Проведенный на минувшей неделе аукцион показал, что Минфин испытывает повышенную потребность в деньгах (доходность размещенных бумаг находилась на рыночном уровне). Таким образом, можно надеяться, что и предстоящий аукцион окончится с тем же результатом. А это означает, что в предстоящие два рабочих дня дилеры будут играть на понижение котировок гособлигаций и время для их покупки в краткосрочной перспективе пока не пришло. В расчете же на длительную перспективу — от полугода и более — гособлигации остаются довольно выгодным объектом вложения, даже несмотря на то, что их доходность в настоящее время отстает от текущих темпов инфляции. В последнее время рост цен замедляется, и доходность госбумаг вновь становится положительной. Не стоит забывать и об облигациях сберегательного займа. Минфин уже объявил новый купон по 31-й серии ОГСЗ — 12,4%. И легко видеть, что доходность документарных бумаг даже по котировкам Сбербанка значительно превышает доходность бездокументарных ОФЗ.
Российский фондовый рынок довольно спокойно перенес падение котировок на западных площадках. И после того как ситуация за рубежом нормализовалось, можно ожидать только повышения интереса к российским бумагам, тем более что находятся они на тех же уровнях, что и в начале 2000 года. Это означает, что в первую очередь расти будут "голубые фишки", прежде всего новые: ЮКОС, "Северсталь", "Аэрофлот".