Вчера на конференции "Проблемы заимствований субъектов РФ" вице-спикер Совета федерации Валерий Горегляд, замминистра финансов Белла Златкис и зампредправления Пенсионного фонда России Александр Черноиван агитировали регионы развивать рынок своих облигаций, а участников рынка — вкладывать в них деньги. Желающих оказалось немного.
Власти озабочены судьбой накоплений Пенсионного фонда (накопительной индивидуальной части пенсий), которые согласно новой пенсионной системе должны быть вложены в надежные финансовые инструменты. Пенсионных денег будет много, а надежных и разрешенных для пенсионных вложений финансовых инструментов пока мало. Спасение Минфин вместе с Пенсионным фондом видят в развитии рынка региональных займов. Но без банков и инвестиционных компаний здесь не обойтись.
Вчера Белла Златкис заявила, что уже 29 субъектов федерации и 11 муниципальных образований являются активными заемщиками. Однако бумаг на открытый рынок они выпускают гораздо меньше, чем привлекают банковских кредитов. Из 217,7 млрд руб. региональных долгов всего 17% — в облигациях. Но их доля неуклонно растет. Регионы уже догоняют Минфин по объему эмиссий облигаций: в 2002 году Минфин привлек с открытого рынка около 150 млрд руб., регионы — 28 млрд. С начала 2003 года Минфин привлек 92 млрд, а субъекты зарегистрировали займы на сумму 40-50 млрд руб. "Такого бума не было даже в 1997 году",— заявила госпожа Златкис.При этом замминистра признала, что у регионов есть долговые проблемы. Например, у 25 регионов накопленные долги перед банками превышают объем бюджета, 22 региона имеют просроченную задолженность перед Минфином вместе со штрафами и пенями в размере 4,5 млрд руб., в основном по агробондам. Однако она утверждает, что эти проблемы решаются. Долги перед банками — это в основном запрещенные теперь займы через векселя, так что этот долг не наращивается. Долги же Минфину регионы вообще могут хоть сейчас погасить, но менталитет таков, что "долг перед властью — это не долг". По существу, замминистра призывала: при условии повышения прозрачности региональных бюджетов облигационным займам регионов можно верить.
Сначала Белла Златкис объяснила, что им вполне могут поверить Пенсионный фонд и частные управляющие компании, для которых любые госбумаги являются разрешенным инструментом инвестирования. По ее оценке, из 1 трлн руб., которые будут накоплены в пенсионной системе к 2012 году, 20% может пойти в обязательства регионов. Однако она предупредила регионы, что для этого они должны научиться не проедать займы, а направлять их на инвестиции. (Александр Черноиван добавил к этому, что ПФ будет инвестировать в региональные облигации через специальное агентство, которое надо создать по подобию уже существующего ипотечного.)
Затем замминистра фактически призвала банки вкладывать средства в региональные облигации. По ее словам, лишних денег у банков сейчас 200 млрд руб. Они размещены на депозитах ЦБ и в остатках на корсчетах. Эти деньги не находят применения, на рынке не хватает "качественных активов". Из слов Беллы Златкис следовало, что региональные облигации — спасение для этих денег. Вторя замминистра, за вложения в региональные облигации агитировали представители регионов и финансовые эксперты.
Однако так просто "загнать" средства в региональные облигации не удастся. Корреспондент Ъ опросил несколько банкиров, правда, попросивших не называть их. Все они не высказали желания связываться с облигациями. Наконец, советник председателя правления КБ "Агропромкредит" Михаил Востриков прямо заявил: "Мы даем кредиты под залог. А чем обеспечены облигации? Доходными статьями региональных бюджетов? А что нам делать при невозврате денег? Судиться с регионами бесполезно. Так что без федеральных гарантий мы вкладываться в облигации, тем более депрессивных регионов, не будем".
ИРИНА Ъ-ГРАНИК