Прошедшая неделя преподнесла инвесторам целый ряд неприятных новостей. Индекс NASDAQ потерял очередные 200 пунктов и опустился ниже отметки 1900 пунктов, фактически скатившись до уровней 1998 года. До последнего времени индекс Dow Jones выглядел устойчивее. Иллюзии рассеялись, когда на прошедшей неделе он уверенно пошел вниз и, пробив уровень в 10 тыс. пунктов, остановился лишь вблизи отметки 9800. И аналитики не спешат заявлять о начале коррекции — конец недели ознаменовался для рынка ошеломляющим сюрпризом. Опубликованные данные показали падение промышленного производства США в феврале на 0,6% (в годовом исчислении). В дополнение к этому были пересмотрены показатели за январь — с предварительных -0,3% до -0,6%. Таким образом, производство сокращается уже пять месяцев подряд, и темпы только возрастают. Единственное, что может утешать инвесторов, так это последние данные по индексу производственных цен. В феврале, как и ожидалось, цены выросли всего на 0,1% (против 1,1% в январе). Так что кризис в США развивается по классической схеме: падение производства сопровождается снижением инфляции. А это значит, что Федеральная резервная система имеет все основания снижать учетную ставку. И мало кто сомневается, что на следующей неделе ставка вновь будет уменьшена на 0,5% до 5%.
Неприятным сюрпризом стали для инвесторов и нарастающие проблемы европейской экономики. Ведущие индексы снизились за неделю на 5-7,5%, а курс евро опустился до $0,89. И это происходит на фоне прогнозов, что в 2001 году по темпам роста ВВП объединенная Европа должна обогнать США. К "медвежьей" игре дилеров подтолкнули данные об инфляции: цены в Европе растут быстрее, чем ожидалось. К тому же в Германии отмечается замедление экономического роста. Европейский ЦБ в условиях повышенной инфляции снижать ставки не станет, а значит, замедление может перерасти в полномасштабное падение.
Как обычно бывает в условиях кризиса, инвесторы ищут спасение в ценных бумаг США, только не в акциях, а в облигациях. По десятилетним бондам доходность уже опустилась до 4,8% годовых. На таких процентах при сохраняющейся инфляции много не заработаешь, но сейчас для инвесторов главное — сохранить свои деньги.