Так произошло и на вчерашних аукционах. На облигации ОФЗ #46002 при двукратном превышении спроса над предложением (4,5 млрд руб. против 2 млрд руб.) Минфин удовлетворил менее трети заявок (на 1,3 млрд руб.), дав незначительную премию в 2 базисных пункта. Аукцион по размещению ОФЗ #27024 был признан несостоявшимся. "Нас не устроил уровень доходности и незначительный объем предлагаемых заявок на аукционе по доразмещению ОФЗ #27024",— заявил замглавы департамента управления внутренним госдолгом Минфина Александр Чумаченко.
Результаты аукционов были вполне предсказуемыми. Еще накануне, во вторник, участники рынка решили не покупать облигации #27024 из-за их абсолютной неликвидности. Основная часть этого выпуска осела у Сбербанка еще при прежних размещениях, и нынешняя доходность (около 4% годовых) считается искусственно заниженной. Как сказал старший трейдер Ситибанка Евгений Зайчиков, "на рынке есть бумаги аналогичной дюрации с премией по отношению к 27024 более 200 базисных пунктов — облигации Москвы". С точки зрения аналитика ИК "Регион" Александра Ермака, "для спекулятивных участников, которые преобладают на сегодняшнем рынке, наибольший интерес представляют длинные бумаги из-за их более высокой доходности". Но и в более длинном выпуске (#46002) хотя и выставляли умеренно-агрессивные заявки, но большой доходности не ждали. Поэтому значительная доля облигаций осела в портфеле оптового покупателя — более половины выпуска было выкуплено тремя крупными лотами.Оставшийся после аукциона невостребованный спрос наверняка позволит Минфину уже сегодня доразместить часть непроданных бумаг. Конечно, в гораздо меньших объемах, чем это было бы возможно на аукционе. Однако в целом такая тактика вряд ли принесет привлекательность рынку госбумаг. И он будет проигрывать в ликвидности рынку московских облигаций.