Итоги минувшего года, безусловно, порадовали участников рынка доверительного управления. Темпы рост индустрии были сопоставимы с темпами докризисных лет. О факторах, определяющих развитие отрасли в нынешних условиях, о решениях, позволяющих привлекать новых клиентов, о перспективах развития индустрии размышляет генеральный директор управляющей компании "Альфа-Капитал" ИРИНА КРИВОШЕЕВА.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ / купить фото
— Что за последний год было самым важным для индустрии управления активами?
— Произошло два знаковых события: заработал механизм налогового стимулирования частных инвестиций через индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), и была окончательно сформирована юридическая и техническая база, позволяющая управляющим и брокерам использовать электронные каналы продаж. Первым из этих событий 2015 год начался, а вторым завершился: наша компания в конце декабря приступила к открытию счетов с помощью идентификации граждан через портал госуслуг. Другие управляющие компании сейчас работают над запуском аналогичной услуги, а мы готовимся расширить список продуктов, доступных новым клиентам без посещения офиса. Так что отрасли еще предстоит сполна оценить результаты "перевода продаж в онлайн". Но я уверена, что они будут ощутимыми: по экспертным оценкам, дистанционно УК смогут привлекать до 20% средств частных инвесторов.
Из других событий хотелось бы отметить поступательный рост сегмента индивидуального доверительного управления (ИДУ). Компании группы "Альфа-Капитал" в прошлом году стали одними из главных бенефициаров этого роста: число клиентов ИДУ выросло вдвое, до 11,3 тыс. человек, к концу года объем активов достиг 119 млрд руб., увеличившись на 62%. Мы закрепили за собой лидерство на этом рынке, занимая долю в 35%. При этом весь объем всего рынка управления активами вырос на 34%. Мы опережали рынок, хотя у него была фора в виде поступления почти 350 млрд руб. размороженных пенсионных накоплений за прошлые периоды.
— Почему так сильно вырос спрос на услуги ИДУ? И почему не все компании на себе это ощутили?
— Интерес к продуктам УК поддерживало снижение привлекательности традиционных инструментов сбережений. Ставки по вкладам во втором полугодии 2015 года упали, вложения в недвижимость перестали приносить желаемую отдачу, в то время как на фондовом рынке оставались и остаются активы, которые прекрасно подходят инвесторам с любым профилем риска и инвестиционным горизонтом. Кроме того, компании нашей отрасли становятся более конкурентоспособными, работают над повышением качества предоставляемых услуг, технологичностью процессов, стремятся предлагать инновационные продуктовые решения. Предпринимают серьезные усилия для того, чтобы обеспечить клиентам тот уровень сервиса, к которому они привыкли, когда обслуживались в банках с мировыми именами.
— Изменилась ли конкурентная среда внутри отрасли?
— В России, я считаю, на текущем этапе речь идет не столько о конкуренции УК друг с другом или даже УК и брокеров, сколько о конкуренции с мелкими и средними банками, привлекающими вкладчиков по повышенным ставкам. Объем активов физических лиц под управлением "Альфа-Капитала" уже соизмерим с объемами депозитов физических лиц в банках, входящих в топ-30. С этой точки зрения мало что изменилось: хотя в стране и существует порядка 370 управляющих компаний с лицензиями, многие из них по-прежнему являются кэптивными или не ведут реальную деятельность и не стремятся привлекать клиентов. Даже если проанализировать структуру бизнеса 15 крупнейших участников рынка, то окажется, что только у 6 из них доля некэптивных активов превышает 30% от всех привлеченных средств. И лишь четыре компании ведут серьезную работу с физлицами. Стратегия работы "Альфа-Капитала" другая: 99% активов привлечены именно от рыночных клиентов, и на 90% это средства частных инвесторов. Суммарный объем активов под управлением компаний группы "Альфа-Капитал" вырос за год в полтора раза — до 150 млрд руб.
— Как это отразилось на финансовых показателях компании?
— Выручка увеличилась почти в 2,4 раза. За счет контроля за расходами и опережающего роста выручки удалось добиться качественного улучшения управленческого результата — рост в 8,1 раза. По показателям финансовой эффективности вышли на уровень международных компаний. Например, объем активов под управлением в расчете на одного сотрудника достиг 800 млн руб. Выручка на сотрудника составила 16,9 млн руб., что соответствует среднемировому уровню. Только на развитых рынках эта цифра существенно выше — порядка $1,5 млн.
— Давайте вернемся к ИИС. Как вы оцениваете результаты первого года их существования?
— Этот рыночный сегмент динамично развивается, из всех направлений бизнеса брокеров и УК он демонстрирует самые высокие темпы прироста клиентской базы. За год с небольшим было открыто около 100 тыс. счетов с суммарными активами почти на 7 млрд руб. Все эти средства вложены через инфраструктуру российского рынка в основном в ценные бумаги российских компаний, они остались в экономике и не будут выведены при краткосрочных изменениях конъюнктуры. А участники индустрии получили импульс к развитию, который будет действовать еще многие годы. Если говорить об "Альфа-Капиталт", то мы первыми из управляющих вышли на этот рынок и сейчас вдвое опережаем других его участников по размеру среднего счета, который у нас составляет 150 тыс. руб. Замечу, что более 500 счетов мы уже успели открыть дистанционно, с помощью нового электронного канала продаж, и меня искренне радует, что эта цифра растет все быстрее.
— Что вы думаете о создании для ИИС аналога системы страхования вкладов?
— Поддерживаем и работаем над этой инициативой. Да, необходимо полностью защитить владельцев счетов от любых нерыночных рисков, то есть таких, которые не связаны с изменением стоимости инвестиционных инструментов. Я не разделяю точку зрения некоторых коллег по отрасли, которые полагают, что для создания фонда страхования ИИС недостаточно ресурсов. К концу этого года на всех инвестиционных счетах будет аккумулировано порядка 20 млрд руб., что вполне позволяет обеспечить пополнение фонда суммой, которой хватило бы для выплат по первым страховым случаям. Появление аналога системы страхования вкладов повысит для граждан привлекательность индивидуальных инвестиционных счетов и поставит их провайдеров в один ряд с банками в том, что касается надежности услуг.
— Минувший год подтвердил, что индивидуальное ДУ продолжает оставаться привлекательным направлением для развития. Насколько перспективным вы считаете бизнес по управлению открытыми ПИФами?
— Мы продолжаем системно развивать розницу и, более того, значительно укрепили свои позиции. "Альфа-Капитал" вернулся в тройку лидеров по доле на рынке ПИФов и в 2015 году опередил все остальные компании по привлечению новых средств пайщиков. В прошлом году в наши фонды поступило 4,4 млрд руб., только за первые два месяца этого года — еще 1,5 млрд руб. Мы собираемся и дальше наращивать присутствия на этом рынке, в том числе путем покупок фондов. В прошлом году мы приобрели ПИФы УК "Интерфин-Капитал", и я не исключаю новых сделок.
— Какие целевые показатели у компании на конец этого года?
— Объем активов под управлением "Альфа-Капитала" на уровне 177 млрд руб., а в перспективе трех лет доведем его до 400 млрд руб. Число счетов ИДУ должно превысить 20 тыс., а к началу 2019 года перешагнуть за отметку 50 тыс. Чтобы достичь этих целей, компания инвестирует в современные технологии, повышающие эффективность продаж и внутренних процессов. Мы готовы активно участвовать в разработке новых важных для отрасли законопроектов и нормативных актов и продолжим сотрудничать с регуляторами и СРО.
— Над какими технологическими проектами вы сейчас работаете? Какого эффекта ожидаете от их внедрения?
— Недавно модернизировали личный кабинет клиента, сделали возможной оплату наших продуктов банковской картой и провели интеграцию нашей технологической платформы и интернет-банка "Альфа-Клик". Завершаем подготовку к началу дистанционных продаж ПИФов и вплотную занимаемся автоматизацией бизнес-процессов, таких как составление управленческой отчетности и учета, бюджетирование, риск-профилирование и инвестиционный процесс. Кроме того, перешли на новую CRM-систему и принимаем дополнительные меры по защите персональных данных. Все эти меры повысят эффективность нашей бизнес-модели и конкурентоспособность продуктов.
— В последнее время Центральный банк вносит довольно много изменений в законодательство, регулирующее рынок доверительного управления. Как вы оцениваете нововведения? Что еще требуется изменить в регулировании рынка?
— Инициативы регулятора направлены на решение таких важных задач, как защита интересов инвесторов и повышение доверия населения к институтам и инструментам финансового рынка. В этом контексте понятны шаги по ужесточению требований к капиталу управляющих компаний, к руководителям и сотрудникам финансовых организаций, к стандартам риск-менеджмента и корпоративного управления. Безусловно, это необходимо для очищения индустрии от недобросовестных игроков.
Однако хотелось бы надеяться, что наряду с ужесточением контроля будут реализовываться предложения участников рынка по развитию отрасли. Например, с моей точки зрения, в сфере коллективного инвестирования назрела потребность в модернизации законодательства. Необходимы новые категории фондов и возможность их кастомизации исходя из текущих потребностей клиентов, а это предполагает отказ от типовых правил ПИФов и переход к регистрации проспектов. Нужно обновить требования к формату раскрытия информации и к документообороту — переходить на электронный обмен данными. Все это обеспечит кардинальные, качественные изменения в продуктах и технологиях.
Для рынка доверительного управления важнейшим условием развития является оптимизация налогообложения, а именно повышение привлекательности вложений в облигации российских компаний, включая еврооблигации. Действующие требования по еврооблигациям — учет курсовых разниц при определении финансового результата по сделкам — не стимулируют приток и возврат частных инвестиций. Изменение этих требований имеет большое значение еще и в связи с сохраняющимися ограничениями на доступ ряда российских компаний к внешним заимствованиям.
— В текущем году российскому рынку управления активами исполняется 20 лет. Возникают ли перед ним какие-то принципиально новые вызовы?
— За это время рынок прошел колоссальный путь — он уже уверенно занимает место в одном ряду с отраслями, имеющими принципиальное значение для развития экономики. По нашей оценке, к концу года под управлением всех российских управляющих компаний будет сосредоточено не менее 5 трлн руб.— немалая сумма по нынешним временам. Постоянно растет число граждан, чьи сбережения поступают на фондовый рынок через инструменты коллективных инвестиций и в конечном счете работают на поддержку российских компаний. Но в мире с бурно развивающимися технологиями уже недостаточно быть лучшими внутри своей страны, нам всем предстоит доказывать свою жизнеспособность в глобальном масштабе.
Ведь в индустрию инвестиций планируют войти технологические гиганты Google и Facebook с их колоссальной ресурсной базой и готовым доступом буквально с каждого смартфона. Собственные фонды денежного рынка уже развивает интернет-ритейлер Alibaba. Не исключено, что очень скоро в нашей сфере будут появляться и некие аналоги Uber, работающие по принципу открытой архитектуры. Для нас всех это новые и очень серьезные вызовы, которые надо осознавать и серьезно работать на опережение. Сейчас компания обязана быть технологичной, инновационной — только так можно выиграть в конкурентной борьбе.