инвестиционная политика
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings во вторник опубликовало прогноз развития финансового положения российских нефтяных компаний. Агентство предполагает, что они в ближайшие два года для привлечения средств будут использовать облигационные займы, что может ослабить их кредитное положение. Fitch рекомендует инвесторам "относиться к российским нефтекомпаниям с определенной долей осторожности". В НК отказались комментировать Ъ эти предположения, а в инвесткомпаниях сочли, что опасения Fitch не имеют под собой серьезных оснований.
Логика Fitch такова: в ближайшие годы российские нефтекомпании (к ним агентство причисляет и ОАО "Газпром") будут вынуждены увеличить свои капиталовложения для поддержания и обновления своей инфраструктуры и дальнейшего роста добычи. По мнению автора отчета Fitch, директора Fitch Corporate Group Джефри Вудраффа, для того, чтобы реализовать необходимые проекты, "компании в ближайшие 12-24 месяцев будут привлекать средства за счет выпуска облигаций, что может ослабить их кредитное положение". Несмотря на это, Fitch оставило стабильным прогноз рейтингов тех российских добывающих компаний, которые оно ведет: TNK International (владеет российскими активами ТНК-BP), "Татнефти" и "Газпрома". Кстати, эти компании являются крупнейшими эмитентами облигационных займов среди нефтегазодобывающих компаний России (см. таблицу).
Опрошенные Ъ инвесткомпании сдержанно отнеслись к прогнозу Fitch. Аналитик инвестбанка "Траст" Владислав Метнев отметил, что в последнее время задолженность ЛУКОЙЛа, "Газпрома" и "Роснефти" неуклонно снижается. Средства, которые привлекал ЮКОС, были необходимы для приобретения "Сибнефти", а не для реализации производственных программ. То же самое относится и к "Сибнефти", которой были необходимы деньги для приобретения совместно с Тюменской нефтяной компанией госпакета акций "Славнефти". Освоение месторождений Восточной Сибири теперь, по-видимому, будет возложено на консорциум из "Газпрома", "Сургутнефтегаза" и "Роснефти", у которых и без привлечения сторонних инвестиций вполне хватит средств на первые два года работы. Объем накопленной "Сургутнефтегазом" нераспределенной наличности, по мнению аналитика, составляет более $5 млрд.
По мнению аналитика ИК "Проспект" Дмитрия Царегородцева, ЛУКОЙЛ может привлекать до $1 млрд для выполнения своей программы развития без ущерба для своей кредитоспособности, ЮКОСу для этих целей вполне хватает привлеченных ранее средств. Аналитик утверждает: "В России нет ни одной крупной добывающей компании, кроме, пожалуй, 'Татнефти', которой были бы необходимы заимствования для решения производственных проблем, Fitch преувеличивает размер проблемы с займами".
Владислав Метнев считает, что стоящие перед нефтекомпаниями проблемы никак не связаны с теми, которые озаботили Fitch. Это хроническая нехватка экспортных мощностей и неопределенность с тем, как будет строиться налогообложение в нефтяной отрасли. Но они, по мнению аналитика, носят скорее политический, а не финансовый характер и от самих добытчиков не зависят. В опрошенных Ъ нефтекомпаниях прогнозы Fitch комментировать отказались.
ПЕТР Ъ-САПОЖНИКОВ