В апреле произошли существенные изменения в рейтинге самых доходных инвестиций, свидетельствуют оценки "Денег". В качестве расчетной величины мы продолжаем брать сумму в 100 тыс. руб. и измеряем потенциальную прибыль, которую могли обеспечить различные финансовые инструменты. По итогам месяца самым доходным стало золото. В выигрыше от ослабления рубля оказались и другие инструменты, номинированные в валюте. Аутсайдерами стали недавние рекордсмены — акции и фонды, ориентированные на них.
Золото
Впервые с ноября прошлого года самой доходной инвестицией за месяц стало золото. По оценке "Денег", покупка драгоценного металла принесла бы инвестору 9,5 тыс. руб. дохода. Это максимальный месячный заработок на золоте более чем за годовую историю наблюдений. Прошлый рекорд был установлен пять месяцев назад, тогда инвестор смог заработать на такой инвестиции 5,1 тыс. руб.
Высокая доходность вложений в благородный металл связана как с ростом стоимости металла, так и с валютной переоценкой. C середины марта цены золота выросли на 2,5%, до $1250 за тройскую унцию. Уходу инвесторов в защитный актив способствовало решение президента США Дональда Трампа ввести торговые ограничения в отношении Китая. В ответ Китай пригрозил повысить пошлины на ряд импортируемых из США товаров. Обострение ситуации на Ближнем Востоке также поддержало интерес инвесторов к золоту. "Политические и геополитические новости сейчас оказывают решающее влияние на динамику сырьевых цен, заставляя рынки закрывать глаза на фундаментальные факторы",— отмечает глава исследований сырьевых рынков Julius Baer Норберт Рюкер. Эффект растущей цены золота был многократно усилен ростом курса доллара на внутреннем рынке (+7,7%).
Впрочем, рассчитывать на дальнейший рост стоимости золота не стоит, отмечают аналитики. "Принимая во внимание достаточно низкую вероятность перерастания торговых споров в полномасштабную войну, цикл повышения ставок ФРС США и курс американского доллара будут главными драйверами котировок золота. Рост ставок и временное укрепление доллара должны создать достаточное сильное давление на золото в ближайшей перспективе",— отмечает Норберт Рюкер. Поэтому результат дальнейшего инвестирования в металл будет зависеть от динамики курса доллара в России.
Какой доход принесли вложения в золото (%)
|
Источники: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.
Депозиты
Прибыль, сравнимую с той, что принесли инвестиции в золото, обеспечили и валютные депозиты. В частности, долларовый вклад принес бы своему держателю (с учетом обменных курсов банков) доход на уровне 6,9 тыс. руб., а вклад в евро — почти 8 тыс. руб. Это в 13-14 раз больше величины, которую смог бы заработать инвестор, разместив свои средства на рублевом депозите. В середине марта средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,2% годовых. Следовательно, в конце периода клиент, открывший депозит на 100 тыс. руб., мог получить доход в размере 520 руб.
Аномально высокая доходность валютных вкладов связана с резким обесценением рубля по отношению к доллару США и евро, поскольку ставки по таким вкладам находятся на околонулевых уровнях. За минувший месяц курс американской валюты вырос более чем 4,5 на руб. и впервые с ноября 2016 года поднялся выше уровня 62 руб./$, курс евро поднялся почти на 6 руб., закрепившись выше уровня 77 руб./€. В результате рубль продемонстрировал худшую динамику среди валют других развивающихся стран. По данным агентства Bloomberg, за месяц рубль ослабил свои позиции относительно доллара на 7,4%, к евро — на 7,6% и по этим показателям занял первое место среди валют 24 развивающихся стран. Второе и третье места заняли турецкая лира (4,9-5,1%) и бразильский реал (4-4,2%). Сильное обесценение рубля произошло на фоне расширения секторальных санкций в отношении России, после которого иностранные инвесторы начали выходить из российских ОФЗ (более подробно об ослаблении рубля — в рубрике "Тренд").
Небольшую поддержку российской валюте оказывали крупные российские компании, которые аккумулировали рублевую ликвидность для уплаты налогов в бюджет. По оценкам аналитиков банка "Зенит", в апреле выплаты в бюджет составят около 1,7 трлн руб. "Экспортеры могли воспользоваться ситуацией для конвертации валютной выручки по более высоким обменным курсам",— считает начальник аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев.
Какой доход принесли вложения в депозиты (%)
|
Источники: оценки "Денег", ЦБ.
ПИФы
Высокую доходность обеспечили отдельные категории паевых инвестиционных фондов. Лучший результат — вложения в недавних аутсайдеров фонды фондов. По оценке "Денег", основанной на данных Investfunds, вложения в фонды данной категории за месяц обеспечили бы частному инвестору прибыль на уровне 2,5-14%, а лучшими среди них стали фонды драгоценных металлов (доход на уровне 4-6%). Второе место заняли фонды облигаций, ориентированные на вложения в еврооблигации, которые принесли бы частным инвесторам за месяц от 4 тыс. руб. до 11,3 тыс. руб.
Главная причина столь высоких результатов обеих категорий фондов — в их инвестиционной декларации, нацеленной на вложение средств в зарубежные активы. Во-первых, это позволило заработать на росте курса доллара, который поднялся к российскому рублю на 7,7%. Кроме того, возможность размещать средства в зарубежных активах позволила снизить риск российского фондового рынка, который в середине апреля испытал резкое обесценение.
Впервые за 13 месяцев наблюдений негативный результат принесли полюбившиеся частным инвесторам облигационные фонды. Фонды данной категории относятся к числу консервативных, поэтому потери частных инвесторов были символическими — до 800 руб. Впрочем, результат облигационных фондов с начала года все еще положительный — от 700 руб. до 2,5 тыс. руб.
Более значительные потери обеспечили вложения в фонды акций: индексные принесли бы своим держателям убыток на уровне 2-3,4%, металлургические — 4-5,2%, электроэнергетика — 3-3,9%. Таким результатам способствовало снижение спроса на рублевые активы на фоне расширения секторальных санкций со стороны США. Впрочем, снижающаяся доходность не отпугивает инвесторов, которые в последние месяцы достаточно интенсивно наращивают вложения в фонды акций. По данным НЛУ, объем вложений в эту категорию фондов за первый квартал составил почти 1,7 млрд руб., в апреле инвесторы вложили еще 1,2 млрд руб. Впрочем, спрос инвесторов был сосредоточен на узком сегменте — отраслевых фондах, и прежде всего вкладывающих в акции компаний высоких технологий.
Какой доход принесли вложения в паевые фонды (%)
|
Источники: Национальная лига управляющих, Investfunds.
Акции
Аутсайдерами минувшего месяца стали рекордсмены февраля — акции, хотя и среди них были те, что принесли небольшой доход. За месяц, закончившийся 13 апреля, индекс ММВБ снизился на 5,2%, до отметки 2175 пунктов. Это худший результат с июня прошлого года, по наблюдениям "Денег".
Хуже рынка чувствовали себя акции Сбербанка: от таких бумаг инвестор потерял бы более 20 тыс. руб. Столь сильное падение обусловлено большим количеством спекулятивных позиций, открытых ранее в ценных бумагах госбанка. "Акции активно росли на протяжении последних девяти месяцев, что сформировало у инвестиционного сообщества стойкую привычку выкупать любые откаты на устойчивом растущем тренде",— отмечает эксперт "БКС Брокер" Игорь Галактионов. Однако после того как США расширили санкции в отношении российских бизнесменов и компаний, международные инвесторы в первую очередь избавлялись от наиболее ликвидных и подорожавших ценных бумаг, к которым относятся акции Сбербанка.
Впрочем, не все российские акции принесли убыток своим покупателям. Инвестировав в акции "Роснефти" и "Газпрома", инвестор мог заработать за месяц 1,16 тыс. руб. и 1,12 тыс. руб. соответственно. Подобной динамике способствовало повышение цен на мировом рынке нефти. По данным Reuters, стоимость российской нефти Urals поднималась почти на 15% и впервые с начала года достигала отметки $70 за баррель. "Крупные государственные компании, которых санкции коснулись еще в 2014 году, уже приняли ряд мер для защиты своих интересов и снижения зависимости от западных партнеров, поэтому расширение санкций так слабо по ним ударило",— отмечает Игорь Галактионов.
Какой доход принесли вложения в акции (%)
|
Источник: Reuters.