Неожиданно завершилась прошедшая неделя на рынке облигаций государственного
внутреннего займа 1991 года. После вчерашнего подведения итогов размещения
облигаций специалисты Департамента ценных бумаг Центрального банка России
выяснили, что держатели облигаций осуществили массовый сброс ценных бумаг на
общую сумму 145 млн руб. Причем из них на 85 млн руб. было сброшено облигаций
группы "Апрель". Последнее особенно удивительно, поскольку до "особой недели"
по апрельским облигациям (когда ЦБ погашает облигации по заранее объявленным
ценам) осталась всего лишь одна неделя. Очевидно, что сбросившие облигации
банки шли на значительные убытки, упреждая "особую неделю".
Эксперты Ъ связывают факт масштабного сброса облигаций с двумя возможными
причинами. Одна из них — финансовые трудности у банков, которые обеспечивают
более 90% инвестиций в гособлигации. Вторая возможная причина — резкая
дестабилизация политической обстановки в стране, что могло подорвать веру
инвесторов в способность Центрального банка следовать принятым на себя
обязательствам по обслуживанию 30-летнего займа 1991 г.
В Управлении ценных бумаг ЦБ России вчера, подводя итоги операций с
облигациями государственного внутреннего займа 1991 года на прошлой неделе,
были вынуждены констатировать невиданный по размерам отрицательный баланс
торгов. В общей сложности при 168 размещенных на прошедшей неделе облигациях
ЦБ пришлось выкупить 1450 облигаций, то есть преждевременно погасить
внутренний государственный долг общей номинальной стоимостью в 145 млн руб.
Столь значительный выкуп облигаций ЦБ за всю историю существования рынка этих
бумаг Центральному банку приходилось осуществлять лишь 5-8 октября прошлого
года, в так называемую "особую октябрьскую неделю". Но тогда ЦБ мог
спланировать возврат средств инвесторам, рассчитывавшим на промежуточное
погашение облигаций. Именно для такого промежуточного погашения Центральным
банком и были предусмотрены особые недели (по одной в год по каждой группе
облигаций), в течение которых облигации погашаются по установленным за
13 недель фиксированным ценам.
Однако на прошлой неделе сброс облигаций со стороны их держателей оказался
полной неожиданностью для ЦБ. К чести последнего, все облигации были погашены
и претензий со стороны инвесторов не было. Существенно, что наибольший объем
проданных облигаций пришелся на группу "Апрель" (Центральному банку было
возвращено 850 облигаций этой группы на общую номинальную стоимость 85 млн
руб.). Заметим, что до начала "особой недели" по апрельским облигациям
оставалось чуть больше недели, а сброс облигаций до наступления "особой
недели" вызвал заметные финансовые потери у инвесторов. Это "нетерпение"
привело к потере 1200 руб. на каждой сброшенной облигации, что составляет в
среднем 2,5% от общей суммы первоначальных инвестиций в облигации госзайма.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН