мы собрали заявок почти на $200 млн. Это колоссальный результат, говорящий о том, что ликвидности в России уже достаточно для проведения крупных IPO.
— IPO Ozon было очень популярно не только в России, но и в США, книжка заявок была переподписана в десять раз. Какую часть спроса частных инвесторов вы удовлетворили?
— Порядка 15%.
— Опрос, который проводил “Ъ” среди участников этого IPO, свидетельствовал о том, что российским управляющим компаниям организаторы удовлетворили в лучшем случае 3–5%, а в худшем ничего не дали. Получается, что частные инвесторы оказались в лучшем положении.
— Это нормальная практика при рыночных размещениях. Физическим лицам дают большую аллокацию, поскольку они являются финальными потребителями, которые формируют текущую ликвидность в бумагах.
— Весной вы запустили первые в России розничные фонды ответственного инвестирования, которые выбирают объекты инвестирования с учетом факторов влияния на окружающую среду, социальную ответственность компании и качество корпоративного управления (Environmental, Social and Governance — ESG). После чего ESG-фонды сделали многие крупные управляющие компании. Чем руководствовались при решении запустить новый для российского рынка тип фондов?
— Я сам большой сторонник принципов устойчивого развития, к тому же некоторые наши клиенты уже не хотят просто инвестировать, они хотят, чтобы их инвестиции делали что-то полезное. Это не просто популярный тренд, это становится нормой жизни, когда человек начинает задумываться о будущем последующих поколений.
Внедрение ESG-принципов в принятие инвестиционных решений позволяет просчитать долгосрочные стратегии развития компаний. Компании, ориентированные на соблюдение высоких социальных и экологических стандартов, имеют преимущества на рынке как долгового, так и акционерного капитала, а также растет доверие и лояльность потребителей к их товарам и услугам. К тому же такие эмитенты меньше подвержены рискам, например, административным или репутационным. Все это находит отражение в стоимости акций этих компаний, которые растут в среднем быстрее рынка в целом. С 2007 года MSCI Emerging Markets ESG обогнал MSCI Emerging Markets больше чем на 70% — это очень существенная разница.
— На западных рынках эти принципы активно внедряются уже не первый год, в России же только сейчас начали появляться. Как много клиентов приобрели ESG-фонд? Опишите потребителя таких инвестиций в России.
— На сегодняшний день больше 5% всех наших клиентов придерживаются таких принципов в инвестировании. В основном это миллениалы (20–40 лет) интеллектуальных профессий (IT, финансы, консалтинг). Они живут в период глобализации, часто путешествуют и поэтому привыкли наслаждаться уникальными вещами по всему миру. Для них важно делать что-то осмысленное и полезное не только для себя, но и окружающего мира.
— В Европе ESG-факторы являются ключевыми при принятии инвестиционных решений. Как скоро они станут доминирующими и для российских инвесторов?
— Трудно дать однозначную оценку, когда начнется широкий приток инвесторов в ESG. В значительной степени это будет зависеть от участников рынка — от того, насколько быстро и эффективно они смогут донести эту идею до своих клиентов. Это достаточно сложная задача, так как даже у опытных инвесторов возникает множество вопросов, а людям, которые раньше вкладывали только в депозиты, сначала нужно объяснить базовые принципы инвестирования. Вместе с тем я не удивлюсь, если в ближайшие три года мы увидим серьезнейшие катализаторы перехода к ответственному инвестированию.
— ESG-факторы учитываете только в процессах инвестирования или применяете в собственных бизнес-процессах?
— Что касается внутренних процессов, то, например, весь документооборот поэтапно переводим на электронный. К тому же поддерживаем несколько социальных волонтерских проектов, занимаемся благотворительностью, на которую направляем часть вознаграждения компании.
— Не рассматриваете возможность получения рейтинга ответственного развития от российского, международного рейтингового агентства или компаний, проводящих подобную сертификацию?
— Для российского рынка остро необходимы ESG-рейтинги по отдельным компаниям, бумагам, а не управляющих компаний. Все отечественные рейтинговые агентства уже представили методологии по присвоению таких рейтингов, но, к сожалению, пока они не востребованы со стороны эмитентов. Как УК — мы видим цель в предложении и продвижении ответственного подхода к инвестициям, а не в получении рейтинга для себя. Однако не исключаю того, что со временем мы получим и ESG-рейтинг. Это произойдет в тот момент, когда я пойму, что доминирующее большинство сотрудников компании разделяют эти ценности. Насаждать такие принципы мы не будем, все должно произойти натурально, в противном случае грош им цена, как и рейтингу.
— В ноябре вы запустили стратегию, использующую в своей работе искусственный интеллект. Чем она отличается от робоэдвайзинга, который уже был на рынке?
— Принципиальное отличие в том, что в основе существующих робосоветников лежало аппаратное донесение информации до клиента, но структура портфеля зависела от параметров, которые задавал управляющий, то есть человек. Мы же предложили стратегию с полностью искусственным интеллектом, который на основе довольно сложной графовой аналитики анализирует и формирует портфель, а также формирует предложения по его изменению.
— Много клиентов доверились «искусственному интеллекту»?
— Всего за две недели работы данной стратегии объем активов под ее управлением превысил 1,5 млрд руб.
— Какие активы использует ИИ в управлении?
— Искусственный интеллект собирает портфели только из акций, поэтому он доступен лишь клиентам с агрессивным инвестиционным профилем. В дальнейшем хотим развивать ИИ в других сегментах рынка — не только российских акций, но и иностранных, а также облигаций, и в смешанных стратегиях.
— Над какими новыми проектами вы работаете?
— Будем дальше совершенствовать робосоветника и ИИ, развивать digital advisory (в планах двукратное увеличение числа клиентов, использующих услугу), запустим инвестиционное приложение для юридических лиц «ВТБ МИ Про», продукты по премиум-аналитике, будем совершенствовать виртуального ассистента, платформу размещений.
— С учетом того, что вы перевыполнили трехлетний план по росту бизнеса, будете пересматривать среднесрочный план развития?
— Конечно, будем, так как ждем дальнейшего роста проникновения инвестиций в сбережения россиян. К концу года доля таких вложений должна составить 20%, хотя еще полтора года назад показатель находился на отметке 13%. Несмотря на такой сильный рост, уровня насыщения мы еще не достигли. По нашим оценкам, он находится на отметке 40%. Этот уровень, по моим ожиданиям, будет достигнут в ближайшие три года, правда, при условии сохранения текущей рыночной и регуляторной конъюнктуры. Следовательно, можно говорить о притоке еще 7–8 трлн руб. частных сбережений на рынок. Мы рассчитываем получить как минимум 30% этого притока, то есть в ближайшие три года планируем нарастить бизнес более чем на 2 трлн руб., до более чем 5 трлн руб.