Рисковые инвестиции

Инвестиции в микрофинансовый бизнес всегда были достаточно рискованным занятием, однако даже крах одного из лидеров рынка не привел к оттоку инвесторов. Эксперты предупреждают, что играть в эти игры можно, если вы чувствуете уверенность в своих знаниях отрасли и всерьез изучаете документы интересующего вас микрокредитора.

Ставки по вкладам банков уже давно не столь высоки, как хотелось бы тем, кто привык к банковским депозитам. Все больше россиян пытают счастья, инвестируя в микрофинансовые организации. Данный способ вложения денежных средств предполагает большую доходность. Так, в конце августа средняя ставка по вкладам в банках, по данным ЦБ, составляла 6,56%. Доходность же по инвестициям в микробизнес выше втрое и на сегодняшний день составляет порядка 20% годовых. Впрочем, и риски здесь существенно выше. Решаться на инвестиции в МФО необходимо "с широко раскрытыми глазами".

Средства, привлеченные МФО от инвесторов, идут на выдачу беззалоговых займов тем заемщикам, которым не выдают кредиты банки. Для понимания отраслевых рисков и "проблемных зон" конкретной компании требуется опыт оценки инвестиционных проектов или применения основ финансового анализа деятельности компаний. В ином случае весьма высока вероятность потери вложенных средств. Государство со своей стороны делает все возможное, чтобы оградить неподготовленных потенциальных инвесторов от вложений в МФО.

В России существует два типа микрофинансовых организаций — микрофинансовые компании (МФК) и микрокредитные компании (МКК), поясняет директор СРО "МиР" Елена Стратьева. Привлекать средства физлиц имеют право только компании первого типа, и на сумму не менее 1,5 млн руб. "Регулятор считает, что человек, который может инвестировать сумму в 1,5 млн руб.,— это уже своего рода полупрофессиональный инвестор. То есть это люди, которые понимают, что доходность 20-30% годовых при ставках по депозитам 6-7% годовых не дается без принятия повышенных рисков",— отмечает Иван Уклеин, младший директор по банковским рейтингам агентства "Эксперт РА".

На практике же инвестором микрокредитной организации могут оказаться даже обычные пенсионеры, обладающие куда меньшей суммой. "Типичная уловка: МКК предлагает человеку приобрести хотя бы одну собственную акцию, и тогда он юридически становится одним из собственников бизнеса — ограничение в 1,5 млн руб. перестает работать",— поясняет топ-менеджер крупной МФО.

Еще один способ привлечения инвесторов, не обладающих большим капиталом,— это вложение в МКК через связанные с ними кредитные потребительские кооперативы (КПК). Схема такова: вы становитесь пайщиком КПК, КПК вкладывает средства в микрокредитную компанию, а после делится доходами с пайщиками.

ЦБ предпринимает ряд шагов, чтобы оградить недостаточно подготовленных инвесторов от вложений в МФО по данной схеме. Например, кредитным потребительским кооперативам закон запрещает выдавать займы кому бы то ни было, кроме пайщиков КПК. В свою очередь, Базовый стандарт корпоративного управления КПК требует от него соблюдения принципа общности — когда пайщики собираются в кооператив по профессиональному, социальному или территориальному признаку, то есть не допускающему случайного членства людей "с улицы", привлеченных заманчивой рекламой.

Кроме того, с 27 января 2018 года действует Базовый стандарт совершения КПК операций на финансовом рынке, который ограничивает проценты за использование предоставленных пайщиком КПК средств — не более 1,8 ключевой ставки, установленной Банком России. Соответственно, исходя из нынешней ключевой ставки в 7,5%, максимальная доходность вложений в КПК не должна превышать 13,5% годовых. "Если в рекламе КПК предлагает больше — для гражданина это повод насторожиться,— отмечает директор департамента микрофинансового рынка Банка России Илья Кочетков.— Если в кооператив зазывают всех подряд и предлагают награду за приведенного друга — это также означает риск попасть в так называемую финансовую пирамиду".

Порой инвестиции привлекают компании, которые в принципе не являются МФО, не подлежат надзору со стороны ЦБ и по сути своей являются финансовыми пирамидами. Хотя они так же предлагают разместить инвестиции и так же выдают микрозаймы. До появления жалоб пострадавших инвесторов ничто не мешает таким компаниям массово "пылесосить" рынок, обещая инвесторам баснословную доходность.

Компания "Кэшбери" привлекала средства инвесторов, обещая до 600% годовых якобы для выдачи средств в виде микрозаймов. В конце сентября в деятельности компании ЦБ увидел признаки пирамиды. "Кэшбери" взяла "трехнедельные каникулы". Так назвал блокировку средств вкладчиков в видеообращении председатель правления Артур Варданян. По его словам, это необходимо для "восстановления заблокированных счетов и создания платежной инфраструктуры, чтобы начать выполнение обязательств перед инвесторами". Сам Варданян называет трудности временными и винит во всем заказную кампанию в СМИ.

Вклады в банках застрахованы в пределах 1,4 млн руб. И если вдруг выбранный вами банк ЦБ лишит лицензии, вы свои вложения гарантированно получите обратно даже в случае, если банк окажется мошенником и ваши вклады — "забалансовыми". Средства же инвесторов в МФО не застрахованы государством: в случае краха компании и последующего банкротства никаких гарантий возврата средств нет.

Порой подобные компании активно дают рекламу о том, что "инвестиции застрахованы", тем самым создавая у вкладчика иллюзию, что застрахованы они государством. По словам Ивана Уклеина, на самом деле российские страховые компании не предлагают продукт, защищающий от риска потери инвестором вложенных средств (аналогичный банковской защите).

Лишь несколько небольших страховых компаний на рынке предлагают продукты, которые страхуют ответственность менеджмента МФО (то есть инвестор при наступлении дефолта получает лишь дополнительные шансы увеличить конкурсную массу и стандартное место в банкротной очереди на два-три года) либо страхуют риск банкротства (но только на период инвестиции, притом что зафиксированное юридически банкротство может быть признано через несколько лет после невыполненного обязательства перед инвестором). Изредка встречается инструмент банковской гарантии по инвестициям в МФО, но оценить его работу затруднительно, поскольку в 2013-2016 годах такие банки закрывались едва ли не быстрее, чем привлекающие инвесторов МФО. Так что очевидно, что бы ни утверждал микрокредитор, защита в данном случае совсем не та же, что при вкладах в банках.

Илья Кочетков предупреждает: если микрофинансовая компания сообщает потребителям, что их риски будут застрахованы, то в соответствии с Базовым стандартом совершения операций на финансовом рынке она обязана подробно рассказать об условиях страхования, объекте страхования и страховой сумме, страховых случаях и исключениях из них и, конечно, о той компании, с которой заключается договор страхования.

В 2018 году на рынке разразился крупный скандал — один из крупнейших игроков МФО "Домашние деньги" допустила дефолт, была исключена регулятором из реестра, и сейчас против нее возбуждено дело о банкротстве. Иван Уклеин напоминает, что ранее еще были дефолты компаний "Элегия" и "Эврика" (ГК "Русмикрофинанс"), "Инвест-Проект" ("БМ-Инвест"), "Парса Групп", "Микрофинанс", "Народная казна" и еще десятки случаев, что в СМИ активно не освещались. По данным на начало октября, в государственном реестре микрофинансовых организаций Банка России состоят 54 МФК. При этом на начало года в реестре состояли 60 МФК (в соответствии с Государственным реестром МФО от 15 января 2018 года). Скандал вокруг "Кэшбери", которую многие воспринимают как МФО, также мог бы отпугнуть потенциальных инвесторов. Однако массового оттока средств не наблюдается, утверждают эксперты.

По словам Елены Стратьевой, громкие истории, в которых упоминаются инвестиции в микрофинансовую отрасль, безусловно, влияют на имидж рынка и общественное мнение относительно надежности инвестирования в МФО. "Однако опытные инвесторы, которые реально вкладывают деньги в микрофинансовый сектор или серьезно рассматривают такую возможность, уже давно научились оценивать финансовое положение и риски, которые несут конкретные участники рынка",— считает она.

"Кто-то из инвесторов, безусловно, уходит, но при виде вывески 25% годовых всегда находятся новые инвесторы,— уверен Иван Уклеин.— Пирамиды также влияют на общее негативное отношение к микрофинансовому рынку, но зачастую жадность побеждает страх, и история повторяется снова и снова, причем далеко не только в России".