Вчера компания "Планета финанс" объявила об отмене намеченного на 14 августа размещения выпуска своих облигаций. Это уже второй перенос трехмиллиардного займа. Однако участники рынка восприняли такое поведение эмитента с пониманием. При нынешней рыночной конъюнктуре разместить свой заем под желаемую доходность эта компания не сможет.
Вчера компания "Планета финанс" объявила об отмене размещения облигационного займа, намеченного на 14 августа. Это уже второй официальный перенос сроков; в предыдущий раз компания планировала размещать бумаги 5 августа. Для столь крупного займа это беспрецедентный случай.
"Планета финанс" — дочерняя компания группы "Планета", созданная специально для выпуска облигационного займа. Объем выпуска трехлетних облигаций составляет 3 млрд руб. По ним планируется выплачивать полугодовые купоны, причем ставка устанавливается на аукционе на весь срок обращения. Предусмотрена годовая оферта по цене 102% от номинала. Организатор займа — ИК "Тройка Диалог". Поручителями займа выступают девять предприятий мясной и молочной промышленности, входящие в группу "Планета".
Единственная причина переноса, как признают в самой компании и как считают участники долгового рынка,— неудовлетворительная рыночная конъюнктура. Как пояснил один из менеджеров группы "Планета", предлагаемые инвесторами 17% годовых компанию не устраивали. По словам директора управления инвестиционно-банковской деятельностью ИК "Тройка Диалог" Екатерины Новокрещеных, на рынке сейчас "малоэластичный спрос, и даже увеличение доходности не гарантирует полного размещения выпуска". Участники рынка считают, что такой объем в нынешних условиях могли освоить только Сбербанк и нерезиденты. Но в зоне их интересов — "голубые фишки". Остальные же крупные банки, как выразился один из дилеров, "сыты по горло корпоративными облигациями и не стремятся забивать ими свои портфели".
Новая дата размещения бумаг пока неизвестна. Как передало вчера агентство Reuters со ссылкой на неназванный источник, близкий к эмитенту, размещение перенесено на следующую неделю. Однако опрошенные участники рынка сомневаются в том, что оно состоится. Да и в самой группе "Планета" корреспонденту Ъ пояснили, что речь может идти о второй половине сентября. По мнению Михаила Автухова из Гута-банка, "не совсем понятно, для чего нужно было переносить размещение в первый раз на такое короткое время (девять дней.—Ъ). Ведь было понятно, что конъюнктура за этот срок не улучшится". На рынке сейчас наблюдается снижение котировок. При этом только до конца августа, судя по данным агентства "Сибондс.ру", к размещению планируются выпуски общим объемом около 30 млрд руб. Такой же объем эмитенты запланировали и на сентябрь.
В целом положительно оценивая компанию, участники рынка отмечают и ряд особенностей размещаемого займа. В частности, юридически сложной представляется структура множества поручителей, каждый из которых не покрывает всю сумму займа. При этом, по словам представителя одного из крупнейших банков-андеррайтеров, "облигации 'Планеты финанс' позиционируются даже не как второй эшелон, а что-то между между вторым и третьим эшелоном". Доходность же, сформировавшаяся на рынке для таких бумаг, явно выше, чем запланированные эмитентом 15% годовых. По мнению аналитика ИК "Олма" Ольги Беленькой, компания позиционирует себя как эмитента высокого качества, но при этом на рынке малоизвестна. К тому же ей неизбежно придется конкурировать с более интересными выпусками, например телекоммуникационных компаний, планируемыми в этом месяце.
Вместе с тем спешить с размещением облигаций компании незачем. "В настоящее время у банков достаточно рублевых ресурсов,— отметила начальник отдела реструктурированных продуктов Альфа-банка Людмила Храпченко.— И при необходимости компания может получить краткосрочные кредиты на более выгодных условиях, чем облигационный заем".
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН