инвестиционная политика
Вчера рост акций НК "Сибнефть", продолжавшийся с начала апреля, сменился падением котировок: средневзвешенная цена на акции компании в РТС снизилась на 0,53%. Ростом капитализации "Сибнефть" обязана слухам о предстоящей продаже крупного пакета ее акций западному инвестору, причем сама "Сибнефть" сделала все, чтобы эти слухи выглядели правдоподобными. Оказавшаяся успешной технология повышения капитализации в течение ближайших недель может быть подхвачена и другими российскими эмитентами.
Рост котировок "Сибнефти" в РТС начался 3 апреля. Практически все аналитики инвесткомпаний утверждали, что рост происходил на фоне слухов о продаже от 25 до 80% акций "Сибнефти" стратегическому партнеру: в числе вероятных покупателей назывались Shell, TotalFinaElf (TFE) и ExxonMobil. Официально "Сибнефть" не комментировала ситуацию на рынке.
Ситуацию подогрела подготовка компании к годовому собранию акционеров. 14 марта совет директоров "Сибнефти" объявил предполагаемый объем дивидендов по 2002 году — $1,09 млрд (вся чистая прибыль компании составляет $1,1 млрд). При этом дата закрытия реестра компании к собранию была назначена на 28 марта. Таким образом "Сибнефть" показала, что ее акционеры сейчас не заинтересованы оставлять деньги в компании, и дала игрокам фондового рынка заработать на своих бумагах. В российской практике такие действия обычно предпринимаются перед продажей крупного пакета акций компании.
С 28 марта по 2 апреля инвесторы практически не интересовались "Сибнефтью". Однако с 3 апреля упавшие после закрытия реестра бумаги вновь начали расти как на дрожжах. Слухи о продаже "Сибнефти" стали обрастать подробностями после того, как 11 апреля TFE сообщила американской SEC, что привлечет с помощью долговых бумаг $4 млрд. Компания не сообщила, на какие проекты будут направлены деньги, однако аналитики восприняли это как возможное подтверждение продажи блокпакета акций "Сибнефти" TFE. Политика "Сибнефти" по отношению к слухам не изменилась: все вопросы оставались без комментариев. Как сказал Ъ представитель компании, "непонятно, для чего нам опровергать слухи, увеличивающие нашу капитализацию". Вчера оборот по сделкам с бумагами "Сибнефти" в РТС достиг максимума за месяц — $2,3 млн.
Вчера бурный рост акций "Сибнефти" завершился, при этом второй день идут относительно крупные продажи акций — более 1 млн бумаг в день. Однако резкого падения котировок не ожидается — судя по всему, достигнутая цена в $2,3 за акцию станет ориентировочной для "Сибнефти", тогда как до 15 марта таким ориентиром была цена в $2,1 (общая капитализация компании за месяц выросла почти на $960 млн).
Характерно, что на рынке практически нет слухов об использовании для операций с бумагами "Сибнефти" инсайдерской информации менеджерами "Сибнефти" или инвесткомпаниями. Ростом компания, очевидно, обязана именно своей необычной для России дивидендной политике (представители "Сибнефти" ранее признавались, что на экономику компании эти выплаты влияния практически не окажут) и дефициту информации о стратегических планах акционеров. К тому же теперь менеджмент "Сибнефти" может продавать мелкие пакеты акций компании по гарантированно высоким ценам: слухи о приходе TFE, Shell или ExxonMobil в капитал "Сибнефти", очевидно, еще не один месяц будут жить своей жизнью.
Ажиотаж вокруг бумаг "Сибнефти" стал отголоском январской сделки по объединению активов BP и ТНК. Хотя представители "семерки" крупнейших нефтяных компаний мира склонны оценивать действия BP в России как рискованные, "Сибнефть" рассматривается после нее как цель номер один для покупки.
Технология, использованная "Сибнефтью", судя по всему, уже перенимается другими эмитентами. Например, очень похожая ситуация сложилась вокруг бумаг "Сургутнефтегаза" (см. вынос) и ЮКОСа. В этом отношении владельцы крупных пакетов акций российских компаний находятся в более выгодном положении, чем, например, их коллеги из Восточной Европы или других новых рынков. Ситуация, в которой "голубыми фишками" становятся бумаги компаний, контрольный пакет акций которых находится в фактическом управлении менеджмента, скорее исключение, а при другом акционерном раскладе ситуация, похожая на апрельский рост "Сибнефти", была бы нереальной.
ДМИТРИЙ Ъ-БУТРИН, ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО