На минувшей неделе рынок валютных облигаций пережил два очень благоприятных события. Во-первых, прокуратурой был снят арест с самой крупной партии "вэбовок". Во-вторых, несомненным успехом закончилась презентация первого выпуска российских еврооблигаций. Все это сыграло на повышение котировок облигаций. Но похоже, что тенденция к повышению уже исчерпала себя, и на нынешней неделе котировки скорее всего останутся на достигнутом уровне.
Наиболее важным событием для рынка "вэбовок" явилось решение Таганской межрайонной прокуратуры снять арест с самой крупной партии валютных облигаций — на $56,81 млн по номиналу. Первые сообщения об этом событии появились уже к вечеру вторника, что вызвало заметное оживление торговли и рост котировок. Оборот по ценным бумагам достиг своего привычного уровня. На следующий день рост продолжился — котировки поднялись в общей сложности на 1 процентный пункт. Впрочем, трейдеры ожидали от этого события более существенной реакции рынка, ведь после сообщений о наложении ареста котировки облигаций упали на 3-4% от номинала. Кроме того, после объявления об успешном завершении road-show и размещении еврооблигаций на сумму $1 млрд сроком на 5 лет под 9,3% годовых следовало ожидать выравнивания доходности "вэбовок" и облигаций внешнего займа. Однако вместо роста котировок вскоре после появления этого сообщения в системе Reuter дилеры наоборот стали сбрасывать ценные бумаги. И хотя к этому времени доходность валютных облигаций 3-го транша составляла 10,7% годовых, а 4-го — 11,9% годовых, она была явно завышена по сравнению с новым выпуском.
Видимо, часть средств дилеры предпочли перенести пусть в менее доходные, но все же более надежные евробонды. К тому же сообщение Reuter о снятии ареста с "вэбовок", пусть и со ссылкой на прокуратуру, было лишь сообщением средства массовой информации, и облигации по-прежнему оставались блокированы в депозитарии ВТБ. Лишь в начале этой недели, после официального подтверждения прокуратуры, Внешторгбанк разблокировал валютные облигации и известил об этом все заинтересованные организации. Так что со вчерашнего дня возобновилась торговля освобожденными "вэбовками".
На нынешней неделе на рынок облигаций внутреннего валютного займа по-прежнему будет оказывать влияние размещение российского выпуска еврооблигаций. При этом можно ожидать, что доходность облигаций внутреннего займа будет стремиться к доходности облигаций внешнего займа. Однако этот процесс вряд ли будет быстрым, даже несмотря на значительный потенциал роста котировок "вэбовок" — до 1% от номинала по облигациям 3-го транша, 3-4% по облигациям 4-го транша. Некоторые коррективы в него будут вносить приближающиеся рождественские каникулы, когда часть инвесторов будет фиксировать годовую прибыль. К тому же предполагаемое обсуждение Госдумой вопроса об импичменте президента РФ и возможная задержка в предоставлении очередного транша кредита МВФ, несомненно, заставляют западных инвесторов вести себя более осторожно. Так что на нынешней неделе можно ожидать стабилизации котировок "вэбовок".