отраслевое финансирование
Вчера председатель правления АО "Газпром" Алексей Миллер провел с председателем правления Межпромбанка Сергеем Веремеенко и членом Совета федерации Сергеем Пугачевым встречу, результаты которой можно назвать сенсационными: "Газпром" готов подписать с банком договор о масштабном кредитовании до 2005 года. Рынок уже отреагировал на эти планы: за полдня "Газпром" потерял в капитализации $750 млн.Переговоры "Газпрома" и Межпромбанка состоялись вчера в первой половине дня. Их ход участники излагают по-разному. Сначала пресс-служба "Газпрома" сообщила, что переговоры с господином Миллером вел Сергей Пугачев, названный почему-то "президентом Межпромбанка" (в банке нет должности президента, а господин Пугачев является членом СФ от Тувы).
Пресс-секретарь банка Сергей Самошин уточнил, что переговоры с господином Миллером вел управляющий банка Сергей Веремеенко. Однако пресс-секретарь Алексея Миллера Наталья Селиванова заявила Ъ, что в сообщении нет никакой ошибки — "фамилия указана верно". По данным Ъ, господа Пугачев и Веремеенко были у Алексея Миллера вдвоем.
Впрочем, гораздо больший интерес представляет тема переговоров: как сообщила пресс-служба "Газпрома", готовится соглашение о сотрудничестве с банком на 2002-2005 годы. Банк готов финансировать следующие направления деятельности компании: формирование осенне-зимних запасов газа, расчетов с покупателями в странах СНГ, лизинговые поставки оборудования, реструктуризация кредиторской задолженности "Газпрома", организация биржи топливно-энергетических ресурсов (БТЭР).
По словам господина Самошина, предполагаемая кредитная линия Межпромбанка "Газпрому" только на закупку 25-30 млн куб. м газа для пополнения осенне-зимних запасов этого года составит около 10 млрд руб. ($300 млн). Исходя из объема инвестпрограммы "Газпрома" на 2003 год, утвержденной правительством (ее денежная часть составляет 125 млрд руб.), Межпромбанк берется предоставить не менее 8% требуемых на нее денег и не менее 40% от средств, которые "Газпром" планирует привлечь на исполнение инвестпрограммы в 2003 году.
Ставки по будущим кредитам, которые в Межпромбанке именуют "финансированием" (это значит, что кредитование осуществляется без обеспечения), пока обсуждаются, однако вряд ли будут высоки. Комментируя причины разворота Межпромбанка к отечественной газовой промышленности, в его пресс-службе заявили: "Мы же патриоты — за страну обидно".
Заметим, что вчера же, после беседы с российскими банкирами, Алексей Миллер провел встречу с главой банка Morgan Stanley Стивеном Ньюхаусом (Steven Newhouse). Через этот банк "Газпром" намерен разместить десятилетние еврооблигации на $750 млн. Комментируя предстоящее в октябре road-show по облигациям "Газпрома" в США, господин Миллер заявил Ъ: "Конечно, хотелось бы разместить облигации дешевле". Очевидно, "Газпром" не будет брать деньги Межпромбанка много дороже, чем может занять в США.
Готовящееся соглашение — не первый опыт сотрудничества "Газпрома" и Межпромбанка: в июне 2002 года банк выдал газовой монополии на пополнение оборотных средств $100 млн. Если "Газпром" в этом году получит от него еще $300 млн, Межпромбанк превысит норматив ЦБ по кредитованию на одного заемщика (т. н. норматив H6 — 25% от собственного капитала) на 23,8%, а денежная сумма, выданная "Газпрому", составит почти половину его капитала, который на 1 июля составлял 27,1 млрд руб. А при реализации всех заявленных планов Межпромбанку придется вложить в "Газпром" весь свой капитал — разумеется, если он не увеличится.
При таком объеме заимствований "Газпром" и Межпромбанк становятся аффилированными структурами. Впрочем, альянс "Газпрома" с Межпромбанком будет прежде всего политическим: Алексею Миллеру нужен влиятельный союзник в Кремле, готовый решать финансовые проблемы компании, а Сергей Пугачев становится крупным кредитором крупнейшей в мире газовой компании. После неудачных заходов на "Славнефть" и ряд угольных компаний банкиру нужно поддержать реноме строителя полноценной ФПГ. Поддержка в Кремле нужна господину Миллеру как никогда: на 3 декабря Михаил Касьянов назначил обсуждение в правительстве пакета документов по либерализации газового рынка РФ.
В течение трех оставшихся месяцев давление на Алексея Миллера со стороны нефтяных компаний, требующих дать им доступ на рынки газа, будет расти.
Расклад сил в битве за форму либерализации газового рынка таков: "Газпром" в альянсе с "Роснефтью" и ЛУКОЙЛом будет лоббировать мягкий вариант реформы (доступ к газопроводам позволен тем, кто сотрудничает с "Газпромом"), а ЮКОС, "Сибнефть" и ТНК — жесткий вариант, то есть равные с "Газпромом" права доступа к трубопроводам.
Заметим, что БТЭР, создание которой намерен финансировать банк,— важнейший элемент мягкого варианта реформ: через подконтрольную биржу "Газпром" намерен продавать до 30% своего газа и туда же направлять независимых поставщиков.
Рынок отреагировал на новость обвалом котировок "Газпрома". К 18.00 вчерашнего дня акции "Газпрома" на РТС подешевели на 4,58%, на МФБ — на 3,86%, ADS в Лондоне — на 4,06%, а в сумме "Газпром" потерял около 23,5 млрд руб. ($750 млн) капитализации.
Аналитики НИКОЙЛа заявили вчера Ъ, что "'Газпрому' следует думать о предстоящем road-show по еврооблигациям, а не о масштабных соглашениях с не самым значительным банком". Впрочем, колебания курса акций "Газпрома" с сенсационной новостью связывают не все: в одной западной инвесткомпании Ъ заявили: "Причину падения 'Газпрома' следует искать в самом 'Газпроме'", намекнув на массированные продажи акций компании аффилированными с ней структурами.
По иронии судьбы, пока шла встреча в штаб-квартире "Газпрома", управляющий директор группы рейтинга финансовых институтов развивающихся стран Standard & Poor`s Скотт Буджи (Scott Bugie) на телеконференции рассказывал о состоянии российской банковской системы с точки зрения рейтингового агентства. Вряд ли господин Буджи знал о переговорах Алексея Миллера, Сергея Пугачева и Сергея Веремеенко, но заявил он буквально следующее: "Российские банки сохраняют высокую степень зависимости от финансово-промышленных групп... Ухудшение финансового положения какой-либо корпорации, например 'Газпрома', может стать причиной системного кризиса в банковской системе России".
ДМИТРИЙ Ъ-БУТРИН, КИРИЛЛ Ъ-ЯЧЕИСТОВ, ИРИНА Ъ-РЫБАЛЬЧЕНКО