Неделю назад кредитные ставки залезли на отметку 70% годовых, чего не наблюдалось уже давно. Центробанку все же удалось успокоить конъюнктуру, а после долгих выходных появились новости, росту ставок не способствующие. Возможностей получить спекулятивную прибыль с использованием заемных денег до конца года, очевидно, не будет, однако на первый план выходит новый фактор: банкам нужно закрывать годовые балансы, и до конца декабря кредитный рынок еще успеет покачать.
Праздничные дни разделили минувшую неделю на две половины и изрядно пощекотали нервы участникам денежного рынка. Первая половина оказалась куда более захватывающей.
Началось все с желания банков найти достойный объект для инвестиций перед долгими выходными. Больше всего для этого подходили ГКО: хотя в прошлый понедельник их котировки продолжали падать, дилеры были уверены, что делают они это только по инерции, и совсем скоро начнется их подъем. Начался массовый поход за деньгами на рынок МБК, и к вечеру ставки сверхкраткосрочных кредитов выросли до 65/70% годовых, что произошло впервые после введения Центробанком практики осуществления сделок репо по ГКО. На том понедельник и закончился.
Получив свободные средства, банки понесли их на биржу. Во вторник теория реализовавшихся ожиданий оправдала себя в полной мере — начался рост котировок госбумаг. С другой стороны, потребность в заемных средствах перед аукционом оставалось большой, и ставки overnight стояли высоко — 42,42% годовых. Не последнюю роль в этом сыграл Сбербанк, поддерживающий рынок ГКО накануне аукциона и потому предъявивший спрос на рубли.
Центральному банку пришлось принимать меры, чтобы ликвидировать дефицит рублей. Сделал это он, купив у банков валюту с расчетами today. К концу дня стоимость краткосрочных кредитов была сбита до 10/20% годовых.
После выходных все успокоилось. Помогло сообщение о предоставлении России транша кредита МВФ, а также принятый Государственной думой в первом чтении бюджет 1997 года. Важно и другое: в этот момент практически отсутствовала возможность вложения свободных средств в прибыльные и ликвидные активы, и дилеры на кредитном рынке вели себя весьма вяло. Ставки однодневных МБК держались в районе 5/10% годовых. Наступило затишье.
Однако это затишье не вводит банкиров в заблуждение. Приближается конец года, когда финансовым институтам нужны средства для закрытия отчетных балансов. Периодически в секторе МБК будут появляться крупные заемщики — и уж тут спекулянты, не имеющие возможности получить прибыль в других местах, постараются посильнее раскачать рынок.