Роман Сафонов, аналитик долгового рынка банка "Траст":
— Рынок недвижимости достаточно рискованный и весьма специфический. Но пока ситуация на нем стабильна и спрос превышает предложение, а развитие ипотеки увеличивает реальный спрос на жилье, возможные финансовые заимствования крупных строительных компаний выглядят интересными для целого спектра инвесторов. Но вместе с этим основное внимание будущим инвесторам строительных облигаций необходимо уделить структуре облигаций и повышению прозрачности самих компаний. Возможно, облигации станут гораздо интереснее только после того, как мы увидим консолидированную структуру компаний-заемщиков, их реальное финансовое состояние, а также поймем степень управляемости активами.Игорь Пьянков, начальник управления по работе на рынках капитала Внешторгбанка:
— Пока на рынке присутствуют только облигации группы компаний ПИК и ЗАО "Интеко". Не уверен, что эти бумаги по ликвидности и надежности можно сравнить с облигациями других промышленных предприятий второго эшелона, например металлургов или энергетиков. С точки зрения риска вложения строительные компании на первый взгляд выглядят менее интересными. Но именно в этом виден потенциал для дальнейшего развития строительных компаний и для повышения их ликвидности в глазах участников фондового рынка. Строительство в Москве развивается мощными темпами, при этом рентабельность у организаций, работающих в этом секторе, является высокой. Все это понимают, но, пока строительные холдинги не консолидируются и не трансформируются в прозрачные и понятные компании, им все-таки придется оплачивать дополнительный риск за счет более высокой доходности облигационных займов.