Избыток на рынке, сформировавшийся в середине 1980-х годов, сохранился на очень длительный период, фактически до начала 2000-х. В эти годы ОПЕК старалась поддерживать стабильность цен, соразмеряя увеличение своей квоты с ростом потребления нефти в мире. Определенную помощь картелю оказал уход с рынка крупных игроков — СССР и Ирака (чья нефтяная отрасль была подорвана последствиями войны 1991 года). Добыча в этих регионах после падения на рубеже 1990-х годов начала расти только к концу десятилетия. Кроме того, низкие цены замедлили инвестиции в разведку новых месторождений, и поэтому ОПЕК не пришлось сталкиваться с новыми шоками роста предложения. Тем не менее общая добыча ОПЕК достигла уровня 1980 года только к 1997-му, а уровень 1979 года оставался недостижим до 2006-го, то есть более 25 лет. Хотя технические возможности позволяли странам картеля, особенно Саудовской Аравии, добывать больше, они предпочитали сохранять цены на уровне около $20 за баррель.
Долгий период низких цен заставил адаптироваться и международные компании. В 1998–2000 годах прошла серия крупных сделок слияния и поглощения, в результате которых BP поглотила Amoco и ARCO, Exxon слилась с Mobil, а Total приобрела Elf и Petrofina. Усилившись, эти три компании вместе с Shell составляют группу мейджоров и сохраняют значительное влияние в отрасли, несмотря на то, что контроль над подавляющей частью запасов нефти перешел в руки национальных нефтяных компаний.