«Молчунам» сделали одолжение

За девять месяцев 2020 года ВЭБ.РФ заработал «молчунам» около 6,7% годовых. По сравнению с первым полугодием доходность расширенного портфеля пенсионных накоплений немного снизилась. При этом для сохранения доходности инвестиций госуправляющий продолжает увеличивать в портфеле долю корпоративных облигаций, объем которых достиг исторического максимума. Часть этих бумаг составили вечные бонды, выпущенные ОАО РЖД. ВЭБ действует в тренде, уходя в риск для получения доходностей, однако делает это на государственный манер, отмечают эксперты.

Доходность расширенного портфеля, через который государственная управляющая компания (ГУК) ВЭБ.РФ инвестирует средства «молчунов», за девять месяцев составила около 6,7% годовых. Об этом свидетельствуют расчеты “Ъ” на основе опубликованной отчетности компании.

Доходность портфеля госбумаг за три квартала также уменьшилась более заметно — с 9,2% до 8,2% годовых.

В третьем квартале произошли серьезные изменения в структуре расширенного портфеля ВЭБа. Так, вложения в корпоративные облигации достигли исторического максимума, превысив 777 млрд руб. Таким образом, сохранилась тенденция по увеличению доли корпоративных бондов в структуре расширенного портфеля, которая наметилась еще год назад (см. “Ъ” от 12 августа). На конец третьего квартала доля таких вложений превысила 41%.

При этом в опубликованной в мае пояснительной записке к изменению инвестдекларации расширенного портфеля, позволившей ВЭБу вкладывать средства в вечные бонды, отмечалось, что ГУК планирует приобрести до 100 млрд руб. таких долговых бумаг РЖД. В ВЭБе подтвердили, что в третьем квартале вкладывали средства пенсионных накоплений «молчунов» в бессрочные бонды транспортной госмонополии.

По данным отчетности ГУК, вложения в банковские депозиты сократились за квартал на 12% и на конец сентября составили около 350 млрд руб. Кроме того, прежнее основное направление инвестиций пенсионных накоплений в рамках расширенного портфеля — госбумаги — за квартал отошло еще дальше на второй план. Доля этих бумаг по сравнению со вторым кварталом уменьшилась на 0,6 процентного пункта, до 34,8% (653 млрд руб.). Большинство из этих вложений составляют государственные сберегательные облигации, которые ранее размещались Минфином по закрытой подписке и которые на данный момент превышают половину всех гособлигаций в портфеле.

«Чтобы обеспечить конкурентную доходность в нынешней ситуации, надо идти в риск»,— указывает и гендиректор УК «Ронин Траст» Сергей Стукалов. По его словам, ВЭБ, наращивая вложения в корпоративные облигации, в данном случае действует в общем тренде. «Впрочем, покупки вечных бондов РЖД — это специфичный, государственный тренд»,— отмечает господин Стукалов.