Смягчение политики Федеральной резервной системы (ФРС) благоприятно отразилось на российских активах. В четверг курс евро впервые с середины июля на российском рынке опустился ниже 72,5 руб./€, а курс доллара обновил восьмимесячный минимум, достигнув отметки 63,63 руб./$. К значениям августа 2018 года вернулись доходности суверенных облигаций России. В этих условиях российский Минфин провел размещение евробондов почти на $3,7 млрд, перевыполнив годовой план по внешним заимствованиям.
Фото: Петр Быстров, Коммерсантъ / купить фото
Оптимизм, царивший на российском финансовом рынке последние две недели, достиг в четверг наивысшей точки. В ходе торгов курс доллара опускался до отметки 63,63 руб./$ — минимального значения с 8 августа 2018 года (именно в этот день была опубликована подробная информация о новых планируемых американских санкциях против России). По итогам основной сессии курс остановился возле отметки 63,77 руб./$. Курс евро снижался в течение дня более чем на 40 коп., до 72,44 руб./€, обновив минимум с 13 июля прошлого года. За две недели курс доллара снизился более чем на 2,5 руб., курс евро — на 1,7 руб.
Уверенному укреплению российской валюты способствовали итоги завершившегося в среду заседания комитета по открытому рынку ФРС США.
Как и ожидало большинство аналитиков, было принято решение сохранить ключевую ставку неизменной (на уровне 2,25–2,5%). При этом большинство членов комитета не прогнозируют повышения базовой процентной ставки в 2019 году, а в 2020-м ожидают лишь одно повышение ставки. В 2021 году ФРС вновь может взять паузу. Регулятор в условиях медленного экономического роста и умеренной инфляции собирается «быть терпеливым». «ФРС превысила "голубиные" ожидания практически на всех фронтах, дав план остановки сокращения своего баланса к 1 октября, а также снизив прогнозы экономического роста и политики регулирования»,— отмечает главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди.
Мягкая позиция ФРС вызвала волну покупок на рынках акций и облигаций. «На долговых рынках всех развивающихся стран присутствует оптимизм, обусловленный решениями ФРС США»,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. Российские госбумаги не остались в стороне: доходность пятилетних ОФЗ опустилась ниже 8% годовых, десятилетних — до 8,2% годовых. За последние две недели доходности суверенных бумаг снизились на 25–30 б. п. По словам управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Дмитрия Грицкевича, пятилетние бумаги достигли минимумов по доходности с августа прошлого года. «Длинные» десятилетние ОФЗ немного отстают, однако уже почти полностью нивелировали «санкционный» всплеск доходности.
В таких благоприятных условиях российский Минфин успешно разместил два выпуска еврооблигаций, фактически перевыполнив программу внешних заимствований на этот год ($3 млрд).
Инвесторам были предложены новые 16-летние долларовые евробонды, а также дополнительный выпуск пятилетних госбумаг в евро. Уже к 12:30 организаторы размещения, которыми выступили «ВТБ Капитал» и Газпромбанк, смогли собрать заявки по первому выпуску на $3 млрд и еще €1,6 млрд по второму. По итогам размещения спрос составил $7 млрд по долларовым бумагам и €3 млрд по облигациям в евро. Всего было реализовано еврооблигаций на $3 млрд и €750 млн. Благодаря значительному спросу Минфин снизил стоимость заимствований c первоначальных 5,5% и 2,625% годовых до 5,1% и 2,375% годовых соответственно. «Время выбрано удачно, российский рынок уверенно растет с начала года, спрос есть как от локальных, так и зарубежных инвесторов. К тому же приостановился рост ставок в долларах, есть ожидания понижения ставок на горизонте одного–двух лет. К тому же продолжается период без новых санкций»,— отмечает руководитель дирекции по работе с ценными бумагами Альфа-банка Михаил Грачев.
В текущих благоприятных условиях участники рынка ожидают дальнейшего укрепления рубля, снижения доходности облигаций, в том числе корпоративных. «В этом году еще стоит ждать новых выпусков корпоративных эмитентов, которые будут использовать окно для удлинения своего долга»,— отмечает Михаил Грачев. Чуть ли не единственным риском, который в текущих условиях может повлиять на рынок, остаются антироссийские санкции. «Хотя мы не закладываем в базовый сценарий жестких ограничений, санкционная премия в цене рублевых активов пока будет оставаться. Вместе с тем "длинные" ОФЗ все еще сохраняют потенциал снижения доходностей к уровню 8% годовых по десятилетнему бенчмарку»,— отмечает Дмитрий Грицкевич.