Вчера "Интерфакс" со ссылкой на источник в правительстве сообщил, что Михаил Касьянов на днях подпишет постановление, определяющее, куда и в каких пропорциях управляющие компании смогут инвестировать пенсионные накопления. По версии источника, оно разрешит размещать в госбумаги до 80% средств, а в акции на первый год запретит. Участники рынка, узнав об информации, схватились за головы.
Постановление "О максимальной доле отдельных классов активов в инвестиционном портфеле управляющей компании" может стать первым официально подписанным документом, реализующим основную идею пенсионной реформы — инвестирование пенсионных накоплений через частные управляющие компании. Процесс должен начаться в этом году — гражданам представят право выбирать из списка управляющих компаний, допущенных к управлению пенсионными средствами. Компании, в свою очередь, будут размещать полученные средства на фондовом рынке, соблюдая требования правительства. Перечень таких требований правительство разрабатывало несколько месяцев. Вчера же, по сообщению агентства "Интерфакс", согласованный проект лег на стол Михаилу Касьянову, который, по словам источника агентства, завизирует его в ближайшие дни. Положения документа, без преувеличения, сенсационны. "Предполагается,— сообщает 'Интерфакс',— что доля инвестиций управляющих компаний в государственные бумаги не должна превышать 80%. Инвестиции в акции российских компаний планируется постепенно наращивать с 0% в 2004 году до 50% в 2007 году". Напомним, что первоначально предполагалось разрешить управляющим компаниям инвестировать в госбумаги до 35%, а в акции предприятий до 80% пенсионных средств — такие предложения содержались в первых редакциях проекта постановления. Новые же требования означают, что инвестиции частных управляющих компаний в ближайшие несколько лет будут фактически идентичны инвестиционной политике государства в этой сфере. Напомним, что сейчас пенсионные накопления размещаются исключительно в госбумаги. Такой же характер размещения предполагается сохранить для граждан, которые не выберут частную управляющую компанию для размещения своих пенсионных накоплений.
Опрошенные Ъ участники рынка, выслушав информацию, впадали в ужас. Они считают, что отсутствие или низкий процент акций в портфелях частных управляющих компаний лишит их преимуществ в конкурентной борьбе с Государственным пенсионным фондом. Управляющие уверены, что с таким портфелем выходить на рынок бессмысленно — у государства на рынке госбумаг всегда будут преимущества, поэтому добиться даже сносной доходности вряд ли удастся, учитывая, что доходность госбумаг снижается. "Инвестиционные портфели в таком случае будут 'калькой' со стратегии государственной пенсионной системы,— заявила Ъ гендиректор УК 'Паллада Эссет Менеджмент' Элизабет Хиберт.— Если это так, то это чудовищно". "Только если заниматься спекулятивными операциями,— заявил Ъ президент НПФ 'Первый национальный' Виталий Плотников.— Но ведь в данном случае речь идет не о спекулятивной игре, а о долгосрочных вложениях. Ведь пенсионные средства — 'длинные' по своей сути".
Однако у чиновников иная позиция. Как заявили Ъ в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, которая отвечает за разработку этого документа, "было решено с большой осторожностью относиться к вложениям в акции в первые годы, поскольку это слишком большой риск". Между тем в Минэкономразвития уверены, что такое постановление гибельно для пенсионного бизнеса частных компаний и лишит их интереса к игре на новом рынке, который казался весьма привлекательным. Напомним, что число возможных инструментов инвестирования пенсионных накоплений ограничивается госбумагами, "голубыми фишками", облигациями, денежными средствами, депозитами в банках и ипотечными бумагами, которых пока не существует. "Возможности для маневров в рамках таких регулятивных норм исключаются",— заявил Ъ исполнительный директор УК "Альфа-Капитал" Александр Пчелинцев.
Между тем ряд участников рынка уверены, что информация о грядущем постановлении — не более чем первоапрельская шутка. "С трудом верится во все это",— засомневался в беседе с Ъ гендиректор УК "Тринфико" Роман Соколов. "Нет, 1 апреля не стал бы давать оценку такой информации",— ответил управляющий директор "Атон" Евгений Зайцев.
Интересно также и то, что в социальном департаменте правительства, который отвечает за нормативную базу пенсионной реформы, спустя несколько часов после появления информации в новостных лентах Ъ заверили, что документ действительно лежит на столе у премьера. "Но ограничения по вложениям в акции до 0% — это опечатка или неверное понимание,— заявил Ъ руководитель социального департамента правительства Евгений Гонтмахер.— Речь идет о возможности размещения до 50% в акции в следующем году, а далее — нарастающим итогом". Однако в таком случае непонятно, почему в других ведомствах не опровергли существование именно такой редакции документа. А некоторые собеседники Ъ заявили, что, возможно, правительство опасается "поднимать шумиху вокруг скандального документа, пока он не стал законную силу".
ЛИЗА Ъ-ГОЛИКОВА